近期，國內棉價大幅下跌，市場悲觀氛圍濃郁。有不少棉商在為后市發愁，棉價還會跌多久，有沒有反轉的機會？后期將如何操作？筆者認為，當下宜觀望為主，春節之后或能有機會。

當下棉價在下跌通道，這種情況或將一直延續至春節前后。目前，2014/15年度棉花集中上市，市場供需“瞬間”寬松，無論是新疆還是內地，棉花質量下降較嚴重。紡織企業對當下棉花不太買賬，國內龍頭紡織企業帶頭下調價格，引起其它企業的效仿跟風；鄭棉期貨、ICE期貨聯袂下跌，使市場人氣散失。

這些天，筆者一直為這波下跌行情找尋原因。但是，這些還不足以讓棉花價格如此大規模走低。百思其深層原因，筆者考慮，背后是不是有“空頭”在炒作，先壓低棉價后采購，賺取差價？

第 一，近期新疆棉采摘、交售、加工已經過半，根據市場的反映，今年新疆棉減產已經毫無懸念。而內地近期軋花廠已經收不上棉花，樂觀估計內地今年總產量在 152 0173 3840-180萬噸，所以今年全國棉花產量將在600萬噸以下，再加上89.4萬噸進口棉，供給量應該在670-690萬噸之間。

第 二，需求方面參照去年的進口量、拍儲量與配額結轉量，*終使用量應該在680萬噸左右，所以如果不考慮拋儲的話，國內的整體供應是相對平衡并略顯偏緊的。 但上一年度無論拋儲還是進口都是由紡織企業自主選擇的資源，供應非常寬松且資源非常豐富，其中拋儲90%以上都是新疆棉，進口也是以優質資源為主，而今年 供應的690余萬噸棉花資源質量結構與國內的用棉需求的質量結構是否能夠完全匹配？今年無論是新疆棉還是內地棉，整體質量偏差，而國家又限制進口配額。因 此，本年度棉花供應將會出現高、低等級棉供求略顯失衡的狀態。

第三，近日鄭棉期貨、ICE期開始振蕩回調，表明多頭力量的反攻。

另外，據了解，某大型棉企并沒有“跟風”下調棉花價格，反而趁棉價下跌正在悄悄購進棉花，手中掌握的棉花資源已經超過了30萬噸。

因此，筆者認為現在的棉價還未到*低點，可持觀望等待方式。當低點到來之時，可大量采購。當然，因為本年度好棉花實在不多，目前新疆棉3128級價格13400-13500元/噸左右，如果資金充裕的話，也可以少量“吃進”一些。