??? 一、宏觀方面：中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍不樂觀
????1、貨幣政策及市場反映
????繼日、美兩國加大貨幣投放以來，各國央行紛紛出手加入全球降息大軍。從歐洲央行將基準利率降至歷史新低開始，印度、澳大利亞、波蘭、韓 國、斯里蘭卡、越南等國相繼降息。新西蘭雖因顧慮國內(nèi)房產(chǎn)過熱未出降息絕招，亦承認干預(yù)匯市且不排除今后降息，瑞典也放棄了不干預(yù)匯率的立場。
????眾所周知，美聯(lián)儲發(fā)行的美元有相當(dāng)部分是游離于美國貨幣流通體制意外，這既能減輕債務(wù)負擔(dān)，又能給其他國家?guī)磔斎胄缘耐洠涝菄H基準結(jié)算貨幣。而日本在東南亞影響很深，現(xiàn)在東南亞和中國貿(mào)易往來頻繁，也會有相當(dāng)部分的日元曲線流入我國。
????在日美大舉量化寬松帶來的“熱錢”涌入和本幣升值壓力下，更多的新興經(jīng)濟體不得不跟風(fēng)降息或是采取匯市干預(yù)措施，這也是無奈的應(yīng)對之舉。 現(xiàn)在聽說美國不滿日本放任日元貶值，但在剛剛結(jié)束的七國集團(G7)會議上,日本并未受到任何公開指責(zé),這讓日元繼續(xù)貶值預(yù)期再起。美元對日元匯率在5月 9日美國紐約交易時段突破1比100,為2009年4月以來的*低點。


???（數(shù)據(jù)來源：WIND，單位：十億美元）
????我們看到截止2013年4月29日，美國的M2比2012年年初增加8370億美元。



（數(shù)據(jù)來源：WIND，單位：十億美元）
????我們看到截止到2013年4月29日，本日歷年度貨幣投放增加了152 0173 3840.4億美元，比4月22日增投33.6億元。當(dāng)然現(xiàn)在有 “美聯(lián)儲制定退出刺激的計劃”的傳言，但我認為削減QE的時點*早在9月份。美聯(lián)儲的講話更多目的是為提升市場對美元信心。
????2、中國4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍不樂觀
????本周國內(nèi)4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，4月CPI同比增長2.4%，高于預(yù)期；4月PPI同比下降2.6%，已連續(xù)14個月下降；4月新增人民 幣貸款、社會融資規(guī)模、M2增長均超預(yù)期，創(chuàng)下兩年以來信貸的*高增速。一般來說，CPI下降是好事，預(yù)示可以采取更靈活貨幣及財政政策；PPI下降說明 中國面臨著工業(yè)產(chǎn)能過剩，經(jīng)濟復(fù)蘇依然脆弱。當(dāng)前的中國央行面臨兩難：寬松將加劇通脹風(fēng)險，收緊將破壞復(fù)蘇。從一系列的央行表態(tài)顯示，我國貨幣政策沒有明 顯轉(zhuǎn)向，但針對重點的可能轉(zhuǎn)向?qū)_熱錢流入，市場寬松，流動性有望持續(xù)。
????二、市場價格：
????1、現(xiàn)貨價格高低端分化
????“五一”以來棉花現(xiàn)貨價格運行*為穩(wěn)定，目前棉紡織仍處于消費淡季，紡織廠一般選擇按需采購，棉花現(xiàn)貨市場成交清淡，二*分化，高端稍有 走高，中低端走弱。 自拋儲2011年度外棉以來，對國內(nèi)的外棉帶來沖擊。市場上一般報價（提貨價）Sm級美棉18700元/噸，M級美棉18400元/噸，地產(chǎn)棉四級 18100元/噸，保稅港口棉花，印度棉，1-5/32 馬值3.8-4.3，也只有91.5美分/磅。
????2、期貨合約與現(xiàn)貨基差繼續(xù)擴大
????截止2013-5-10，鄭棉主力合約 cf1309 收盤價為 20310 元/噸，較五一開盤價上漲 475 元/噸。由于現(xiàn)貨市場價格基本持穩(wěn)，紡織企業(yè)主要精力放在購買國儲棉上，期貨主力合約價格其與CC index 328基差繼續(xù)擴大。




????（數(shù)據(jù)來源：鄭州商品交易所）
????3、進口紗、全棉紗需求平淡，40S價格有所回升。
????近期棉紗市場行情較為低迷；Cotlook國際棉紗價格指數(shù)為158.49，較上周下跌 0.08；本周進口紗也需求平淡。全棉紗市場銷售繼續(xù)平淡，價格依然疲軟，40s價格有所回升。主場暢銷的主要還是仿真絲類的人棉、雪紡系列，功能化、差 異化的滌混系列，為增強吸濕、透氣的經(jīng)編類刺繡、鏤空面料需求較好。




?4、相關(guān)替代品滌綸粘膠價格趨弱



???總體進入紡織淡季，滌綸粘膠有價格趨弱，成交下降，但滌綸短纖議價能力較差。基本是受PTA左右，滌綸短纖基本上是在PTA的價格上加2500元/ 噸作為銷售價，此價已有利潤，但不是他影響PTA價格，而是PTA影響滌綸的價格。高溫季節(jié)，聚脂廠更愿意生產(chǎn) 滌綸長絲及瓶級用料。


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? 期貨PTA1309（2013年5月2日-2013年5月10日）是低開高走，從7608元/噸上漲到7870元/噸，上漲262元。其上游石化原 料高位震蕩，宏觀面企穩(wěn)對行情有一定推動作用，下游聚酯庫存（4-7天）維持一般水平，開工率提高到70%以上。在巨大產(chǎn)能下以及終端出口需求大幅改善 前，PTA上行壓較大。