當拋儲錘音落定，期貨和撮合一反往日寧靜，似乎像壓在石下的噴泉，開始了猛烈的上揚。對于9月的期貨和撮合近月的猛漲，也可以理解為是現貨高等級棉花需求旺盛。但有一點，拋儲是增加了供應，緩解了供求，可電子盤價格卻一直飆升，這種反其道而行之的狀態，著實使人難于理解。既然拋儲60萬噸，每天都有 1.5萬噸的拋出，參加單位都是規模以上的紡企，并且規模以上的紡企原料庫存還有至少一個半月的用量，有的企業更多。那為啥還自己把價格競爭的那樣高呢？還有一個現象，在拋儲之前，一些大紡企在銷售著自己過多的棉花原料庫存，在拋儲開始后，他們還在競價參與著。在這同時，他們也沒有停止原來的庫存棉銷售。由此，我們不得不產生一些聯想。

?

　　一。09年度，誰推高了棉價？我們可以說，不是農民，因為收購過程中，農民的籽棉價格*高不過3.8元/斤，折合皮棉價格152 0173 3840 左右（當時內地棉籽到了1.7元/斤）。農民沒有惜售，棉價到了15000以上時，他們手里基本沒了籽棉。也不是棉企，棉企在內地收購價格*高也不過 14500元，收購初期，棉企還不敢伸手，收購旺季比較穩定，是收購后期才開始了一定的漲幅。這種漲幅來自紗廠的購進。紡企的不差錢，資金充足助長了棉價，過大的工業庫存推高了棉價。當棉花價格到了16000以上時，棉企都有些不敢存放，而紡企卻此時購進強勁，把價格推到了17000，18000.、、、。

?

　　二。推高了棉價，帶動了紗，獲得了較大的利潤。紡企在推高棉價的同時，紗的價格每天一個價，紡企老板真的牛了一把。拿錢排隊購紗還沒有貨，上午定的價格下午就再加碼。后來就干脆不在定價，老板說啥價就啥價。這樣的行市一直從09年的12月份延續到2010年的6月份。32S紗從期初的18000 多元到現在的28000多元，每噸增長過萬。紡企在其中獲得了十年來*大的利益。

?

　　三。棉價不可回落。當棉價到了18000以上以后，紗的價格不斷高漲，后道工序感到壓力增大，怎奈原料在漲，沒辦法也要購進。這一邏輯，支撐了棉花價格。紡企把價格推了上來，并在不斷走高中獲利，*不愿意使棉價回落的就是紡企。況且09年度一大特點是紡企原料庫存過大，棉花市場定價權在紡企手里。在6月份以后，市面上可流通的棉花明顯不足。小紗廠出現買棉困難。而大紡企開始了在不斷推高棉價時，銷售著自己的庫存。為了不使棉價回落，大紡企在撮合上，期貨上微量拉高買進，來推動現貨價格，然后把紗高價賣出。當紗的價格出現回落后，他們還拼命的在期貨上拉高，在撮合上拉高，試圖在拉高過程中，繼續推高現貨，然后銷售他們手里的存棉。這就是，拋儲開始后出現的棉價不斷上漲的根本動因。

?

　　四。*終的結局。供求反映一切。當新花即將來臨，當拋儲每日推進，現貨商手里的棉花肯定要主動銷售，即便是少數批量的現貨商，也會拉開棉價回落的序幕。大紡企手里的庫存，不拋向市場就要自己吃掉。新花給了人們一些新的概念。國家拋儲底價定了16500，似乎確定了新花的指導價格。即便此價是真實的新花價格，那棉企手里的17500以上的庫存原料和新年度棉花價格比較起來，競爭力就會大打折扣。試圖通過這種方式掌握市場主動權，并淘汰一批小紡企，*終會被小紡企的靈活多變優勢所擊潰，而自食其果。我們在延伸一下想象，紡織的后道工序，假如和棉紗一樣一路高歌，那新花的價格將在16500的基礎上也會高歌猛進。假如后道工序出現阻塞或者新年度的不差錢因素消退，那新年度棉花價格將在現有的狀態下不斷回落，16500或許將不是年度的低點。

?