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??? 北京時間12月1日，人民幣圓夢SDR貨幣籃子，但也因此引發外部市場擔憂中國將從此放松對于人民幣匯率機制改革以及人民幣國際化的步伐，但僅從入“籃” 后央行種種舉措來看，中國正在用實際行動證明，人民幣納入SDR，并不是人民幣國際化的休止符，而是人民幣成為國際貨幣的新起點。

??? 繼12月14日CFETS人民幣匯率指數推出后，昨日(12月22日)《**次財經日報》記者**獲悉，中國外匯交易中心已通知部分銀行就延長人民幣交易 時段進行聯測，時間為12月23日至30日。本報記者從某商業銀行外匯交易員處獲悉：“聯測是對外匯交易中心的終端進行功能上的測試，看夜盤的交易是否可 以接收進來，以及系統能否正常運行。”對于后期具體業務將如何開展，該人士表示仍在等待進一步通知。

??? 某銀行間外匯市場相關人士在接受《**財經日報》記者采訪時則提出：“延長交易時段可以讓更多國外機構參與進來，是人民幣向國際化方向邁出的重要一步，也 是當人民幣存在貶值預期時，減少內外盤套利交易的典型手段，可以強化在岸人民幣的主導地位，有利于匯率市場化穩步推進。”

??? 形成境內外一致的人民幣匯率

??? 目前，在岸人民幣市場交易時間為9:30至16:30，23日起進行聯測的銀行將從16:30延長交易至23:30，使中國銀行間外匯交易市場能夠覆蓋歐洲交易時段。

??? 此外，據本報記者了解，一些銀行還被要求在12月24日、28日和29日對其做市系統進行評估。

??? 業內人士普遍預期，在此次部分銀行進行模擬聯測后，人民幣外匯市場夜盤交易或將很快推出，在人民幣加入SDR后，延長交易時段將有助于中國進一步推動人民幣在全球范圍的使用程度。

??? “人民幣目前已經獲得了國際儲備貨幣的地位，那就有必要讓外國投資者在亞洲正常交易時段之外也能進入人民幣交易市場。”廣發證券駐上海首席投資顧問李博對媒體表示。

??? 事實上，對于延長人民幣外匯市場交易時段的說法，業內早有預期。

??? 早在今年8月11日央行意外宣布調整人民幣匯率中間價報價機制后，“外匯市場年內要改交易時段，延長到23:30”這一說法就已經在外匯交易員的圈子里引 發熱烈討論。當時，離岸市場（CNH）與在岸市場（CNY）仍存在較大匯差，而延長外匯市場交易時間，被認為是減少境內外盤套利的有效手段。

??? 8月11日，央行新聞發言人就完善人民幣匯率中間價報價問題答記者問時，曾被問及下一步推進匯改的具體舉措，提出將進一步推動外匯市場對外開放，延長外匯交易時間，引入合格境外主體，促進形成境內外一致的人民幣匯率。

??? 隨后，中國人民銀行副行長易綱在8月13日央行就完善人民幣對美元匯率中間價報價吹風會上，又對這一問題做出了進一步的闡述。

??? 易綱表示：“延長交易時間意味著，我們是亞洲時間，我們會考慮倫敦開市以后，甚至考慮紐約開市以后，怎么樣更好的銜接，這樣更方便使用者，也引入合格的境外主體，促進形成境內外一致的人民幣匯率。”

??? 易綱進一步解釋道：“這些表述的核心是什么？它的核心是市場取向的改革，如果你是一個市場取向的改革，那你就應當盡量滿足市場的需求，市場有很多考慮。所 以在這方面，我們必須要有一個理念，就是要讓市場在配制資源中起決定性作用，這個理念下我們就可以解決好延長交易時間問題、形成境內外一致的人民幣匯率問 題等。”

??? 招商銀行同業金融總部**分析師劉東亮此前對《**財經日報》記者表示，如果央行延長外匯交易收盤時間，將有利于海外央行、金融機構等參與人民幣外匯市場，加速中國外匯市場融入全球匯市。

??? 此外，還將有利于在岸價格填補夜間時段真空，完善人民幣價格發現機制，加強離、在岸市場的互動。“某種程度上也便利了企業開展外匯業務，未來的方向將是建立5*24小時連續交易，離岸、在岸價格統一的全球性人民幣外匯市場。”劉東亮說道。

??? 興業銀行首席經濟學家魯政委也表示，這種延長，可以實現對兩大時區的覆蓋，有助于夯實在岸價格對離岸價格的主導力量。

??? 值得注意的是，一旦夜盤啟動，對于人民幣匯率將帶來怎樣的影響?

??? “亞洲夜盤如何確保高度的流動性，仍是一個巨大挑戰。如果亞洲夜盤成交稀薄，而海外則正是工作時間，成交密集，則會反作用于境內。”魯政委說道。

??? 也有外匯交易員對本報記者表示，初期對人民幣匯價的影響不會太大，“畢竟國內的外匯市場無論從交易量還是市場敏感度，目前與國際市場仍存在一定差距，夜盤 交易的需求并不多，所以不會對目前相對穩定的人民幣匯率構成沖擊”，即使考慮到境外央行參與國內銀行間市場交易，其交易量規模也不會太大，對匯價影響很 小。

??? 此外，某商業銀行外匯業務經理對《**財經日報》記者表示，在宣布延長外匯交易時間之前，銀行有關部門仍有很多準備工作需要完成，包括人員安排，資金調撥等都要重新規劃。

??? 2016年哪些匯率改革可期?

??? 一旦人民幣外匯市場夜盤開啟，無疑會為人民幣加快國際化步伐搭建重要平臺，但正如瑞銀中國首席經濟學家汪濤近日對《**財經日報》記者所言，外部市場對于 人民幣資產的需求更大程度上取決于中國經濟進一步開放，金融市場持續改革，是否有足夠的匯率和利率對沖工具，“加入SDR并不是一勞永逸的事，人民幣成為 國際貨幣的大幕才剛剛拉開”。

??? 中金公司首席經濟學家梁紅在*近報告中提出，雖然人民幣已經被納入SDR，但新貨幣籃子要到2016年10月才能生效，為促進SDR機制的有效運作并進一步推進人民幣國際化，中國有必要繼續推進金融改革，提高人民幣在國際貿易和金融中使用的便利性。

??? 具體到匯率改革方面，中金公司報告認為，2016年央行可能會在增加人民幣匯率彈性的同時，保持人民幣幣值基本穩定，并且通過多種方式增加人民幣匯率彈性，包括在市場平穩的情況下逐步退出常態式干預；接受匯率更大范圍內的實際波動，在超出一定范圍時再進行干預。

??? 同時，進一步擴大每日波動區間，并在合適時間點披露人民幣匯率中間價的計算方法，提高透明度，鞏固中間價市場化的形成機制。

??? 此外，梁紅認為，更重要的是發展外匯市場。“央行有必要放寬外匯市場準入、發展新的對沖工具并將遠期曲線延長至更長期限。”中金公司預計稱，人民幣匯率將 呈現更多雙向波動，但不會大幅貶值。央行勢必會采取措施進一步消除人民幣在岸和離岸間匯差，減少跨境套利活動，也便于SDR機制運作。