利多因素

　　1、 國內棉花現貨市場供需適中偏緊

　　本網6月份商業庫存調查顯示，截止6月底全國商業庫存152 0173 3840萬噸，其中內地商業庫存量133萬噸，如果在除去港口進口棉花，那么內地可供應地產棉不多。

　　2、鄭棉倉單持續減少，實盤壓力減輕

　　近期倉單量有所減少，但是日減少量不多。值得關注的是按照目前鄭棉倉單的升貼水規定，自2012年8月1日起，倉單棉需每日貼水4元/噸，到9 月合約交割時，要在交割結算基礎上再貼水150元/噸左右。為了避免貼水給投資者帶來的損失，預計8月份以后鄭棉倉單流出速度回提速，屆時實盤壓力將會相 應減輕。

　　3、近期電子盤上漲近千余元，地產棉報價小幅跟漲。

　　進入7月以來，國內鄭棉期貨、電子撮合均出現小幅上漲，近月合約漲幅超過1000元/噸之多。地產現貨報價也隨之上調。新年度收儲價格20400元/噸，目前現貨價格與之相差2000元/噸左右。隨著時間的推移，這一價差或許會有所縮小。

　　4、 紡織企業庫存棉花數量回升。

　　6月以來，國內外市場棉花價格持續下滑，7月初價格止跌反彈，國內部分紡織企業認為此時棉花價格已到低點，亦或是價格已經沒有更大的下跌余地，開始補充棉花庫存。紡織企業在庫棉花庫存量為72.36萬噸，較上月增加2.82萬噸，結束連月來的棉花庫存下滑局面。

　　5、 目前國家暫無拋儲及發放配額問題

　　前兩日市場傳言國家將拋儲以及發放配額，經有關方面證實，國家目前暫無此類計劃。

　　6、 下年度國家繼續貫徹不限量收儲政策，提振市場信心。

　　2月底公布的《預案》對新年度收儲數量沒有作出限制，根據隨后發改委網站及其官員的公開表述，均明確2012年將繼續實行敞開收儲。對于各界質疑的庫容問題，發改委相關負責人在5月中旬召開的2012’中國棉業發展高峰論壇上明確，庫容不存在任何問題。

　　7、 通脹壓力回落，政策有望進一步放松

　　6月份CPI回落至2.2%，PPI連續四個月繼續為負。PPI指數的變化趨勢經過一個生產周期的時間傳遞到CPI指數。因此，當前PPI的變化趨勢就是一個生產周期之后CPI的變化趨勢。后期很可能由通脹轉為通縮，隨著通脹的回落，貨幣政策有望進一步放松。

　　8、 近期棉紗價格止跌，化纖略有小漲。

　　7月初國內紗線價格開始有止跌跡象，目前價格基本穩定，雖然暫時未跟隨棉花價格出現上漲，但止跌是個好的跡象。原油價格上漲使得化纖價格上漲。

　　利空因素

　　1、 上周剛剛公布的宏觀經濟半年報顯示中國經濟增速放緩

　　二季度中國GDP同比增7.6%，三年來首次跌破“8”增速，CPI重回“2”時代，PPI連續數月下降。上半年，全國規模以上工業增加值按可 比價格計算同比增長10.5%，增速比一季度回落1.1個百分點，比上年同期回落3.8個百分點。上半年進出口同比增長8%，同比回落17.8個百分點。 投資、消費、出口是拉動國民經濟增長的三駕馬車，目前三駕馬車均出現增速放緩。

　　2、 美聯儲經濟報告略顯憂慮

　　美聯儲18日發布的全國經濟形勢調查報告稱，今年6月到7月初，美國經濟總體以“緩慢到溫和”的步調增長，而前一期報告中對此的描述是“溫和增 長”。這顯示美聯儲對整體經濟形勢的判斷比前一期報告更顯悲觀，這種姿態與伯南克近來在國會作證時對經濟的描述基本類似。美國剛剛公布的褐皮書，顯示美聯 儲對整體經濟形勢的判斷比前一期報告更顯悲觀。

　　3、 紡織企業紗、布庫存仍然較高

　　總體來看，紗布生產廠家庫存壓力沒有明顯緩解跡象，加緊出貨仍是主要銷售思路。6月份紡企調查顯示，紡織企業紗線庫存18.71天，較上月增加1.6天;坯布庫存28.73天，較上月增加0.92天。

　　4、 外棉價格、質量有優勢，仍是**

　　國內外棉價差依然巨大，加之外棉質量較好，即使配額緊張，國內紡織企業采購進口棉的興趣依然有增無減，有企業甘愿花費40%的關稅以進口無需配額的棉花。

　　5、近期美棉苗情顯示好于同期，雖然面積減少，但目前數據看產量可期。

　　據美國農業部(USDA)統計，至7月15日美棉新花現蕾率為82%，較前周增12個百分點，去年同期為68%，近五年平均值為75%。雖然今年美棉面積有所減少，就目前數據來看，產量仍然可期。

　　不確定因素：

　　近期國內三大棉區均遭遇了不同程度而定強對流天氣，新疆阿瓦提遭遇冰雹天氣，黃河流域和長江流域遭遇強降雨，部分棉田出現內澇。排水及時的棉田 目前生長無礙，排水不及時的棉田根系偏弱，棉花生長推遲，強降雨也導致棉蕾脫落。棉花后期生長自我修復性較好，后期生長主要還要看天氣因素，尤其是8、9 月份的天氣。