??? A股估值已處于十年底部，**欠缺的就是通脹回落之東風，可以不夸張地認為目前A股所處的環境，既不遜于152 0173 3840年美股牛市前夜，亦不遜于1996年A股牛市前夜，因此只要現在通脹具備回落的條件，那么投資者就絕不應該輕言離場。 　　
????從國內外通脹環境分析，通脹回落已是大概率事件。**，澳大利亞央行在發達經濟體中**宣布降息，意味著輸入型通脹壓力的進一步退潮，因為在發達經濟體中澳大利亞和加拿大是與大宗商品價格掛鉤*密切的國家，其匯率和經濟的堅挺程度都密切掛鉤于鐵礦石和油價。2008年全球金融危機之后，澳大利亞和加拿大借助大宗商品價格復蘇，是發達經濟體中獨善其身的復蘇先鋒，因此澳大利亞央行也曾在發達經濟體中**加息，如今澳大利亞央行又**降息，就是對大宗商品價格回落的提前預期，看一下現在的鐵礦石價格拐點，澳大利亞央行再成降息周期領頭羊也就不足為奇了。 　
????　其次，國際油價目前保持在100美元/桶之下，與2008年147美元/桶的原油價格仍不可同日而語，要知道國際金價現在可是比 2008年*高價格還高出一大截。因此，目前國內的“柴油荒”與2008年之前的“柴油荒”完全不同，2008年之前那次“柴油荒”那是真的由于國際油價飆升，國內煉化成本倒掛導致缺油。而現在這次所謂的“柴油荒”卻有人為炒作之嫌，石油巨頭的解釋是由于國內成品油價格下降幅度大于國際油價跌幅，因此構成潛在成本倒掛因素，但中石油預測的虧損額卻遠大于中石化則讓這一解釋變得牽強，因為國內油田基本囊括在中石油旗下，中石油對于國際油價的消化能力遠勝于中石化，但是由于國內三大石油巨頭都是將國內油價和國際油價統一按照國際油價標準核算，這就造成當國內原油成本低于國際油價時，國內原油采購比重越大的公司反而出現采購成本越高的怪相。 　
????　從國內通脹因素分析，房價和農產品(14.80,0.00,0.00%)價格的降價趨勢已經十分明確，這一次樓市拐點已不是前幾次上升途中的回落，而是階段性的高位拐點。至于農產品價格，除了豬肉價格跌幅稍緩些，大蒜、生姜這些原先的漲價先鋒，現在跌幅都已超過了70%，就連作為工業基礎原料的棉花都短時內陷入乏人問津的窘境，可見成本型通脹因素也在退潮。 　　
????上述約束通脹的因素在四季度有望得到進一步驗證，在此基礎上估值已處于十年低點的A股，將會獲得戰略性資金（諸如社保基金）和產業性資本（諸如大股東和高管）的持續增持，因此普通投資者可以遵循大股東和高管增持的思路，積*謀劃投資布局，切忌與即將到來的牛市機遇擦肩而過。