白糖仍處強勢棉花或繼續跳空下挫
作者：百檢網 時間：2021-12-15 來源：互聯網
【白糖】 本周國際原糖沖高回落。11號原糖10期合約本周收于28.97美分，累計跌幅0.39美分或1.33%。持倉量達到30.8萬手，與上周相比減少2294手。本周國內白糖創出歷史新高。合計本周1201期約收于7152 0173 3840元/噸，累計上漲83元或1.17%。持倉量65萬，增加71326手。
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行情分析
【白糖】原糖創年度新高，鄭糖創歷史新高
本周國際原糖價格在巴西產量下降預期下創出年初以來新高，之后出現回落；國內糖價同樣創出歷史新高。與上周相比，本周國內食糖價格均呈現上漲的趨勢。南方地區產銷區食糖價格漲幅均在100元/噸以內，而北方銷區食糖價格漲幅在40-150元/噸之間不等。
國際糖價在本周創出了年度新高，但之后出現回落。本周三巴西圣保羅州蔗產聯盟(Unica)表示由于單產下降，估計正在進行中的2011/12榨季巴西中-南部地區的甘蔗產量達不到3月份預期的5.685億噸，僅能達到5.335億噸的水平，糖產量也將從3月份預期的3,460萬噸降至3,240萬噸的水平(-6.4%)，這將是6年來巴西中-南部地區食糖首次減產(2010/11榨季中-南部地區累計產糖3,350萬噸)。于此同時，國際糖業組織(ISO)表示，受今年巴西產量低于預期的影響，估計11-12制糖年全球食糖供給過剩量較先前預期的300余萬噸將減少100萬噸。受此影響，國際糖價出現了連續上漲并創出了年度以來新高。但是后期糖價還將面臨不少變數，泰國和印度的增產能否填補巴西減產的空缺，以及新榨季全球整體產量將會出現增加。但是這些變數要在北半球進入壓榨期后才能有所體現，因此糖價強勢走勢在11月之前不會改變，同時全球原糖低庫存也將支撐糖價的高位運行。
國內糖價本周創出歷史新高，同時現貨價格也繼續保持上漲趨勢。目前國內正處在夏季的消費旺季，特別是在國內銷區庫存薄弱情況下，國內采購熱情開始回暖。從7月6日國儲白糖投放平均成交價格約7357元，是國儲拋儲以來的第二高價，從中我們就可以窺探一二。同時，隨著原糖價格的上漲，國內進口成本再次超過國內現貨價格，這或許會對國內后期進口產生一定的影響。特別是國儲在后期還將繼續拋儲30萬噸白糖，這將是國儲連續兩個榨季累計拋儲300萬噸之后的可能再次拋儲，經過近兩個榨季的投放，國儲庫存也日漸緊張，存在補庫需求。因此，總體來看，國內糖市在本榨季接下來時間仍將維持偏緊格局。
綜上，本榨季國內糖市在連續減產過后，庫存處于低位，整體上仍將維持供給緊張局面，需要依賴國儲拋儲和進口原糖來緩解缺口壓力。但是國儲調控，從目前來看，也未能將現貨價價格調控在7000之下，糖價仍是高位運行格局。而國際糖價的上漲更是提高了進口成本，支撐了國內糖價的上漲。因此，短期內糖價夏季消費旺盛提振，糖價將繼續在7000上運行，但從長期來看，在下榨季增產概率較高情況下，國內供需將有所恢復，預計新糖上市后，糖價才會出現明顯回落。
【棉花】USDA公布*新預測，價格走勢仍延續下跌
本周國內外棉價走勢繼續下跌，美棉大幅下跌，本周三個交易日出現跌停，國內跟隨下跌。本周棉花現貨價格出現較大程度下跌，3級棉較上周下跌2284元/噸。
美棉方面，美國農業部公布了7月份*新的農作物供需預測報告，與上月相比，本期報告調高了2011/12年度的期初庫存，調低了產量和消費量。2011/12全球棉花產量2681.5萬噸，比上月調增13.3萬噸，主要調減美國21.8萬噸，預計348.4萬噸；中國、印度和巴基斯坦棉花產量未做調整。預計全球消費2541.9萬噸，調減47.9萬噸，主要調減的是中國和印度消費量。因此，下年度產量略大于消費量，期末庫存1110.4萬噸，調增59.9萬噸。從這份報告來看，盡管全球產量有所下調，但消費也出現了下調，特別是期末庫存將再次上調。新年度全球棉花消費繼續被看低。目前影響棉花市場的*重要因素是需求面的情況。棉花需求下降及訂單取消是導致新棉價格下降的部分原因，而較低的新棉報價又成為企業延期采購棉花的刺激因素。報告普遍反映紗線的庫存上升，下游廠商正在靜待消費者對提高服裝零售價格的反映，從而導致采購處于停滯期。
國內方面，紡織企業的棉紗高庫存一直沒有得到改觀，下游去庫存緩慢，而棉花高成本的資金壓力又迫使企業的棉花庫存和需求在不停的減少，為了減輕資金壓力，一些紡企采取限產措施。在勞動力、原材料成本不斷上升的情況下，國內出口企業紛紛提高了產品價格，紡織服裝出口額增長主要與產品提價有關。據中國紡織工業協會統計，1－5月，我國出口紡織品服裝的價格累計提高了21.5％，出口實際數量同比僅增長3.9％。出口和內銷的不力，導致了國內紡織行業去庫存化的緩慢，進而影響了下游的需求。
綜上，新年度全球棉花供需將會較本年度有所好轉，同時下游消費需求的減少也進一步導致了棉價的下滑。從整體來看，隨著新棉上市時間的臨近，國內陳棉的價格將會隨著時間的流逝而進一步下跌。
操作建議：
【白糖】 鄭糖1201本周繼續上漲，創出歷史新高。盡管之后出現回調，但從整體來看，白糖走勢仍處于明顯的上漲走勢，均線呈多頭排列格局，MACD金叉在零位之上，同時KD指標保持在50 之上，各種指標顯示糖價仍處在強勢。目前操作上建議前期多單可以繼續持有。
【棉花】 鄭棉1201合約本周繼續下跌，特別是周二跳空下跌，創出年度新低，之后繼續震蕩。總體來看，本周棉花價格繼續保持整體下跌趨勢，盡管短期有所震蕩，但不排除繼續跳空下跌可能。操作上建議可以輕倉嘗試介入空頭。
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