???? ?今年上半年國際市場棉花價格升高后企穩，平均價格水平大幅高于去年同期。新年度全球棉花增產和產不足需的預期并存，將影響今后一段時期棉價在目前價格水平上高位波動運行。

????? 1—6月英國展望指數（CotlookA指數）、美國七大現貨市場棉花（陸地棉，中等級）、美棉期貨價格分別為83.87美分/ 磅、76.69美分/磅、78.61美分/磅，分別比去年同期上升46.05%、54.76%、58.22%。

??? ?分月來看，受本年度全球棉花產量、庫存下降且產不足需以及基金大量買盤等因素影響，今年前四個月棉價持續走高，4月底英國展望指數和美棉期貨分別升至90美分/磅、84美分/磅的近三年高位。此后價格呈現高位趨穩走勢，6月份英國展望指數、美棉現貨、美棉期貨價格分別為86.88美分/磅、79.39美分/磅、81.17美分/磅，分別比去年12月上升13.15%、9.35%、10.24%，與去年同期相比分別上漲41.52%、 45.16%、50.01%。

????? 從供求形勢看，將于8月底結束的本年度產需形勢已經明朗，新棉上市前棉價出現大幅波動可能不大。而9月份開始的新年度棉花增產和產不足需的預期并存，將影響今后一段時期棉價在目前價格水平上高位波動運行。

???? （一）新年度棉花產量大幅增加，將對棉價的持續上漲產生抑制作用。美國農業部報告預測2010/11年度全球棉花產量為2489萬噸，比本年度增加249萬噸，增幅11.11%，連續三年減產的局面發生改變，但仍低于2004/05年度以來2505萬噸的年均產量。預計美棉播種面積為1051萬英畝，增長14.86%；產量364萬噸，增長37%。全球棉花生產大幅增加，供求關系有所改善，這一預測信息將對已持續上漲一年半的國際市場棉花價格產生較大的抑制性影響。

???? （二）消費量增加，庫存下降將支撐棉價不會大幅走低。由于全球經濟總體增長形勢趨好，棉花消費需求回暖。預計2010/11年度世界棉花消費量為2602萬噸，基本恢復至全球金融危機前的消費水平，在歷史上僅次于2006/07和2007/08年度消費量，與本年度相比增加 2.63%。從該年度產需關系情況看，棉花生產雖有大幅增加，但與需求相比仍有113萬噸的缺口，連續第五年產不足需，仍需庫存彌補，全球棉花庫存將繼續下降。預計2010/11年度世界棉花期末庫存降為1080萬噸，降幅5.02%，為近六年*低水平。由于下一年度仍存在產不足需、庫存繼續下降問題，受其支撐價格難以出現大幅下降走勢，預計今后一段時期將在目前價格水平上高位波動運行。

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