9月3日，鄭州商品交易所上市的棉花期貨主力合約CF1101盤中*高沖至152 0173 3840元/噸，再創新高。與此相輝映，中國棉花價格指數(CC Index328)已在18000點上方的歷史高位維持了兩個多月。從2008年底延續至今的凌厲上漲讓很多投資者和棉紡織企業意想不到，除了下游市場旺盛的消費和國內外供求關系的緊張外，背后似乎還有一股力量操縱。

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　　全球**大棉花生產國中國和全球第四大棉花生產國巴基斯坦遭受的嚴重自然災害是棉花期貨價格飆升的導火索。

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　　2009年—2010年度中國棉花的產量出現了大幅下降，而由于歷史性的洪災使巴基斯坦30%的農作物種植面積受到影響，棉花也大幅減產。全球棉花市場供求關系偏緊的基本面，是本輪棉價上漲的主要背景。

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　　首創期貨分析師周龍表示，“從8月份USDA公布的月度供需報告數據分析，2010年—2011年度，盡管全球產量增幅超過14％（320萬噸），其中美國產量預期增幅達50％（138萬噸）、印度棉產量增幅10％（54萬噸），但由于全球消費量穩步增加2.6％（70萬噸），2009年— 2010年度期末結轉庫存下降達24％（325萬噸），使2010年—2011年度全球期末庫存下降4％（43萬噸）至993萬噸，創下自1997年— 1998年度以來的14年新低。”

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　　另外，全球第二大棉花生產國印度從今年4月開始實施的棉花出口禁運政策，也助長了棉價節節攀升。

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　　近幾年來，中國的棉花種植成本一直穩步上升，糧棉比價不合理，種糧有良種補貼、種糧補貼、農資綜合補貼，種棉僅有棉花良種補貼。糧食有*低收購價政策，棉花沒有。棉花市場價格波動大，種棉花普遍虧本，所以很多農民都不愿再種棉花。如傳統產棉大省江蘇的棉花種植面積和產量連年下降。

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　　我們從江蘇省農委獲悉，今年江蘇棉花種植面積降至350萬畝，為6年來的*低點。今年中國棉花種植面積跟去年相比普遍減少，河北、河南、山西、湖北、江蘇、山東的減少幅度分別為7.1%、8.7%、21.98%、12.3%、11%和5%，而受雨雪影響減少，新疆北疆的幅度更是達到了 25%。2009年棉花種植面積與2007年相比，減少了1400萬畝以上。

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　　棉花的緊缺和價格的不斷上漲讓棉紡織企業焦躁不安，為了搶奪原料四處出擊，深入產地，并進入期貨市場高價收購棉花。青島市一家紡織企業負責人告訴我們，今年的原材料，甚至有錢都買不到貨。

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　　為了平抑價格，8月10日，中國儲備棉管理總公司（中儲棉）開始向市場投放國家儲備棉，投放數量為60萬噸。但出乎意料的是，拋儲不但沒有平抑價格，棉價反而逆勢繼續走高。

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　　渤海期貨分析師裴紅嶺指出：“國儲拍賣對棉花行情的影響很小。60萬噸的國儲棉采取平均投放的方式，每天投放大約1.5噸，持續到新棉上市，市場對這種方式已經消化。從中國棉花價格指數來看，從8月10日到20日，328級的棉花價格指數一直徘徊在18126—18142的水平，變動很小。”

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　　而在棉花價格走勢強勁的背后，還有一系列奇怪的現象。每當價格疲軟之時，總是有離奇的棉花倉庫失火、主產區災害加重、棉紡企業高價收棉等新聞在媒體上熱炒，

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　　國儲在目前的時點上敢于投放庫存，基于新棉在10月起陸續上市能夠提供新增供給的判斷，這將增加新一年度的棉花產出壓力。

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　　值得注意的是，目前的國儲拍賣將引發后期需要重新建立儲備的收儲壓力，此舉只是把目前的供給壓力轉移到明年。

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　　2010年全球棉花供求形勢有所好轉，美國、印度等國家的產量增加，全球產量將得到恢復，比去年增加約13%-15%，同時消費量繼續上升。但供需情況仍不樂觀，周龍表示，無論是中國還是全球棉花，雖然產量有所恢復，但是供給并未超過需求，庫存消費比繼續下降的概率較大，供應面依然偏緊。因此，“2009年—2010年度的棉花牛市行情，從周期來看，將有望繼續在2010年—2011年度上演下去。”

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