國際市場經過短暫高位回調后，資源緊張、庫存下調的聲音再次被渲染，美棉簽約及裝運出口數(shù)據(jù)的反彈更激發(fā)了資源供應趨緊的擔憂，國際政治局勢動 蕩所帶來的大宗產品上漲行情也起到了烘托效應。現(xiàn)貨市場經過近一段時間的上漲，價格保持在高位運行，現(xiàn)貨指數(shù)Cotlook A本周重新回到95美分/磅之上，周末至97美分/磅的高點，等待價格下跌的市場需求希望落空，交易持續(xù)清淡，觀望氣氛隨處可見。美棉出口連續(xù)兩周低落之 后有所改善，但高漲的價格對需求的壓制越來越明顯，除中國需求增加外，各地資源購買興趣降低，前期訂購量較大的地區(qū)和國家大幅減少，也引起了市場關于未來 棉花銷售不利的的憂慮。中國進口棉市場盡管交易清淡，但價格保持堅挺，98美分/磅上下小幅波動持續(xù)了近一周，*后逼近100美分/磅，價格的高企和配額 的缺乏，以及國內拋儲供應讓進口棉市場十分蕭條，對政策調整的期待成為進口棉市場走向的關鍵因素。

　　國內棉花市場正處于政策的敏感期，對后續(xù)涉棉政策的揣度成為影響當前棉花市場跌宕起伏的直接因素。鄭棉期貨市場總體表現(xiàn)為大跌之后的反彈行情， 同時，政策的調控讓市場出現(xiàn)近強遠弱的兩*分化特點。經過大幅跌落之后，倉單缺乏的現(xiàn)實讓做多資金重新聚集，逼倉行情意欲卷土重來，5月份合約成交量和持 倉量再現(xiàn)增長，價格從152 0173 3840元/噸的低谷反彈至19300元/噸的區(qū)間上沿。本就低迷的撮合交易市場，受政策傳言沖擊更為直接，交易量維持低位，價格 普遍大幅下挫，如果降價拋售儲備棉的傳言落實，后市行情還存在下調空間。

　　棉花現(xiàn)貨市場同樣關注政策的消息，等待和觀望讓本就疲軟的市場更加冷清，資源缺乏的自由交易微乎其微，棉花價格指數(shù)本周基本保持不變。新棉收儲 已經進入倒計時，新疆地區(qū)和長江流域基本結束，黃河流域部分企業(yè)加緊趕上末班車，把*后的資源保質保量交入國儲。截至本周共計完成收儲605萬噸，新疆 397萬噸，內地208萬噸，至收儲結束后，新棉儲備量相當可觀。儲備棉的拋售在政策傳言中繼續(xù)進行，企業(yè)對拋售棉花一直保持溫和謹慎態(tài)度，拋售棉花質量 不高，舊國標4級價格穩(wěn)定在17800元/噸上下，折328級約18300元/噸左右，目前計劃投放176萬噸，實際成交64萬噸，占比36%，在拋儲政 策調整前，市場恐將繼續(xù)保持目前消*的狀態(tài)。

　　對拋儲的不溫不火，更多原因來自用棉需求不足，下游紡織市場疲軟的行情走勢在春節(jié)后恢復緩慢，棉紗、棉布產品價格疲態(tài)依舊，貨源充足。只有大型 紡織企業(yè)正常生產，資金儲備充足，積*參與拋儲，中小型企業(yè)猶豫不決，開工情況不甚理想，成品庫存仍高，訂單供應不上，原料補庫意愿不強，隨用隨拍為主。 非棉紡織替代原料價格繼續(xù)下行，與棉花價差拉大，刺激紡織企業(yè)增加替代紡織原料的使用。外棉價格上漲迫使進口棉紗增長幅度有所放緩，但周邊紡織新興市場的 蓬勃發(fā)展和較低的成本優(yōu)勢仍然是國內紡織企業(yè)強有力的競爭。進口棉市場由于政策的限制未現(xiàn)起色，港口到貨增加，庫存持續(xù)上升，有價無市的現(xiàn)象延續(xù)。

　　在中國棉花政策面臨調整的前夕，棉花期貨和現(xiàn)貨市場將更多的注意力轉到對政策信息的捕捉之上，行情走勢的起伏波動也將隨政策之變而更加敏感。