8月9日，市場期待的60萬噸國儲(chǔ)棉出庫銷售公告終于出臺，拋儲(chǔ)定于8月10正式啟動(dòng)，僵持、暗流涌動(dòng)了近1個(gè)多月的棉花市場再次升溫、沸騰，存棉企業(yè)、鄭棉期貨和電子撮合市場上的投機(jī)商、用棉企業(yè)甚至棉農(nóng)都非常關(guān)注國儲(chǔ)棉拋售政策可能對棉花市場產(chǎn)生的影響。筆者仔細(xì)分析了一下交易規(guī)則，歸納了三點(diǎn)：

　　其一，此次參與競買方限定為列入國家統(tǒng)計(jì)局紡紗量統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的紡織用棉企業(yè)，對企業(yè)的每周競買數(shù)量進(jìn)行控制，20萬錠以上的紡織用棉企業(yè)每周競買累計(jì)成交數(shù)量不得超過其10天的用棉量，20萬錠以下的紡織用棉企業(yè)暫不做購買進(jìn)度限制。不過，國內(nèi)的中小棉紡織企業(yè)占總量的97%以上，目前真正“無米下鍋，急得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)”的正是這些企業(yè)，對這些企業(yè)每周的競拍量不做限制，必然引起短期的“瘋搶”行情，而8月下旬或9月上旬部分棉區(qū)新棉陸續(xù)加工上市，也是這些中小企業(yè)**使用這部分早期皮棉，因此，市場很可能出現(xiàn)“8月高燒難退、9月鞍馬漸稀”的格局。

　　其二，出庫銷售的儲(chǔ)備棉競賣底價(jià)為152 0173 3840元/噸（標(biāo)準(zhǔn)級，凈重），與前期市場上的傳言不謀而合，折算到公定3級棉的價(jià)格在 16000-16100元/噸之間，比目前現(xiàn)貨市場上的成交價(jià)格低2200-2500元/噸，留給參與競拍企業(yè)的空間很大。但也可以看出，國家在不希望棉價(jià)再次突破19000元/噸“紅線”的同時(shí)，也不希望2010/11年度棉價(jià)穿透16000元/噸下限，給棉花收購、加工企業(yè)吃下“定心丸”。

　　其三，加大了對企業(yè)炒作、倒賣現(xiàn)象的處罰力度。公告規(guī)定，如果發(fā)現(xiàn)競買的紡織企業(yè)轉(zhuǎn)手倒賣儲(chǔ)備棉現(xiàn)象并調(diào)查屬實(shí)，無論價(jià)格高低，將按照1000元/噸的標(biāo)準(zhǔn)扣除其保證金作為違約金，如保證金不足將依法追索，取消其儲(chǔ)備棉競買交易資格并列入“黑名單”，三年內(nèi)不得參與儲(chǔ)備棉競買，這在國儲(chǔ)棉輪出措施中尚屬**次，表明國家調(diào)控棉花供需、穩(wěn)定棉花市場價(jià)格的決心。

　　筆者認(rèn)為，8、9月份棉花市場將以高位回落為主，在拋儲(chǔ)競拍底價(jià)的引導(dǎo)下，新棉、陳棉的接軌價(jià)格將在152 0173 3840-17000元/噸之間。**，*遲9月中旬將有一定數(shù)量的新棉上市，雖然早期棉花回潮高、品級低、可紡性稍差，但對緩解棉花供需壓力能起到重要作用；其次，當(dāng)前棉花商業(yè)庫存至少50萬噸，加上60萬噸國儲(chǔ)棉，而且8、9月份外棉將集中到港，因此，在新棉上市前國內(nèi)棉花供應(yīng)已相對充足，賭缺口的意義不大；再次，7月份以來，下游坯布、棉紗價(jià)格跌幅明顯加大，紡織企業(yè)產(chǎn)銷壓力越發(fā)突出，再加上各中小銀行商業(yè)信貸不同程度收緊，棉紡企業(yè)資金的流動(dòng)性減弱，棉紗價(jià)格跌幅加深或?qū)⒓涌烀藁▋r(jià)格下行腳步；*后，從大豆、菜籽油等油類供需市場來看，2010/11年度棉籽、短絨價(jià)格將難以突破2009/10年度高點(diǎn)，軋花廠加工皮棉的成本將不同程度上升，3級棉加工成本很容易超過16000元/噸，因此，預(yù)計(jì)3級棉現(xiàn)貨價(jià)格在16000元/噸一線將有較強(qiáng)支撐。