?????? 由于現(xiàn)在不是棉花產(chǎn)值期，但棉花的需求量比沒有減少，這就導(dǎo)致棉花價(jià)格持續(xù)上漲。相對(duì)于美棉的高位震蕩，鄭棉近日持續(xù)增倉(cāng)放量，震蕩重心穩(wěn)步上移，棉花價(jià)格市場(chǎng)關(guān)注度不斷提高。綜合近期國(guó)際國(guó)內(nèi)的兩個(gè)熱點(diǎn)問題來看，內(nèi)外盤的漲勢(shì)在5月份有望持續(xù)。

　　印度限制出口

　　印度政府為抑制國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格持續(xù)上漲，4月13日發(fā)布加征棉花出口關(guān)稅政策，隨后，4月19日印度政府又發(fā)布限制出口的消息。從4月19日開始暫停棉花出口登記，已經(jīng)申請(qǐng)辦理登記但尚未獲批的出口也將暫停。印度的一系列政策調(diào)整，*大的受益方當(dāng)屬其*大的出口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美國(guó)。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部在4月22日公布的周度出口報(bào)告，4月9日-15日一周美國(guó)凈簽約出口本年度陸地棉75522噸，較前一周增加24%，較近四周平均增加82%。該周恰好對(duì)應(yīng)著印度采取加征棉花出口關(guān)稅的時(shí)間窗口。

　　作為*大的美棉消費(fèi)國(guó)——中國(guó)，目前由于前期配額所剩無幾，本年度的美棉采購(gòu)量被*大壓縮，但美棉簽約和裝運(yùn)進(jìn)度仍達(dá)到和超過5年同期平均水平。按目前進(jìn)度，完成年度出口目標(biāo)已無懸念。而且市場(chǎng)普遍預(yù)期5月上旬中國(guó)將增發(fā)配額，屆時(shí)USDA美棉年度出口數(shù)字有望調(diào)高，從而利多棉價(jià)。

　　鄭棉倉(cāng)單步入下降通道

　　4月以來，鄭棉倉(cāng)單步入下降通道，尤其是近幾日鄭棉倉(cāng)單的日注銷量接連刷新本年度紀(jì)錄。截至4月29日，僅余65920噸倉(cāng)單和49240噸有效預(yù)報(bào)，倉(cāng)單量較月初大幅降低22900噸，降幅達(dá)25.7%。

　　通過對(duì)近幾年鄭棉倉(cāng)單跟蹤，其走勢(shì)呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)：**，每年的4-5月倉(cāng)單達(dá)到年度峰值后逐步回落，從未出現(xiàn)過后期再次大幅增加的狀況；第二，由于4級(jí)棉貼水600元/噸的規(guī)定，以往的倉(cāng)單注銷都是從各交割庫(kù)的4級(jí)棉開始。今年的倉(cāng)單走勢(shì)，除了遵循上述規(guī)律外，還有一個(gè)重要的特點(diǎn)：由于本年度棉花資源尤其是高等級(jí)資源緊張的狀況甚于往年，等級(jí)、質(zhì)量較高的新疆棉倉(cāng)單，成為市場(chǎng)追捧的“香餑餑”。從近期情況看，各交割庫(kù)的新疆棉注銷成為**主力。截至4月29日，各庫(kù)還有22680噸新疆棉倉(cāng)單，其中超過六成集中在豫棉物流庫(kù)。據(jù)了解，很多棉商手中資源不多，紛紛通過從鄭棉市場(chǎng)注銷倉(cāng)單來補(bǔ)充貨源，預(yù)計(jì)近期仍會(huì)保持快速注銷的勢(shì)頭。目前倉(cāng)單量折期貨單邊152 0173 3840手，對(duì)應(yīng)當(dāng)日CF909合約單邊持倉(cāng)66668手，實(shí)盤拋壓已*大降低。后市不排除出現(xiàn)多逼空行情的可能。

???????? 由于今年氣候的特殊情況，下班年的棉花產(chǎn)量或?qū)⑹艿接绊懀藁▋r(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步上揚(yáng)。

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