? “我們在山東、河南、河北跑了一大圈也沒有收到多少棉花。”價格的不斷上漲還在其次，更讓一些紡織企業著急上火的是采購不到足夠的貨源。不過也有例外——河北宏潤紡織集團董事長王超“手中有棉，心里不慌”，由于尚握有一定量的庫存而并沒有顯得心急火燎。

　　河北宏潤紡織集團是一家位于保定的大型紡織企業。王超告訴記者，7月份他們以152 0173 3840元左右的價格在期貨市場上提了1000多噸的棉花倉單，加上參與儲備棉的競拍以及在現貨市場的采購，目前棉花庫存“還算充裕”。

　　“企業利用期貨市場，可以更敏銳地判斷預知市場的價格變貨，另外期貨市場還可以作為企業購銷的一個補充渠道。”談及利用期貨市場的體會，王超說到，棉花期貨上市以來很好地發揮了其價格發現功能，通過期貨市場的價格信號，加上企業多年的現貨經營經驗，所以成功地完成了這次*終實物交割的買期保值。

　　“價格合適，期貨交割棉的品質好，另外也是看中了濱州庫的貨。”王超所說的“濱州庫”，指的是鄭州商品交易所一號棉指定交割倉庫“濱州中紡銀泰實業有限公司”。位于山東省濱州市的這家交割庫，距離河北保定不足300公里，交通運輸非常便利。

　　類似于河北宏潤紡織這樣有效地利用了期貨市場價格發現、套期保值功能的企業還有不少。湖北銀豐集團是湖北省棉花產業化骨干龍頭企業，棉花期貨上市后，該集團抓住機遇、不斷探索，初步形成了運用期貨市場管理價格風險、控制成本和鎖定利潤的獨特的棉花經營“銀豐模式”。在今年新棉收購之前，他們就發現今年的棉花市場形勢跟往年不一樣，通過對今年棉花產量、質量以及棉花幾個市場價差的分析，認為今年棉花價格面臨著很大的上漲壓力，在現貨市場操作非常困難。但是，利用期貨市場，他們在17000元/噸左右進行了買入保值操作，成功地鎖定了采購成本，在棉花價格大幅上漲的背景下，該企業前10個月的利潤就已經超過去年全年。　“不同的價格狀態下，涉棉企業利用期貨市場應該采取不同的策略。期貨價格高于現貨價格，企業要善于利用賣出保值策略；期貨價格低于現貨價格的時候，在鎖定下游銷售訂單的時候做買入保值是*劃算的。”中華棉業集團期貨貿易部總經理葉偉說，在此前相當長一段時間鄭棉期貨價格明顯低于現貨價格的情況下，現貨企業要充分利用期貨市場。

　　“涉棉企業利用期貨市場套期保值，可以規避現貨市場風險，提高企業經濟效益。紡織企業一般備料存棉兩三個月，資金緊張時存棉還不到一個月，而紡織品的生產或銷售合同可能簽到半年或一年以后。在此期間，棉花價格的上漲，將直接影響到紡織企業的經濟效益。為了規避棉花價格上漲的風險，紡織企業大多買進遠期棉花期貨合約，開展買入保值，鎖定企業的經營成本和利潤，將企業的經營風險降到*低。”

　　針對下半年以來棉花市場的大幅上漲行情，長江期貨研發部副經理黃駿飛認為現貨企業應該抓住三個明顯特征，積*利用期貨市場套期保值：一是棉花現貨價格上漲**于期貨價格，且多數時間段現貨價格高于期貨價格；二是美棉價格上漲幅度超過國內棉價，國內外棉花價差年度均值低于往年；三是棉紗價格與棉花價格聯動緊密，其價差是過去17年來的*高水平，紡織企業創紀錄的高利潤刺激了棉花消費量屢創新高。

　　據介紹，地處內地棉花主產區湖北的長江期貨擁有200多家棉花流通企業以及紡織企業客戶，黃駿飛告訴期貨日報記者，他們這些客戶中，經常操作的有120—150家企業，在這波行情中做了買入保值的企業有近80家。

　　記者在采訪中發現，對于鄭州商品交易所棉花期貨價格發現、規避風險兩大基本功能的有效發揮，涉棉企業普遍給予充分認可。然而，是不是利用、具不具備用好期貨市場的能力，對企業的經營來說，帶來的是兩種截然不同的結果。相比較而言，外資企業在利用期貨市場功能方面，顯得更為嫻熟。一家不愿意透露姓名的外資企業貿易部負責人告訴記者，他們的經營相對“保守”，只追求低風險的穩定收益，現貨經營一定會有相應的期貨頭寸作保護對沖。“我們不是特別在意價格，價格的高低漲跌對我們的經營影響不大，因為我們的交易一定會是在現貨期貨兩個市場上反方向同時進行的。”他認為，國內企業的套保客戶比例仍然不夠， “套保多了，"賭漲賭跌賭方向"的"賭"的企業就會少了。利用期貨市場套期保值，會對市場起到穩定的作用。”他同時強調，“做套期保值的效果，必須期貨現貨兩個市場結合起來看。”

　　“今年棉花市場行情的爆發，使得很多企業不知所措，但是期貨市場給了現貨企業一個很好的工具，特別是在期貨價格低于現貨價格的情況下，現貨企業做買入保值可以很好地鎖定銷售成本及利潤。”金鵬期貨鄭州營業部總經理劉文永說表示，一些企業以及相關主管部門的觀念認識應該及時轉變。