10月18日，在2014年鄭州農產品（棉花）期貨論壇圓桌會議上，河南同舟棉業公司董事長魏剛民對目標價格下，進口棉如何利用國內期貨市場套期保值和避險發表了自己的看法。

同舟棉業組建于2000年，目前公司有棉花收購加工、貿易、紡紗、織布、服裝等業務，產業鏈比較完整。但是完整的產業鏈在企業日常運作中也是非常艱難，核心還是對市場的認識。無論是外棉還是內棉都存在什么時間買、什么時間賣，買、賣都存在對市場的理解和操作辦法。同舟棉業進口棉年度經營量在20萬噸左右，近年通過期現結合、內外結合、產業鏈結合的操作方式實現了良好發展。如何利用正面期貨對外棉進行套保，主要依據是看內外棉價差。如何應用內外價差，一個是相對差，一個是**差。例如本年度棉花市場的情況，從全球總的供求關系來看，外棉價格大致從84美分跌到現在的60美分。在這種狀況下如何買？魏董說：“我訂貨的前提一定是有很好的價差，訂貨過程中利用內外價差的變化，我也可能會實現連續價差回歸，也就是基本套期保值完成，我會做一些靈活調整。”

從供需上看，今年的供求關系產大于銷，全球供大于求，國內市場到底供求關系如何？目前市場上對今年棉花產量的預測很多，魏董的判斷是630-650萬噸。現在，國內棉花總產量大體上已經確定，魏董認為，明年外棉進口數據可能在152 0173 3840萬噸左右，也可能會達到190萬噸，這表示國內和進口的供應至少是800萬噸。

目前，市場上更多的聲音是對消費的分析，從引起消費變化的諸多要素看，核心要素一個是宏觀經濟，一個是資本。**是宏觀因素，也就是經濟形勢好的時候，消費會上升，經濟差時消費會下降。從宏觀經濟形勢看，上午國務院參事室特約研究員姚景源老師發表了對宏觀經濟的看法，**對國內宏觀經濟的看法，不論是叫換擋期、結構調整期或者是消化期都可以，在座各位對 國內宏觀經濟目前的現狀和將來走勢是相對穩定的看法基本達成共識。從金融屬性和上年相比，魏董不認為有更多的利好，針對金融杠桿和流動性，與歷史波動的規 律進行過對比，宏觀經濟和資本杠桿對價格的影響我認為至少不是利多因素。第二是天氣，氣溫低了用棉量會增加，高了會減少。從天氣來看，今年和上年變化不會 太大，不用做過多的調整。其次，影響棉花消費的是紡織企業，與紗線的競爭主要是滌綸，滌棉價格從中長期來看確實有一定的相關性，總體看來近期滌綸價格是下 行的。從影響消費的其他要素來看，全球的政治形勢也會引起消費變化。

從價格走勢來看，今年形勢已經發生了重大變化。新棉*初預期價格在17500元/噸左右，一直到*低12500元/噸，整整下跌了5000元/噸。棉價從高到低的變化代表高價缺乏有力支撐，操作上可以利用期貨的倉單對沖。倉單是如何形成、怎樣形成、什么價格形成，就是看漲和看跌之間的平衡，如果價格高了，期貨一定會有更多的倉單形成；如果期貨價格低了，考慮期貨上買棉花。另外技術方面，品種本身有可能和現貨之間存在價差，也有可能是實際的使用價值之間的價差，比如內地棉和新疆棉的價差。

*后，魏董表示，相信政府有辦法、有能力解決棉花的流通，*終不會因為流通、運輸問題影響整個棉花的使用和平衡。