?? 一浪高過一浪，趨勢不變，漲幅不減，勢頭難當(dāng)。

　　幾乎全國人民都知道棉花在大漲，像過去了的“逗你玩”“蒜你狠”，只是人們還沒編出更恰當(dāng)?shù)脑~語來，兩個月狂漲50%，目前依然不減，多頭主力不斷增置。漲價的理由業(yè)內(nèi)都在基本面上說的盡人皆知。我們從另一個側(cè)面再來窺探一下這一白色的似乎白云的品種。

　　1.多年來低估的價值需要重估，這是上漲的理念。

　　2.供求嚴(yán)重失衡，惡劣天氣影響，特別是國內(nèi)缺口較大，并且長期存在進(jìn)口依賴性，這是基本面做基礎(chǔ)。

　　3.全球貨幣投放量勢必造成通脹預(yù)期，是客觀條件。

　　這三點聚集在同一時間，不得不爆發(fā)棉價大漲。

　　誰**了這波行情。

　　我們說是---紡織企業(yè)。

　　紡織企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大，是導(dǎo)火索。紡織企業(yè)在過去國家給予的諸多政策中得到發(fā)展，在三套馬車中，坐上了其中一套--出口型增長。同時獲取了勞動密集型產(chǎn)業(yè)，國家就業(yè)問題，關(guān)系到穩(wěn)定問題的政策性保護(hù)。出口退稅政策滋長了依賴性，勞動就業(yè)型成了砝碼。2000多萬紡織大軍成了該產(chǎn)業(yè)需要政策庇護(hù)的條件。金融危機(jī)過程中的刺激政策獲得了充裕的信貸資本，股市上有著豐厚的資本來源。這一系列的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，促使著該行業(yè)在金融危機(jī)后時代，出現(xiàn)了市場內(nèi)部的激烈競爭。競爭的手段--就是價格。他們在出口時競相壓低，在原料購進(jìn)上競相漲價。特別是在原料購進(jìn)上，大多大的紡企都成立了原料經(jīng)營部。一方面采購原料供本廠所用，一方面占市場份額，炒作市場。國家拋儲，只允許規(guī)模以上的紡織參加，他們自己把價格挺起來。新花上市，他們在新疆布滿收購加工大軍，在**現(xiàn)場搶占資源陣地。棉花現(xiàn)貨市場和撮合電子市場、拋儲過程，無一不是他們領(lǐng)銜主演。棉商只能觀望。棉花這一市場主體基本被紡織所掌控。當(dāng)現(xiàn)貨普遍高漲的時候，理性的期貨市場，不得不被浙系資金和諸多棉商所吸引，引起來期貨的不斷跟進(jìn)。形成電子盤和現(xiàn)貨的互動跟漲。這應(yīng)該是2010年度收購前期的真是現(xiàn)象。

　　當(dāng)然外盤的高走是促使內(nèi)盤不斷上漲的外部條件。

　　既然是紡企的領(lǐng)銜主演，就有著紡企對其上漲價格的接受和承受。但，紡企真的沒想到，一發(fā)不可收拾的市場，被社會游資和國際資本所利用，和全球的通脹預(yù)期相吻合。市場竟然到了難以想象的地步。許多紡企老板都在說：原以為棉價在20000元之下152 0173 3840附近是理性和理想的價格，沒想到會這樣高。如此高的棉價，把紡企逼到了懸崖。

　　棉價還漲多久？

　　1.供求有了新的平衡的時候。

　　這是理性的常規(guī)判斷。價格是供求決定的，當(dāng)價格杠桿作用使得供求達(dá)到新的平衡，，價格將在新的平衡下穩(wěn)定下來。棉花是季節(jié)性商品，全球每年產(chǎn)量目前已成定局，只有在來年新的產(chǎn)量出現(xiàn)增加的情況下，棉花供給方面才能有所轉(zhuǎn)機(jī)。看來靠供方來解決價格上漲，本年度已經(jīng)不能實現(xiàn)。這樣就是拋儲全部出盡也無濟(jì)于事。

