?????? 近期國務院、發改委不斷發布調控措施，顯示政府希望將增長速度控制到一個相對平衡的水平的意圖。在這樣的調控背景下，商品和股市很難有較好的表現。該種狀況有望持續到四季度。對于投資者而言，二、三季度可以逢高做空為主，四季度則需密切關注主要經濟指標的變化，一旦拐點出現，空方即可平空止贏、逢低做多。
?????? 美國穩定復蘇歐洲增長停滯中國調控減速
?????? 目前，歐元區未償債務總額占GDP的比重達到78.65%，財政赤字占GDP比重從2008年底的2.94%迅速上升至2009年底的 6.45%。歐洲央行短期不敢貿然選擇退出政策。美國經濟在2009年中期基本開始進入相對穩定的復蘇階段，工業生產指數見底回升，并持續上行。而美國如果經濟指標繼續好轉，尤其是失業率一旦下降，*有可能在下半年**加息。加息預期的存在使得美元有可能在下半年保持強勢，突破88至90一線。
?????? 2010年是中國經濟*為復雜的一年。今年政府的經濟目標可以概括為保增長、調結構和管理通脹預期。5月31日，國務院同意了發改委《關于2010年深化經濟體制改革重點工作的意見》。可以預見接下去的半年多時間國家各部委會就《意見》中的問題不斷出臺具體的落實政策。
?????? 對股票和期貨市場影響較大的是要逐步推行深化資源性產品價格改革，這有可能逐步提升電價和水價，逐步推進房產稅改革，這對房地產將進一步形成沖擊。
在這樣的調控背景下，商品和股市很難有較好的表現，該種狀況有望持續到四季度。
?????? 四季度，隨著工業增加值到達調控的低位，政府調控程度有望放松。而且中央經濟工作會議將于四季度召開，市場對中央經濟政策將有炒作預期。因此，對于投資者而言，在二、三季度可以逢高做空為主，在四季度*好密切關注主要經濟指標的變化，一旦拐點出現，空方即可及時平空止贏并逢低做多。
?????? 棉花：調控下，上漲動能衰竭
?????? 前期國家召開棉花宏觀調控會議，采取增加棉花進口配額、加大新疆棉運輸力度等手段增加市場棉花供應，月末棉花價格回調走低。且今年棉花的實際種植面積有增加的趨勢，短期上漲動能消退，但對產量和未來供應的不確定性仍將支撐棉花在高位震蕩。
??????? 6月中旬進口棉配額增發完成后陸續到港，美棉上漲的*大炒作題材將不復存在，國內棉花現貨供應的緊張態勢有望得到緩解，國內外棉價繼續上漲的動能將衰竭。
??????? 技術面上，01鄭棉周線已經開始試探20周均線，關注152 0173 3840支撐，一旦跌破，棉花短期將回調至16000一線。