從1月時的瑞郎創(chuàng)紀錄大漲，到年末幾乎板上釘釘?shù)拿缆?lián)儲升息，2015年金融市場震蕩程度，遠遠超出多數(shù)人一年前的預(yù)期。

　　歐洲債券收益率遠低于零，8月道瓊工業(yè)指數(shù)單日內(nèi)曾重挫千點，中國股災(zāi)拖累整體新興市場。這年有43家貨幣政策當局放松了貨幣政策。

　　雖然這些走勢和政策的方向并不令人感到意外，但其規(guī)模、速度和程度把許多人打了個措手不及。這也許與市場彌漫自滿情緒有關(guān)，不過流動性不足也是重要因素。

　　以下為2015年金融市場10大里程碑事件。

　　1. 瑞郎風云

　　1月15日，瑞士央行出人意料地取消三年來每歐元1.2瑞郎的瑞郎匯率上限，此后瑞郎急速升值，*高升40%至1歐元兌0.8500瑞郎的紀錄高位。

　　2. 德債震蕩

　　德國公債在5、6月間幾近崩潰，大幅逆轉(zhuǎn)之前約一年的漲勢。之前在4月17日時，德債上揚，10年期德債收益率創(chuàng)下紀錄低位0.05%，其收益率終未破零，在不到兩個月后回到了1%左右。

　　3. 歐債負收益率

　 　有說法稱歐元區(qū)“日本化”，因通脹率下滑、歐洲央行購買債券、進而引發(fā)債券收益率下滑。其中一些數(shù)字令人瞠目。目前有約2萬億歐元的歐元區(qū)主權(quán)債收益率 為負值，相當于所有未到期歐元區(qū)主權(quán)債的三分之一。德國兩年期債券收益率為負0.45%，七年期及以下債券收益率均為負值。瑞士10年期債券收益率為負 0.41%。

　　4. 貨幣政策大寬松

　　2015年除美聯(lián)儲準備升息外，多數(shù)央行放寬貨幣政策。有43家貨幣政策當局放寬政策，其中中國和俄羅斯等央行更是連續(xù)放寬政策。歐洲央行1月時宣布約1萬億歐元的購債計劃，12月決定延長購債項目。各國競相放寬貨幣政策，引燃可能爆發(fā)全球貨幣戰(zhàn)爭的揣測。

　　5. 中國危機

　 　對中國經(jīng)濟的疑慮在夏季時見頂，拖累中國股市一度重挫45%，資金加速流出，且外匯儲備降幅創(chuàng)下紀錄。市場人士認為中國當局雖然采取了一系列措施，但在 阻止市場跌勢方面越來越力不從心，這進一步誘發(fā)拋壓。中國央行8月11日宣布完善人民幣兌美元匯率中間價報價，人民幣中間價一次性貶值近2%。

　　6. 新興市場低迷

　 　中國經(jīng)濟疲弱、大宗商品價格持續(xù)走軟以及美國料將升息，對新興市場構(gòu)成了三重打擊，新興經(jīng)濟體中幾乎沒有資產(chǎn)或國家不受殃及，今年看來將是152 0173 3840年以 來新興市場首次資金凈流出。一些新興市場表現(xiàn)格外慘烈，巴西、南非和土耳其貨幣均貶至紀錄低位，巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）創(chuàng)歷來*大降幅。

　　7. 希臘危機

　 　希臘一度瀕臨退出歐元區(qū)的邊緣，對國際貨幣基金組織（IMF）的貸款構(gòu)成了違約。政府與債權(quán)方的談判破裂后，希臘7月初就國際援助計劃舉行了全民公投。 此后接踵而至的是政治動蕩、財長辭職、資本管控。數(shù)周后，*終還是就援助計劃達成了協(xié)議，但在此之前希臘兩年期公債收益率已升至60%，并波及全球市場。

　　8. 美股暴挫

　　8月24日，美股道瓊工業(yè)指數(shù)創(chuàng)下四年來*大跌幅，開盤跌逾千點，之后收復(fù)部分失地，收盤時下滑588點，錄得該指數(shù)歷史第八大點數(shù)跌幅。其導(dǎo)火索是對中國的疑慮升溫，當日亞洲交易時段滬綜指收挫近9%。短短一周，道指累計跌逾10%。

　　9. “三毒”翻身

　　一年前，沒多少人把錢投到阿根廷、委內(nèi)瑞拉和烏克蘭債券中。它們被稱為“三毒”不是無緣無故的。但也有足夠勇敢的投資者卻從中嗅到了玫瑰的芳香。烏克蘭債券是今年全球表現(xiàn)*好的，投資回報率接近50%，委內(nèi)瑞拉和阿根廷債券的投資回報率排名第二和第三。

　　10. 美聯(lián)儲升息一波三折

　 　美聯(lián)儲12月會議宣布加息25個基點，新的聯(lián)邦基金目標利率將處于0.25%至0.50%的區(qū)間。美聯(lián)儲官員們對利率預(yù)測的散點圖顯示，美聯(lián)儲預(yù)期 2016年底利率可能達到1.375%，這意味著按每次25個基點的速度加息，美聯(lián)儲明年可能加息四次。經(jīng)過一番波折，美聯(lián)儲看來已經(jīng)為2006年6月以 來其首次升息做好了準備，美國以及海外市場都已預(yù)先反映了升息預(yù)期。美元匯率創(chuàng)下13年高位，美國公債收益率曲線趨于平緩，美股則走勢掙扎，新興市場下 滑。