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本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：?兩會(huì)聲音對(duì)棉花直補(bǔ)和目標(biāo)價(jià)格的論點(diǎn)頻繁出現(xiàn)，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)：棉花生產(chǎn)將建立目標(biāo)價(jià)格制度，建議對(duì)內(nèi)地宜棉地區(qū)進(jìn)行直補(bǔ)。國(guó)際市場(chǎng)：印度S-6棉軋花廠提貨價(jià)有所提升，巴基斯坦棉市仍較為蕭條，紡企即用即購(gòu)，市場(chǎng)成交基本停滯。?

據(jù)中國(guó)百檢網(wǎng)棉花網(wǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查顯示：2月的棉花市場(chǎng)猶如春天的腳步，多了幾份暢快和跳躍，棉市堅(jiān)挺的姿態(tài)也讓市場(chǎng)總算揚(yáng)眉吐氣了一把。冬去春來(lái)，棉花市場(chǎng)迎來(lái)了新年的開(kāi)市大吉，也給失落了一年的心情增添些許慰藉。

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一、ICE期棉回眸

?7日受市場(chǎng)投機(jī)性賣(mài)盤(pán)打壓，期棉先漲后跌；主力3月合約結(jié)算價(jià)91.02美分/磅,漲102點(diǎn)；152 0173 3840月合約收于91.27美分/磅，跌34點(diǎn)；1407月合約收于90.37美分/磅，跌34點(diǎn)。

?期棉高開(kāi)低走，主力5月合約午盤(pán)后短暫漲至93.35美分/磅（+174），盤(pán)終受投資者獲利撤場(chǎng)影響以陰盤(pán)收跌，震蕩區(qū)間91.18-93.35美分/磅。

?分析師指出，關(guān)注下周發(fā)布的USDA供需報(bào)告。

?ICE統(tǒng)計(jì)：7日總成交約29600手。截至6日登記庫(kù)存258139包減78包。1403月合約未平倉(cāng)合約48張，減3張；152 0173 3840月合約未平倉(cāng)108320張，增5554張；累計(jì)未平倉(cāng)合約174791張，增8964張。

?ICE期權(quán)統(tǒng)計(jì)：期權(quán)累計(jì)成交49462手，包括電子盤(pán)看漲期權(quán)成交11033手，看跌期權(quán)成交8567手。

?現(xiàn)貨統(tǒng)計(jì)：?Cotlook?A指數(shù)97.55美分/磅漲300點(diǎn)。????

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

??3月7日儲(chǔ)備棉投放數(shù)量為25703.9755噸，實(shí)際成交10984.083噸，成交比例42.73%。舊國(guó)標(biāo)成交平均品級(jí)3.92，平均長(zhǎng)度28.25，成交平均價(jià)格17790元/噸，較上一交易日上漲113元/噸，折328價(jià)格18236元/噸，較上一交易日上漲72元/噸。當(dāng)日新國(guó)標(biāo)國(guó)產(chǎn)棉成交4797.845噸（新疆庫(kù)173.9086噸），平均成交價(jià)格（僅計(jì)算重量加權(quán)）17877元/噸，較上一交易日上漲105元/噸。當(dāng)日無(wú)進(jìn)口棉資源。截止到3月7日，儲(chǔ)備棉投放累計(jì)上市總量1760653.0924噸，累計(jì)成交總量645821.5913噸，成交比例36.68%。其中，國(guó)產(chǎn)棉累計(jì)上市1691724.231噸，累計(jì)成交577629.2334噸，成交比例34.14%。

當(dāng)日掛牌資源總捆數(shù)為139捆，實(shí)際成交61捆；當(dāng)日經(jīng)審批獲得競(jìng)拍資格的紡企增至1007家，當(dāng)日實(shí)際*終有47家企業(yè)成交，目前累計(jì)參與競(jìng)拍企業(yè)為619家。?

鄭棉：

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?　?　國(guó)內(nèi)走勢(shì)：7日鄭棉152 0173 3840合約沖高回落，開(kāi)盤(pán)于19385元/噸，收盤(pán)于19350元/噸，較前一交易日漲45元/噸，成交量小幅減少，持倉(cāng)量減少2874手至69136手。

　　外盤(pán)走勢(shì)：棉花期貨周四大漲至8月來(lái)*高，因傳聞中國(guó)發(fā)布新進(jìn)口配額，且美國(guó)棉花出口銷售強(qiáng)勁鞏固了美國(guó)供應(yīng)過(guò)剩收窄的幅度將大于預(yù)期的希望，令尾盤(pán)涌現(xiàn)一波買(mǎi)盤(pán)。?指標(biāo)5月棉花合約收升2.85美分，或3.24%，報(bào)每磅90.71美分，錄得去年6月來(lái)表現(xiàn)*好的**。

　　消息面：

　　1、2014年2月張家港保稅區(qū)和物流園區(qū)保稅棉花庫(kù)存約41180噸，較1月份增2708噸；其中進(jìn)區(qū)量23104噸，出區(qū)22290噸。

