? 今年1月以來，美棉期貨強勢反彈，突破80美分，創下近7個月新高。鄭棉亦跟隨外盤漲勢，但反彈力度有所不及。專家稱，在國家連續收儲之后，國內棉市出現暫時性的供應緊缺，部分企業選擇進口外棉。中國進口需求有力提振了美棉市場，未來全球棉價重心上移的概率較大。

??? 中國進口需求提振美棉市場

??? 截至昨日，美棉已強勢實現“八連陽”，1月累計漲幅近6%。專家稱，目前國內進口棉花熱情增加，棉紡企業和中國國家儲備的買盤有力提振了美棉價格。

??? 據悉，中國收儲棉花數量已經接近600萬噸，將近國內產量的80%，目前市場上可供應棉花有限。

??? “在國家連續收儲之后，國內市場可供應棉花數量不多；而紡織企業在春節前備貨需求旺盛，造成局部的棉花供給緊張格局，因而部分國內紡企考慮進口外棉。”一位棉花現貨商向記者表示。

??? 宏源期貨分析師王勇認為，進入1月份以來，美棉反彈主要得益于中國進口需求的增加。市場消息稱，中國正在考慮發放新的棉花進口配額，同時拍賣部分國有棉花庫存。如果未來新進口配額發放，無疑將提振進口棉，美棉出現反彈也在情理之中。

??? 另外，市場普遍預計2013/2014美棉種植面積將有所下降，該預期也利好美棉價格。

??? 由于上年度玉米、小麥等谷物市場表現更為強勁，擠占了棉花的種植量，2013年美國農場主種植棉花的面積，可能會降至數十年以來*低水平。這種狀況將有助于降低創紀錄的棉花庫存。

??? “2012/2013年度全球棉價低迷，勢必使美國種植園主降低種植面積，面積可能降至歷史低位。近期，資金借此炒作，也是推高棉價的重要原因之一。”上海中期分析師見驚雷表示。

??? 鄭棉反彈幅度不及美棉

??? 在美棉強勁上揚的帶動下，鄭棉也出現一波跟漲行情，1月份累計上漲逾4%。對比可見，近期，鄭棉反彈幅度不及美棉。

??? 鄭棉反彈的主要原因是，超過580萬噸的棉花進入國儲以后，市場上高等級棉花稀少，且加工企業、貿易商今年基本以交儲為主，不需要在期貨市場上賣出保值，導致空頭力量較小。此時，多頭資金介入以后，價格比較容易上漲。

??? 那么，為何國內棉價漲幅不如美棉？東亞期貨分析師徐舟認為，主要原因有二：一是國內棉花價格本身就高出美棉不少，因此美棉技術性反彈需求更大；二是從整體基本面考慮，國內棉花整體庫存依然巨大，上漲幅度過大，很可能導致國家大量拋儲施壓。而國際棉花在扣除中國庫存后，整體庫存則小了很多，在國內短期供給緊張之際，進口需求增加，因此美棉出現更大幅度的反彈。

??? 一季度全球棉價重心或上移

??? 專家稱，2013年一季度，美棉與鄭棉價格重心有所抬升是大概率事件。不過，能抬升到什么價位，除了要看下游需求的復蘇情況外，更重要的是要看中國儲備棉的出庫情況及進口配額的發放情況。

??? 徐舟認為，整體來看，棉花經過一年多的低位盤整之后，棉價對于利空的反應將越來越不敏感，而對利多的反應將逐漸敏感，棉價繼續上漲的可能性更大，但反彈幅度未必會有多高。

??? 2013年上半年，中國儲備棉拋售將成為常態，這在一定程度上限制了棉價上方空間。配額的捆綁式發放或使得對進口棉的利好有所折扣。因而，今年鄭棉與美棉或走出“小牛”行情，但不具備“大牛”基礎。