??? 2014年貨幣政策取向中性偏緊。從主要政策預期目標的設定來看,預計仍與2013年基本一致,以體現政策的穩定性和連續性。但2014年年中前后,貨幣政策可能再度微調。
????“錢荒”似乎已是季末季初的常態。由于資金面收縮、政策預期惡化,2013年金融市場經歷了6月份的“錢荒”和10月份、12月份的兩次 “小錢荒”。展望2014年,中國經濟將面對什么樣的金融環境?貨幣政策是否能如市場所期待的放松?M 2和新增貸款控制目標多少?帶著這些問題《經濟參考報》記者采訪了興業銀行首席經濟學家魯政委。
????政策取向中性偏緊
????魯政委認為,2014年將是中國經濟繼續調整的一年。貨幣政策總體與2013年沒有差異,預計執行中仍為中性偏緊。具體來說,新增信貸10萬億元,新增社會融資總量19萬億元,M 2增速為13%;年度預算赤字2.1%。
????魯政委說,偏緊主要體現在兩個方面:一方面是“量穩速緊”。穩定性更多體現在“量”上而不是“速”上,比如信貸比上年增加1萬億,社會融 資比上年增加1.5萬億至2.0萬億,都與2013年的狀況基本相當,但由此計算得到的信貸增速、社會融資增速卻是微幅下降的。另一方面是監管政策的變 化。2014年可能出現的政策變化主要集中在以下三大方面:對地方政府融資管控政策的調整;對房地產調控政策的調整;對銀行同業資產監管政策的調整。其中 任何一項調整,都只會更“緊”而不是放“松”。
????面臨再度微調可能
????魯政委表示,“總體穩健的貨幣政策2014年存在著變數。2013年下半年由于經濟的回升帶來政策回撤收緊,如果一路回撤將加劇2014 年經濟回撤的壓力。保守預測,2014年年中前后,貨幣政策面臨著再度微調的可能性。”他同時判斷,隨著美聯儲Q E的退出,2014年會迎來法定存準率下調的時期。
????魯政委認為,從貨幣政策來看,在常規方面,將繼續面臨著“雙目標困境”,由此市場利率多波動仍會是2014年貨幣市場的特征。
????在改革方面,魯政委認為,大額可轉讓定期存單(N C D )的常態化發行和進一步向居民和企業擴張、存款保險制度的推出,預計會成為2014年利率市場化的主要內容;而以擴大人民幣對美元波動幅度、加大人民幣匯 率中間價的日間波動幅度,也可能成為明年完善匯率機制的內容,但存在很大的不確定性。