??本周棉花國際市場，?美棉*近上漲,因紡織廠需求增加引發市場回補空頭.?7.5-7.11一周美國凈簽約出口本年度陸地棉1152 0173 3840噸(較前一周增54%，較近四周平均值增4%)，裝運29189噸（較前一周增1%，但較近四周平均值減20%）。?數據的大增，亦為當日市場上行的條件。據Cotlook（考特魯克），隨眾多紡企對8/9月裝運的棉花進行積*采購，18日市場成交量明顯上升，印尼和孟加拉紡企尤為突出，中國紡企保稅區船運澳棉采購量上升，市場關注印度新花報價。

?賣家現貨報價接近期貨價格，盡管報價普遍堅挺，賣家仍會在某些棉花價格上讓步。印度新花和非洲南部/東部棉花供不應求，受產量稀缺影響，津巴布韋等地的棉花報價穩定，但棉花質量令人擔憂，尤其是長絨棉。?

?據中國百檢網棉花網監測系統調查顯示：

?拋儲繼續進行，由于可供競拍資源重新出現外棉，使得成交量及成交價格雙雙上揚，但由于正值消費淡季，后期成交持續放大仍不可期。
一、ICE期棉回眸

?19日，在技術性買盤及市場預期新花上市前供應偏緊支持下，ICE期棉前六份合約延續前一日漲勢繼續走高，近期10月合約收于86.52美分/磅，漲153點；主力12月合約結算價86.18美分/磅，漲133點；1403月合約收于84.52美分/磅，漲114點。

?本周美國*大產棉州德州出現利好降雨，在本周前期打壓期棉連續收跌；對本周后期市場影響不大，市場擔心新花上市前供應偏緊及技術性買盤支持市場走高。

?ICE統計：7月19日約成交11600手。截至18日登記庫存468922包，減49210包。1310月合約未平倉合約297張，增5張；1312月合約未平倉合140413張，增1599張；累計未平倉合約161317張，增1863張。

?ICE期權統計：期權累計成交3085手，包括電子盤看漲期權成交1208手，看跌期權成交1877手。

?現貨統計：Cotlook?A指數92.15美分/磅，漲100點。

?印度據農業部棉花發展局（DOCD）統計，至7月18日，印度累計播種新花1005.5萬公頃（1.5億畝），去年同期為837.4萬公頃（1.3億畝），同比增20%。北部棉區播種面積同比去年略高，受利好天氣條件影響，卡納塔克邦和古吉拉特邦增長明顯，分別為83.50%和84.15%。??

?巴基斯坦18日國內棉市持穩，前一日ICE期棉下跌對市場報價基本沒有影響，國內新花供應吃緊和需求上升仍為主因，新花仍供不應求，紡企繼續基于近期需求進行采購。??

?美國西南棉區德州高地平原本周前三日降水量明顯，大部棉區降水量超1.25英寸。據氣象部門報道，沃蘭德地區降水量1.75英寸，拉伯克1.25英寸。18日降水帶仍盤旋于南部平原，拉伯克地區再迎強降水，部分區域氣溫降低，短期內天氣晴好。降雨對旱地棉區有利，南部平原棉花生長狀況不一，本周降水過后將明顯改善。羅令平原陣雨對提高土壤濕度、加快棉花生長有利。沿海灣地區17日迎來降水，18日為局部陣雨和風暴天氣，此后天氣轉晴。??

?隨著氣溫的升高，國內棉紡織行業進行傳統淡季，下游坯布、服裝銷售明顯滯后，給上游紗線企業帶來巨大壓力。德州地區大型企業開工率80%，變化不大；而中小企業開工率僅為50%，較4月中旬減少10%左右。受此影響，紡織企業在棉花采購上堅持"隨用隨買"，在生產上堅持"按單生產"，現貨市場高等級棉無人問津。

?籽棉生長：

?新疆喀什棉苗成鈴1-2個/株，大部分棉田已打頂，預計再過2、3日打頂工作即可結束。近期紅蜘蛛數量增多。由于該地區土壤堿性較大、前期降雨較多使得鹽堿析出，少數棉苗開始死亡。

