???國慶節后，隨著新棉上市量的增加，國內外棉花期現貨市場開始新一輪走低行情。近期不少地區籽棉更是跌破4元/斤，8日中國棉花信息網監測的中國棉花收購參考價（328級）為4.08元/斤，折皮棉價格152 0173 3840元/噸，較10月8日的4.35元/斤（19713元/噸）分別下跌0.27元/斤和 997元。理論上講19800元/噸的收儲價是本年度棉市強有力支撐，但不斷走低的棉價以及歐債危機、國際市場需求不振等負面消息仍使得許多人對后市非常悲觀。紡織廠為此不敢儲備庫存，部分軋花廠停收觀望，一些棉花流通商甚至退出了本年度的市場。對此，筆者有幾點不同的看法。
????一、19800元/噸的收儲價對收購旺季的行情將起到有力支撐。
????根據《2011年度棉花臨時收儲預案》，國家在2011年9月1日至2012年3月31日以標準級皮棉到庫價格每噸19800 元（公重）敞開收儲。 截止11月8日累計收儲31.3萬噸，從收儲進度看，國慶節后開始零星成交，10月下旬日成交量突破萬噸，11月以來隨著計劃量的增加*高成交超過4萬噸，如果按照11、12月日均3萬噸，1-3月日均1萬噸的成交預期計算，本年度收儲量可能達到210萬噸。收儲期間19800元/噸的價格也將是棉花現貨市場的風向標，供需雙方都將以此價格作為參照，這從近期棉價走勢也能略窺一二，棉價雖呈弱勢，但波動幅度不大，是近九年來新棉上市期波動*小的一年，對于低價棉農、售棉企業都表現出一定的抵觸、惜售心理。
????二、年度后期等級不平衡及供不應求會為市場注入動力。
????本年度的收儲一方面會減少市場上的資源供應量，按照中國棉花信息網預測的產量735萬噸，如果收儲210萬噸，可供資源僅525萬噸，即使本年度進口量增加至300萬噸，825萬的供應量仍然供不足需。供需缺口帶動棉價走強。而供需缺口產生后*直接也*有效的調控方案就是放儲，19800 元/噸是經過嚴格測算后幾方都認可的價格，因此個人猜測后期如果放儲，價格不會低于19800元/噸。
????收儲另一方面會使得市場上高等級資源緊缺，年度后期棉花等級不平衡將對市場上的高等級棉帶來很強的支撐，等級差價可能再次放大。
????三、棉價的相對穩定可能會刺激用棉量的反彈。
????2010/11年度過高的棉價抑制了棉制品消費的需求，使得紡織用棉比例下降。本年度由于棉花價格的穩定及趨于合理將可能扭轉這一局面。從筆者近期調查到的情況看，*近一個月一些紡織廠已經開始增加棉花的配比，用棉量的反彈*終會導致消費量的增加，從而對本年度后期的行情帶來利好。
????四、貨幣政策微調可能會對消費、投資帶來刺激。
????昨天，央行在公開市場發行100億元一年期央行票據，發行量與上周相同，但是發行利率卻下行了1.1個基點，由3.584%降至 3.5733%。 自央行于10月20日下調三年央票發行利率，到暫停三年央票發行，再到下調一年央票利率，央行在四周時間內，已經累計三次向市場釋放微調信號。緊縮已久的貨幣政策是否就此松動有待進一步觀察，如果確認這將對市場形成利好。
????五、植棉進入高成本時代，低價棉將阻礙棉花產業健康發展。
????隨著中國人口紅利窗口即將關閉，勞動力**供給量下降將迫使勞動人口工資剛性上升，棉花種植已經由于費工費時而進入高成本時代。據棉農反映的情況，一畝地租地加上物化成本已經超過千元，如果加上采摘費用，整個成本將達到1500元/畝，內地平均畝產400斤，按4元/斤計算，植棉基本沒有利潤。正如國家棉花產業體系產業經濟研究室的杜珉主任強調的，得不到期望的收益，農民不能快樂地勞動，不能從繁重的勞動中解脫出來是目前*大的問題。