????? 央行8日發布的《2013年第四季度中國貨幣政策執行報告》為剛剛開始的馬年奠定貨幣政策基調。
???? 報告指出，央行將繼續實施穩健的貨幣政策，而在金融創新快速發展的背景下，流動性閘門的調控和引導作用更加重要，要合理運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款等多種工具組合，管理和調節好銀行體系流動性，穩定預期，促進市場利率平穩運行。
???? 分析人士也預計，今年貨幣政策對流動性趨緊的應對會相對積*，公開市場資金投放力度會加大。
???? 穩健貨幣政策保持連續穩定
???? 對于經濟形勢，央行判斷，未來一段時期中國經濟仍有望保持平穩向好、穩中有進的態勢。但當前經濟運行中面臨不少風險和挑戰。全球經濟仍有不確定因素，中國 經濟的內生增長動力尚待增強，對投資和債務的依賴還在上升，經濟金融領域的潛在風險值得關注，結構調整和轉變發展方式的任務艱巨。
???? 對于物價，央行的判斷則較上季度樂觀。報告認為，價格形勢基本穩定，同時還有不確定因素，對未來價格走勢還需繼續觀察，要繼續引導、穩定好通脹預期。
???? 這樣的經濟大形勢決定了貨幣政策繼續保持穩健。報告指出，繼續實施穩健的貨幣政策，堅持“總量穩定、結構優化”的取向，保持政策的連續性和穩定性，增強調 控的前瞻性、針對性、協同性，統籌穩增長、調結構、促改革和防風險，適時適度預調微調，繼續為結構調整和轉型升級創造穩定的貨幣金融環境。
???? 值得指出的是，在金融改革深化的時代背景下，此次報告中以專題的形式強調，下一階段要把改善貨幣政策調控與深化金融改革緊密結合起來。因為隨著調控所面臨 的環境向更加市場化和平衡增長的常態狀況轉變，貨幣政策調控也要作出相應的調整和優化，進一步完善數量、價格、宏觀審慎政策相結合的調控框架，加強預期引 導，促進經濟平穩可持續發展，牢牢守住不發生系統性區域性金融風險的底線。
???? 流動性閘門調控更為重要
???? 而在市場深化和金融創新快速發展的背景下，流動性閘門的調控和引導作用顯得更加重要。去年6月出現的流動性波動、市場利率飆升至今仍讓投資者記憶猶新。
???? 報告指出，目前市場利率對基本面變化更趨敏感，這是各方面因素綜合作用的客觀結果。
???? 下一階段，央行將更好地把握流動性管理和利率變動之間的平衡，發揮好調節和引導預期的作用。報告預計，受去年年初貨幣總量擴張較快的影響，今年年初M2同比增速可能出現一定回落。
???? 具體而言，繼續根據國際收支和流動性供需形勢，合理運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現、常備借貸便利、短期流動性調節等工具組合，管理和調 節好銀行體系流動性，加強與市場和公眾溝通，穩定預期，促進市場利率平穩運行。同時，還要引導商業銀行加強流動性和資產負債管理，做好各時點的流動性安 排，合理安排資產負債總量和期限結構，提高流動性風險管理水平。
???? 交行金融研究中心就預計，盡管新增外匯占款可能不低，但受金融脫媒加快、互聯網金融進一步發展、IPO開閘以及財政存款難以大幅下放等因素的影響，流動性 趨緊的狀態難以根本改觀。今年貨幣政策對流動性趨緊的應對會相對積*，公開市場資金投放力度會加大，準備金率有小幅下調的可能。