?新疆奎屯棉花生長進入盛花期，過半現蕾已開花，成鈴2-3個/株，打頂工作已結束，隨著氣溫的升高紅蜘蛛數量有所增加，棉農反映今年籽棉單產不容樂觀。

?河南開封當地棉株均高80-90厘米，果枝13-14個/株，成鈴2-3個/株，長勢良好。但近幾年，當地棉花種植面積驟降，只有少數農戶零星種植棉花。

?湖北枝江目前當地麥茬棉株高80-90厘米，有果枝10個左右，底部見桃1-3個。麥后棉株高50-60厘米，有果枝7-8個，現蕾10-12個，正處于開花階段，暫未見桃。當地持續的高溫天氣，棉田土壤干旱。

?河北邯鄲地產棉4級皮棉報價為18500元/噸，5級皮棉報價為16700元/噸，均較上周同期下降了100元/噸。安徽望江5級皮棉報價在14000元/噸左右，6級在13000元/噸左右，7級在11300元/噸左右。江蘇蘇州329新疆棉19100元/噸(長度29以上?馬值3.5)

商品棉交易

7月15日全國棉花交易市場商品棉交易成交13100噸

7月16日全國棉花交易市場商品棉交易成交22040噸

7月17日全國棉花交易市場商品棉交易成交16640噸

7月18日全國棉花交易市場商品棉交易成交15400噸

7月19日全國棉花交易市場商品棉交易成交18280噸

7月15日-7月19日商品棉5個交易日總成交85460噸，平均日成交量17092噸。商品棉交易各合同開盤高低不一，日內寬幅震蕩，均價多數收漲。?

鄭棉：

資金流出，鄭棉期價維持窄幅波動。棉價上漲仍缺乏實質利好效應漸顯，后市仍需關注政策的托市效應，短期震蕩的可能性大，建議投資者暫時觀望。

國儲棉拍賣：

7月15日儲備棉投放289825噸?,實際成交57168.8031噸

7月16日儲備棉投放281248噸,實際成交66645.3725噸

7月17日儲備棉投放279199噸,實際成交60378.1564噸

7月18日儲備棉投放242210噸?,實際成交14932.8682噸

7月19日儲備棉投放246045噸，實際成交24205.7526噸

7月15日-7月19日儲備棉投放總量為1338527噸，實際總成交223328噸，成交比例是16.68%?，F累計成交292萬噸。

目前紡織下游消費未見明顯起色，紡企很少儲備原料棉，基本是隨用隨買的態度。不過隨著儲備棉投放截止日期臨近，紡織企業競拍的數量逐漸增加，前期的日成交量基本維持在2萬噸左右，而近期單日成交量逐步向5萬噸的水平靠近，由于紡織企業對于國家八九月份是否會持續拋儲存在未知，而進入八九月份紡織消費旺季即將來臨，面對市場**的原料來源，紡企只能稍加大采購量，以備本年度后期的原料儲備。

棉紗市場：

7月15日-7月19日，本周棉花現貨價格仍然是呈現出疲軟態勢，純棉紗行情也在上下游不給力背景下弱勢持市；滌綸短纖價格穩中稍有下行，滌棉紗價格難以堅挺；粘膠短纖價格繼續上調出現困難，人棉紗價格在成本壓力下被動上調。

?純棉紗線：本周，229級棉花價格指數下調了7元，到本周末至20043元/噸，本周均價20046元/噸，比上周小幅下降了6元/噸；328級棉花價格指數下調了9元，周末至19256元/噸，本周均價19262元/噸，比上周均價下降了13元/噸；527級棉花價格指數下調了8元，周末至16915元/噸，本周均價16920元/噸，比上周下調了7元/噸?；w或者混紡面料對純棉面料的部分替代，使得下游對棉紗的用量減少，因此使得純棉紗出貨量減少，純棉紗行情難以轉好。目前C32S主流成交價在26000元/噸左右，較高價格在26500-27500元/噸之間。下游純棉布方面，在棉花和棉紗行情難以堅挺背景下，純棉布也是呈現穩中偏弱的行情。

