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棉花短期積重難返

作者:百檢網 時間:2021-12-15 來源:互聯網

????棉花工業庫存增加
????國家棉花監測系統數據顯示,11月全國棉花工業庫存約為78.5萬噸,環比增加4.2%,同比增加25.6%,只比近三年平均庫存減少 4.2%;全國主要省份棉花工業庫存狀況不一,福建、江蘇、安徽的棉花工業庫存相對較大,其中江蘇、福建等為我國紡織工業大省,現階段棉花工業庫存的增 加,也會降低其后期對棉花的采購意愿,從而使棉價承壓。



????棉花紡企平均庫存使用天數增加
????11月,被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為36天(含到港進口棉數量),環比增加1.5天,同比增加7.5天,比近三年平均水平增 加3.7天。自2012年1月以來,國內棉紡企業棉花平均庫存使用天數均處于近三年平均水平之上,4—6月雖有降低,但7月以來又處于增加之勢,企業庫存 周轉天數增加,未來補庫存的數量可能會減少,不利于鄭棉的企穩。



???內外棉價差再次擴大至4000元/噸
????近期國際棉花價格始終處于低位振蕩,外棉中國主港報價再次瀕臨或跌破152 0173 3840元/噸大關,目前美國棉花、印度進口棉花報價均在 152 0173 3840元/噸(按滑準稅計算,下同)以下水平,烏茲別克斯坦棉也僅略高于152 0173 3840元/噸。而國內棉花現貨價格在收儲政策支撐下,企穩并小幅上漲,目 前328級棉花現價為18867元/噸,較9月初上漲約160元/噸,內外棉近4000元/噸巨大價差的存在,或將長期限制國內棉花價格走勢。



????收儲政策使鄭棉近強遠弱
????2012年度棉花臨時收儲交易累計成交約為258.53萬噸,內地成交約為88.06萬噸,新疆成交為170.47萬噸。自新棉收儲實施 以來,鄭棉1301合約走勢較為堅挺,而1305合約則相對較弱,前者與后者價差也擴大至650元/噸左右,預計在12月底前,兩者價差或將繼續擴大。



????紡織服裝指數不斷創新低
????自6月下旬以來,中國紡織服裝指數一直處于下行,該指數并于21日創下4419.75點的兩年半以來新低,較6月中旬下跌近1100點,跌幅超過20%。在紡織服裝指數持續下滑及其景氣指數依舊不佳的情況下,鄭棉后市或許壓力不小。
????總結及操作建議
????棉花需求低迷,供給過剩加劇,收儲托市,鄭棉在基本面利空與政策面利多的夾縫中呈現低位振蕩偏弱走勢,未來密切關注美國“財政懸崖”解決的好壞,中國經濟數據企穩的持續性及穩經濟措施的出臺等因素,這將是鄭棉逆轉頹勢的焦點。

????國家收儲使鄭棉近強遠弱,21日鄭棉遠期1305與1309合約走低,其中1309合約跌破19000點整數關口,這是投資者對期棉未來 價格的擔憂,因收儲之后,若經濟還不好轉的話,高額庫存與巨大的內外棉價格將使棉花價格后市承受巨大壓力,投資者可在遠期合約上輕倉持空或沽空。
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