期貨方面。陳棉銷售尚未結(jié)束，新棉即將上市，市場(chǎng)普遍預(yù)期為控制收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)價(jià)可能低于目前市場(chǎng)價(jià)，同時(shí)一旦開秤收購(gòu)，如果基差適合或銷售遇阻，可能會(huì)出現(xiàn)大量套?？諉危P面做多動(dòng)力不足，上下兩難，震蕩盤整。CF152 0173 3840上周五收于12060元/噸，周跌215元/噸，周成交8836手，減少11372手，減幅56%，持倉(cāng)11964手，減少862手，減幅7%。CF1601上周五收于12415元/噸，周跌130元/噸，周成交701198手，增加106848手，增幅18%，持倉(cāng)353322手，周減少32944手，減幅9%，有資金流出。8月28日收盤，持倉(cāng)前20席位，多單165071手，比前周減少15169手，空單187365手，比前周減少4153手，凈空頭22294手，比前周增加11016手，多、空持倉(cāng)均減少，凈空頭增加，市場(chǎng)反映認(rèn)為后市上下趨勢(shì)不明顯，看空者更多，部分資金撤離。上周五收盤，套保多單為4237手，比前周增加1627手，主要發(fā)生在上周四底點(diǎn)處，賣套保持倉(cāng)34565手，比前周增加2749手，新棉還未上市，新增套保單應(yīng)該來(lái)自待銷陳棉，足見其銷售壓力仍較大。截至8月28日，注冊(cè)倉(cāng)單加有效預(yù)報(bào)1232張，周減少42張，連續(xù)10周減少。美盤：出口數(shù)據(jù)不佳，周邊農(nóng)產(chǎn)品大跌，美棉承壓重回下軌一線，受原油大漲刺激反彈，復(fù)歸調(diào)整。上周五ICE12月合約收于63美分/磅，周跌391點(diǎn)，印度棉和中國(guó)儲(chǔ)備對(duì)美棉產(chǎn)生很大壓力，后期仍以區(qū)間震蕩為主。

現(xiàn)貨方面。截至8月28日，儲(chǔ)備棉輪出銷售實(shí)際成交4968噸，較前周減少2702噸，下降35%；截至8月28日，儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交60858噸，其中國(guó)產(chǎn)棉成交51936噸，進(jìn)口棉成交8922噸。本次輪出穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，避免了市場(chǎng)炒作造成大的波動(dòng)。輪出后通關(guān)美棉的價(jià)格下降幅度*大，有效降低了紗廠的用棉成本。兵團(tuán)機(jī)采競(jìng)賣，上周成交1909噸，比前周減少2266噸，減幅54%，質(zhì)量、價(jià)格適中的資源較少是影響兵團(tuán)機(jī)采成交的主要因素?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，棉商出貨積*，高等級(jí)由于資源少，成交活躍、價(jià)格堅(jiān)挺，中低等級(jí)由于資源豐富，競(jìng)爭(zhēng)激烈，報(bào)價(jià)相對(duì)較亂。2129級(jí)新疆棉維持13900-14000元/噸（毛重，下同），3128級(jí)13500-13800（回潮、雜質(zhì)、強(qiáng)力差異較大），淡點(diǎn)污類棉花13300-13500元/噸，地產(chǎn)山東、河北、江蘇大包3128A、B級(jí)13000-13400元/噸，湖南、湖北、安徽、江西3128級(jí)12800-13200元/噸。兵團(tuán)機(jī)采由于質(zhì)量不同，價(jià)格差異較大，但從實(shí)際成交情況看，低價(jià)更受歡迎，成交范圍在12600-13300元/噸（公重），強(qiáng)力、長(zhǎng)度差的12000-12500元/噸，地方機(jī)采12600-13000元/噸。港口通關(guān)進(jìn)口棉銷售清淡，整體價(jià)格重心下移100-200元/噸，美棉SM?1-1/8?在14900-15000元/噸、M?1-1/8在14600-14800元/噸、澳棉SM?1-5/32?報(bào)價(jià)普遍在16000-16300元/噸、印度棉報(bào)價(jià)13500-13700元/噸、西非棉3128級(jí)在13600-13800元/噸。長(zhǎng)絨棉銷售清淡，137級(jí)報(bào)價(jià)大都在27300-27500元/噸，進(jìn)口皮馬棉21-2-48報(bào)價(jià)28000-29000元/噸，實(shí)際成交按數(shù)量議價(jià)空間較大。

需求方面。內(nèi)需上，棉紗銷售延續(xù)清淡，資金回籠困難，紗廠棉花采購(gòu)力不從心。外需方面，據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月紡織品服裝出口并未延續(xù)二季度降幅逐月收窄的趨勢(shì)，再次出現(xiàn)兩位數(shù)下降。7月當(dāng)月紡織品服裝出口272.5億美元，同比下降10.2%。其中，紡織品出口95.1億美元，下降5.9%；服裝出口177.4億美元，下降12.4%。2015年1-7月，紡織品服裝累計(jì)出口1556.2億美元，同比下降4.4%。其中，中國(guó)紡織品出口624.2億美元，下降1.5%；服裝出口932億美元，下降6.2%。

配棉方面。新棉即將上市，質(zhì)量如何尚不得而知，正常年景早期棉花馬值較粗，長(zhǎng)度較短，以2014年度為例，9月公檢棉花C2馬值比例高達(dá)94.6%，紗廠在資源安排上要充分考慮所紡品種的要求和新陳棉各自的特點(diǎn)，綜合考慮。使用機(jī)采棉的企業(yè)，要考慮到與手采棉比，機(jī)采棉采收期相對(duì)較晚，目前市場(chǎng)資源以兵團(tuán)資源為主，且剩余資源的長(zhǎng)度、強(qiáng)力相對(duì)較差，配棉要有所考慮。

操作建議。關(guān)注新棉產(chǎn)量、質(zhì)量、開秤價(jià)格，倉(cāng)單注冊(cè)成本變化，收購(gòu)企業(yè)要密切關(guān)注盤面價(jià)格和收購(gòu)成本，適時(shí)做好套保，防控價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。CF1601波動(dòng)區(qū)間相對(duì)較小，投資價(jià)值不大。（江蘇省農(nóng)墾棉業(yè)有限公司?何銀官）