?滌棉紗線：本周滌綸短纖價格比上周末有微幅下滑，1.4D×38mm滌短價格在10000元/噸線上浮動，本周均價10038元/噸，比上周均價上調了22元/噸。近期滌綸短纖價格重新又登上萬元大關，提高了下游滌棉產品原料成本，不過由于棉花價格趨軟，使得大多數滌棉紗成交價格難以隨滌綸短纖行情提高。目前大化T/C65/35?32S主流成交價在19500元/噸偏上，較高價在20000-21000元/噸之間。下游滌棉布方面，在滌棉原料及紗線價格基本穩定前提下，本周滌棉布價格也基本處于穩定狀態。

?人棉紗線：本周粘膠短纖價格穩中稍有提高，1.5D×38mm粘短價格在13420元/噸左右，本周均價13423元/噸，比上周均價上升了31元/噸。近期粘膠短纖價格的不斷上調，明顯推高了人棉紗線原料成本，使得人棉紗價格有調高動作。目前R30S主流成交價在18000元/噸偏上，較高價在18500-19000元/噸。下游人棉布方面，雖然人棉紗價格有所回彈，但是近日人棉布價格難以隨原料同步提高。?

?棉副行情：

?近期，期貨油脂一直處弱勢格局，但周三始，期貨各類油脂走勢首現分化，除大連盤期貨豆油低位反彈，棕櫚油、菜油均持續下跌，給現貨市場帶來困惑。棉油因貨少持價，相對抗跌，各地報價以穩定為主。

?一、豆油期貨獨立特行?現貨小幅反彈

?本周一、周二，期貨各類油脂同步下跌，周三，外盤期貨豆油止跌反彈，提振大連盤期貨豆油。其中近約1309合約*高反彈至7202元/噸高位，收盤至7146元/噸，較周二上漲60元/噸，遠月合約1401期貨豆油*高反彈至7302元/噸，收盤于7240元/噸，較周二收盤價上漲48元/噸。期貨豆油止跌反彈，提振現貨豆油行情。19日，沿海一級豆油溫和回暖，主流價至7000-7220元/噸一線，較周一漲幅在40－50元/噸，但上漲勢頭有限，對棉油支撐力度相對不足。

?二、期貨菜油、棕櫚油連續下跌?油脂利多匱乏

?鄭州商品菜油期貨1401合約出現三連跌，周三至8010元/噸低位，為2010年6月8日以來*低位，收盤價至8042元/噸，較周二下調12元/噸；近約1309合約收盤價至8536元/噸，與周二持平。大連盤1401合約本周出現四連跌，周四跌至5568元/噸*低位，為2009年9月30日以來*低位。期貨弱勢難止，菜油、棕櫚油現貨行情均受到不同程度影響。今日港口24度棕櫚油價格在5480-5650元/噸，較上周末回落50－120元/噸，菜油現貨報價略顯混亂，安徽、江蘇、湖北主產區報價在10000－10300元/噸一線，局部回落50－100元/噸。

?三、棉籽油貨少持價?相對抗跌

?目前外圍油脂利多匱乏，棉籽油因季節性因素支撐，相對抗跌。僅因需求低迷，成交少量，未來行情保持跟漲難跟跌格局。?7月19日，各地棉油報價如下，山東省棉油報價6650－7000元/噸，持價；河北省報價6800－7000元/噸，局部下調100元/噸，成交可議；河南省報價6800-7000元/噸，貨少持價；湖北省報價6550－6900元/噸，貨少持價；江西省報價6700－6800元/噸，局部低價至6500元/噸，貨少持價；山西省報價7000元/噸，持平；陜西省報價6950－7000元/噸，有價無市。

?下周走勢：

?棉花市場依舊維持弱勢格局，隨著本輪拋儲即將結束，用棉企業前期已完成了初步的備庫任務，未來一段時期棉花銷售市場將會更加低迷。但基于國內政策因素的考量，我們并不認為棉花價格會大幅下跌，因此我們判斷棉價還將繼續在現有區間內盤整。