　　紡織企業(yè)將過高的成本的產(chǎn)品下傳到零售企業(yè)，消費者對其價格不認(rèn)可，并且不能接受的時候。當(dāng)消費者不接受這樣的價格，而出現(xiàn)市場滯銷，使得紡織產(chǎn)業(yè)鏈終端環(huán)節(jié)破壞，出現(xiàn)部分紡織企業(yè)或者與該企業(yè)相關(guān)聯(lián)的企業(yè)出現(xiàn)倒閉，使得用棉量減少，而達(dá)到新的供求平衡。這是在求方縮小用量上實現(xiàn)平衡。就目前看這種現(xiàn)象也在近期內(nèi)難以成為現(xiàn)實。紡企整體機(jī)構(gòu)完整，上下游利益較大，且基本順暢。國內(nèi)消費者對于成衣和家居用品由過去的低價區(qū)間和蔬菜累等農(nóng)產(chǎn)品價格比較起來，還是能夠接受紡織品的目前價格或者在漲30%后的價格。畢竟勞動成本增加了，消費者的工資也再增加。那在國內(nèi)來說求方紡織企業(yè)的原料價格在近期也難下來。中國的紡織企業(yè)的整體結(jié)構(gòu)完好，產(chǎn)業(yè)鏈完整，是不容易被輕易破壞的。況且棉花價格在內(nèi)因上來源于紡織企業(yè)。能夠掌控國內(nèi)棉花市場的主力軍也是紡織企業(yè)。他們不會輕易破壞目前這一較好的利益獲取時機(jī)。由此看來在求方想獲得新的平衡也是遙遙無期。

　　也就是說，近期內(nèi)供求基本面難以改變，上漲趨勢依然存在。

　　2我們再來看看其他因素。

　　1>游資利益豐厚感覺無利可圖且風(fēng)險較大的時候。。目前游資在期貨從19100一路走來，雖有兩次主力換手，但總體獲利點位高達(dá)7000 余點。供求基本面雖未改變，高額的利潤有落袋為安的要求，高風(fēng)險的價格，其上面還有多高？處于風(fēng)險大利潤小的界面上的時候，游資有遠(yuǎn)離該品種而謀求更好的品種。近日我們發(fā)現(xiàn)期貨價格高走而增倉卻出現(xiàn)減倉狀態(tài)，日內(nèi)成交活躍而長效單子在逐漸減持。股市高走引來幾百億資金，小麥和早秈稻也被紛紛打起。是游資在不斷選擇新的目標(biāo)。這樣棉花上的游資，就會在高位不斷撤離，棉價將在高位出現(xiàn)震蕩徘徊。況且國家加息等一些列宏觀調(diào)控政策在虎視眈眈地注視著棉花這一品種。游資有離開棉花期貨的意愿。

　　2>通脹獲得有效控制的時候。

　　通脹對經(jīng)濟(jì)破壞性的較大，特別是對我國剛剛躲過金融為后，再度卷入通脹中去而對前面的努力付之東流。通脹后的惡果是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。全球人都知道。但全球在進(jìn)行著金融匯率大戰(zhàn)，大戰(zhàn)的目的是實現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)的新的制衡機(jī)制。是新型經(jīng)濟(jì)國家和老牌資本主義之間的智慧的較量。是世界進(jìn)入新的經(jīng)濟(jì)體格局的必然結(jié)果。也是金融危機(jī)后時代，危機(jī)轉(zhuǎn)化的開始。貨幣戰(zhàn)爭是難以避免的，美國的霸權(quán)地位受到威脅后，必然作出的反映。因此，美元貶值一刻不停止，全球的通貨膨脹就會繼續(xù)進(jìn)行。即便是中國人民幣升值，應(yīng)和了美國眾議院的要求，美國人還會采取其他的行為方式來限制中國以及新興國家的發(fā)展。歐元區(qū)的節(jié)衣縮食，想獨善其身。但美元的不斷貶值，也將使得歐元區(qū)的龐大的工業(yè)制造業(yè)慘淡經(jīng)營，貿(mào)易逆差增大。我國三套馬車中的“出口增長”面臨著考驗。特別是紡織品出口，國內(nèi)的高電費、高人工、高原料成本，后面還有政策上的相對較弱，會在國際競爭中，失去市場份額。同時還要收到出口限制和貿(mào)易爭端惡化。紡織品出口增長，將趨于弱化。

