??? 7月12日，鄭州棉花跳空低開，創(chuàng)今年以來新低。海通期貨分析師陳棟對(duì)和訊表示，受美國棉花期貨昨日跌停影響，國內(nèi)棉花期貨跳空低開。由于美國上一年度棉花銷售以高價(jià)全部完成，棉花失去價(jià)格支撐動(dòng)機(jī)。除外盤因素，浙商期貨分析師徐文杰還認(rèn)為，今日暴跌是在外盤誘導(dǎo)下現(xiàn)貨恐慌情緒集中釋放所致。二位均不看好棉花后市，弱勢(shì)格局仍將維持整個(gè)下半年。

??? 繼續(xù)前一日3.18%的跌勢(shì)，12日鄭州棉花主力合約1201又大跌4.47%。開盤價(jià)為2152 0173 3840元/噸，收于21460元/噸，下跌1005點(diǎn)，盤中創(chuàng)出今年以來新低21155元/噸。

　　陳棟認(rèn)為美棉跌停是今日棉花暴跌的誘因。他進(jìn)一步分析指出，7月11日美棉新合約上市，未來交割的都是新年度的棉花，美國上一年度種植的棉花已經(jīng)全部交割完畢，并且以高價(jià)出售。“因此，美國棉商失去繼續(xù)推高棉價(jià)動(dòng)力。”

　　浙商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師徐文杰分析指出，棉花的暴跌是內(nèi)外因素夾擊的結(jié)果。“外盤因素主要是隔夜美棉繼續(xù)暴跌，世界市場(chǎng)的棉花現(xiàn)貨價(jià)格還在下挫。內(nèi)因就是國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒恐慌，棉企降價(jià)拋售皮棉，但無人接貨，現(xiàn)貨價(jià)格幾乎每天跌一百多元。”

　　而從國內(nèi)基本面來看，去庫存化和市場(chǎng)恐慌情緒或?qū)⒊蔀榛\罩在棉花上空的烏云。

　　“一方面，各地質(zhì)押銀行追繳貸款使得棉花企業(yè)急于回籠資金，近期許多棉花企業(yè)爭(zhēng)相降價(jià)銷售棉花，但另一方面，高庫存的紡織企業(yè)基本無采購計(jì)劃，進(jìn)一步壓縮庫存仍是大部分企業(yè)的**。”

　　陳棟指出，目前紡織企業(yè)棉紗銷售依然艱難，成交稀少。其中江浙地區(qū)32支主流紗價(jià)為31000元/噸左右，成交慘淡。

　　“整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈誰都不愿拿貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)恐慌，今日暴跌就是在外盤誘導(dǎo)下恐慌情緒集中釋放所致。”徐文杰說。

　　從需求上分析，夏季進(jìn)入用電高峰，工業(yè)限電成為紡織廠面臨的另一個(gè)頭疼的問題。陳棟指出，按照目前的產(chǎn)能，部分紡織廠的棉花庫存可能用到新棉上市前。“下半年紡織企業(yè)的日子將會(huì)很艱難，預(yù)計(jì)用棉量將可能繼續(xù)縮減。”他說。

　　從供給上分析，徐文杰揭示了更長(zhǎng)期的現(xiàn)貨背景，即新棉的播種面積大幅增加。

　　從資金面來看，徐文杰分析，上周三棉花期貨持倉增倉12萬多手，多空對(duì)峙，但從走勢(shì)上看，多頭實(shí)際上失敗了，多頭的砍倉盤也是行情暴跌的直接誘因之一。

　　對(duì)于棉花后市，陳棟在年初接受和訊訪問時(shí)已經(jīng)為今年棉花走勢(shì)定下了“一年生的草本植物，走不出兩年行情”的基調(diào)，他認(rèn)為全年棉花將維持下跌趨勢(shì)。

　　“7、8、9月份天氣因素又將成為多頭炒作熱點(diǎn)，但在需求疲軟以及流動(dòng)性趨緊的宏觀利空拖累，棉花1109或?qū)⒕S持低位震蕩行情一直到壽終正寢。1201合約或?qū)⒂幸欢ǚ磸棧坏┙o增多疊加需求疲弱將促使1201合約在10月份新棉上市后再次尋底。但由于有國家臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)19800的托底，1201合約或?qū)⒁?0000為中樞上下波動(dòng)直到交割。”他說。