　　2、2月21日-2月27日這一周，美國(guó)2013/14年度陸地棉凈簽約銷售為36174噸,較前一周大幅增加，較近四周平均值高60%。

　　現(xiàn)貨方面：棉花指數(shù)3128B價(jià)格為19466元/噸，較前一日跌3元/噸。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：傳聞中國(guó)發(fā)布新進(jìn)口配額，美棉因此大幅上漲，但進(jìn)口將繼續(xù)施壓于中國(guó)市場(chǎng)，利空中國(guó)棉花；新疆棉花直補(bǔ)政策今年將落實(shí)，對(duì)鄭棉期市形成壓制。技術(shù)上，鄭棉152 0173 3840合約短期維持于19000——19700元/噸區(qū)域振蕩運(yùn)行，60日均線有一定壓制。操作上，短線逢高拋空遠(yuǎn)月1409合約。

棉紗市場(chǎng)：

??2014年3月3日-3月7日，本周棉花現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整，對(duì)純棉紗行情的穩(wěn)定造成一定威脅，使得純棉紗價(jià)格穩(wěn)中偏弱；滌綸短纖價(jià)格繼續(xù)明顯下跌，致使滌棉紗價(jià)格不斷下行；粘膠短纖價(jià)格有所下調(diào)，人棉紗市場(chǎng)信心受挫。

????純棉紗線：本周，2129B級(jí)棉花價(jià)格指數(shù)下調(diào)了10元/噸，到本周末至20315元/噸，本周均價(jià)20325元/噸，比上周均價(jià)上調(diào)了7元/噸；?3128B級(jí)棉花價(jià)格指數(shù)下調(diào)了5元，周末至19466元/噸，本周均價(jià)19469元/噸，比上周均價(jià)上調(diào)了14元/噸；2227B級(jí)棉花價(jià)格指數(shù)下調(diào)了16元，周末至17869元/噸，本周均價(jià)17875元/噸，比上周均價(jià)下調(diào)了14元/噸。本周下游對(duì)純棉紗的需求比上周有所改善，但是，由于純棉紗仍然存在著嚴(yán)重的供大于求，因此純棉紗價(jià)格穩(wěn)中略顯弱勢(shì)。目前C32S實(shí)際成交價(jià)在25000-25500元/噸，較高價(jià)格在25500-26000元/噸。下游純棉布方面，純棉布市場(chǎng)成交氣氛偏淡，價(jià)格穩(wěn)中偏弱。

????滌棉紗線：本周滌綸短纖價(jià)格仍有明顯下跌，1.4D×38mm滌短價(jià)格周末至9000元/噸，本周均價(jià)9084元/噸，比上周均價(jià)下調(diào)了200元/噸。近期滌綸短纖價(jià)格下跌不止，春節(jié)后已經(jīng)下降600-700元/噸，對(duì)滌棉紗行情的穩(wěn)定造成嚴(yán)重影響，滌棉紗價(jià)格普遍出現(xiàn)下調(diào)。目前大化T/C65/35?32S主流成交價(jià)在19000-19500元/噸，較高價(jià)格在19500元/噸偏上。下游滌棉布方面，在滌棉紗價(jià)格紛紛下調(diào)影響下，本周滌棉布價(jià)格呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。

人棉紗線：本周粘膠短纖價(jià)格繼續(xù)下跌，1.5D×38mm粘短價(jià)格周末在12200元/噸，本周均價(jià)12244元/噸，比上周均價(jià)下降了108元/噸。粘膠短纖價(jià)格的連續(xù)下跌，使得人棉產(chǎn)品市場(chǎng)信心不佳，造成部分人棉紗價(jià)格向下調(diào)整。目前R30S主流成交價(jià)在17000-17500元/噸，較高價(jià)在18000元/噸偏下。下游人棉布方面，在人棉紗價(jià)格下調(diào)背景下，人棉布成交情況欠佳，價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整。?

下周走勢(shì)：

????近期國(guó)內(nèi)棉花期貨價(jià)格主要圍繞政策預(yù)期劇烈波動(dòng)，我們認(rèn)為市場(chǎng)化定價(jià)已成為國(guó)內(nèi)棉市改革的主要方向，而隨著改革的深入，棉花內(nèi)外盤(pán)價(jià)差以及國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)差將逐漸縮小。?

???2014年收儲(chǔ)價(jià)格存在下調(diào)可能.

???2014/2015年度，無(wú)論內(nèi)地的棉花收儲(chǔ)價(jià)格如何，棉花現(xiàn)貨逐漸從收儲(chǔ)價(jià)格向拍賣(mài)價(jià)格靠攏都是大概率事件，而期貨價(jià)格也面臨站隊(duì)的艱難選擇。筆者認(rèn)為，雖然市場(chǎng)氛圍會(huì)受到倉(cāng)單、收儲(chǔ)政策等因素的影響，但是期貨價(jià)格很難再?gòu)?fù)制2013/2014年度臨近交割月的翹尾走勢(shì)。

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