　　國內(nèi)呢，中國人有傳統(tǒng)的節(jié)衣縮食習(xí)慣。當(dāng)紡織品出現(xiàn)明顯的價高的時候，人們就會再次提起“新三年舊三年縫縫補(bǔ)補(bǔ)又三年”的話題。當(dāng)農(nóng)民工感到進(jìn)城打工獲得的工資還不能換取**三頓飯的時候，打工的工資增長速度還不能高于吃穿的增長的時候。他就會更加正視土地，回家種棉種糧。這種轉(zhuǎn)變需要時間。但假如物價出現(xiàn)快速高漲，或者不可控制。這種現(xiàn)象就會很快出現(xiàn)。那樣紡織，沒有了內(nèi)外市場，更沒有了產(chǎn)業(yè)工人。就會處于崩潰的邊沿。這感覺很遙遠(yuǎn)。其實呢，危機(jī)就在眼前。

　　國家對于通脹的有效控制。

　　昨天的數(shù)據(jù)CPI3.6%，雖超出預(yù)期，但在可控之內(nèi)，只能有效限制過快增長，還不到行政干預(yù)的時候。本來加息是經(jīng)濟(jì)手段限制過快物價上漲的措施，卻被市場認(rèn)為是利好消息。這里有個成本性通脹向輸入性通脹的轉(zhuǎn)化。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，加息是這一轉(zhuǎn)化或者是成本性和輸入性并行的開始，會加劇通脹。有效控制通脹，應(yīng)從源頭抓起。縮小銀行資本流動，給國內(nèi)社會游資一好的出路，限制國外資本流入，三項并舉，才能有效控制。

　　對于國內(nèi)的紡織企業(yè)，出口退稅政策還沒有改變。既然紡織產(chǎn)能過剩，出口增長型這一歷史使命弱化，就應(yīng)該在政策上弱化下來。紡織品出口退稅政策，應(yīng)該到了取消的時候了。一些來料加工企業(yè)和轉(zhuǎn)口貿(mào)易業(yè)務(wù)，貼牌服裝加工業(yè)，這些年來是利用出口退稅政策轉(zhuǎn)到一點國家的稅錢。我們不能延續(xù)過去那種用我們的低成本，低勞動力，國家貼著稅，還受到人家的制裁，來換取那每日都在貶值的美元。所以，出口退稅政策應(yīng)做調(diào)整。

　　棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅。這項保護(hù)國內(nèi)棉花種植產(chǎn)業(yè)的政策。其實這些年棉花種植面積減少，主要是農(nóng)民工收益增加和農(nóng)民田間勞動收益不成比例所致。滑準(zhǔn)稅率，在高價位時代，作用已經(jīng)消失，只能增加進(jìn)口棉到紡織企業(yè)的原料成本，目前起到了推動物價上漲的因素。需要臨時取消。以緩解進(jìn)口棉價格成本。在紡織行業(yè)進(jìn)行政策性調(diào)控，效果顯著且對整體通脹影響明顯。因為農(nóng)產(chǎn)品漲價本次是棉花充當(dāng)了老大。比起加息來效果應(yīng)該好些。

　　總之，通脹是可控的，假如國家在政策上給與紡織調(diào)控，資金上貸款加以縮小，市場棉價就會滯漲。因此，棉價是可控的。棉花價格進(jìn)入了高風(fēng)險狀態(tài)，防止出現(xiàn)較大幅度的下跌，才是業(yè)內(nèi)關(guān)注的問題。

　　至于價格，有說30000的，有說28000的，目前看26000是實現(xiàn)了的。*近現(xiàn)貨在25000以上銷售遲緩，收購緩慢，市場清淡，就可以看出上漲空間已經(jīng)不大了。