棉花價格大起大落，棉花市場行情復雜多變、難以把握，從2010年9月棉價的暴漲到2011年3月份以后的大幅下滑，棉價猶如過山車一般。
????從上圖來看，自2010年9月以來，棉花價格一路飆升至32000元/噸左右，2011年3月份開始棉花價格卻急劇下跌，*低時僅為152 0173 3840元/噸，棉花價格出現大幅回落。
????由于棉花生產上的特點和在農產品中的地位，決定了市場配置資源的“無形”之手在調節棉花生產與市場需求之間平衡關系時，帶有一定的盲目性和滯后性，這種生產特有的周期性波動，可用經濟學上的“蛛網模型”理論來解釋。按照“蛛網模型”理論，棉農普遍根據上一期的價格來決定下一期的棉花種植量，棉花價格則由根據上年棉花價格決定的棉花產量和當年的棉花消費量所決定。從長期的觀察中可以發現，棉花價格波動屬于發散型蛛網類型，這種情況下，棉花價格變動引起的棉花供給量的變動大于價格變動引起的需求量的變動。這樣，當棉花出現供過于求時，為使市場出清己有的供給量，要求價格按需求曲線下降，從而導致下一年的供給量減縮而出現供應短缺。棉花供應短缺又導致該年成交價格上升，進一步導致再下一年的供應量更大幅度地增加和該年價格更大幅度地下跌。因此，在棉花供給彈性大于需求彈性時，一旦出現失衡狀態，競爭機制不僅不能使其恢復均衡，而且會使價格和產銷量的變動在時間序列中呈發散型，越來越偏離均衡。
????據國家統計局數據顯示，2008、2009和2010年棉花種植面積分別為5754、4950和4850千公頃，導致棉花產量由749降至597萬噸，由于2010年棉花產量的進一步萎縮，棉花價格一路飛漲。在2010年棉花價格高漲的普遍環境下，棉農也會相應地預期2011的價格同樣高企，紛紛也增加了棉花的種植面積，導致2011年棉花產量大幅上漲。據中國儲備棉管理總公司的數據顯示，中國2011年棉花產量預計將達740萬噸，較去年增加18.6%。在棉花產量增長的同時，下游紡織廠的由于前期庫存棉花的成本很高，而產品銷售價格隨著棉花價格一路下降，進而出現虧損，對棉花的需求反而減少，因此2011年3月份開始，棉花價格出現急劇下降。由蛛網模型理論可知，隨著價格的下降，棉農根據當年的市場價格會減小棉花種植面積的大小，從而導致第二年棉花產量的下降，在棉花供給不足的情況下，第二年棉花價格會出現上升趨勢。因此，在2011棉花價格出現下降的情況下，預計2012年棉花價格又會有所回升。
????大幅下降的棉花價格讓棉農種植收入下降，據測算，2011年每畝棉花的成本投入將接近1500元（其中人工成本1000元，物化及其他投入接近500元），棉花平均畝產250公斤左右，籽棉價格每公斤只有達到8元以上才能保本，達到每公斤9元時，才能與種糧保持1：10的合理水平。
????對于棉花收購加工企業而言，一旦市場供需發生變化，囤積著前期高價購進棉花的企業將虧損嚴重，加上加工費用和貸款利息、保管費用等，銷售成本更高。棉價的波動導致棉花市場回旋余地越來越小，經營風險越來越大。
????由于上市公司會定期披露財務數據，可通過查詢上市公司的定期報告，獲取棉花企業的經營情況。現階段，國內還沒有專門從事棉花收購加工的上市公司，與棉花行業相關的上市公司有新疆塔里木農業綜合開發股份有限公司、新疆賽里木現代農業股份有限公司和甘肅省敦煌種業股份有限公司等。據新疆塔里木農業綜合開發股份有限公司的2011年半年度報告顯示，二季度由于棉漿粕、粘膠短絲行業市場低迷，產品價格持續走低，而原料價格仍保持高位運行，導致出現較大虧損。新疆賽里木現代農業股份有限公司同樣出現了巨虧，其2011年半年度報告顯示，由于棉花由2010 年下半年棉花價格大幅上漲、棉紗隨著棉價同步上漲并創歷史新高后，新棉紡產品銷售形成倒掛，在通脹和資金緊縮政策影響的壓力下，棉紗滯銷現象比較嚴重，引起嚴重虧損。甘肅省敦煌種業股份有限公司的2011年半年度報告也顯示，棉花業務營業利潤比去年同期減少了24.83%。
????湖北省棉花協會2011年7月對省內35家400型企業調查顯示，19家企業虧損，占調查企業總數的54.3%；9家企業保本，占調查企業總數的25.7%，7家企業盈利，占調查企業總數的20%。
????進入新的棉花收購年度，棉花企業所處的市場環境和經營狀況仍沒有得到改善。主要表現在以下幾個方面：
????（1） 收購價格受到限制，依靠國家棉花臨時收儲政策，企業交售儲備棉必須嚴格執行19800元/噸的收儲價格，但按此價格收購，企業根本沒有利潤，如按籽棉 1.3元/公斤，衣分38%，出籽率52%，短占皮13%，回收棉占皮4%，加工費800元/噸測算的3級籽棉收購加工成本為19285元/噸，以 19850元/噸公重送到收儲庫，則每噸有500元左右差價，綜合考慮商品損耗、資本利息、倉儲運輸費用以及公檢、交易等費用，企業交儲肯定虧損。
????（2） 收購資金短缺、成本增加，上年度棉花企業普遍虧損，使不少企業新年度在農發行貸款受限（湖北省140多家400型棉花收購加工企業中，今年只有95家企業可從農發行拿到貸款），而到其他商業銀行貸款條件更為嚴格，并且利率一般上浮20-30%，部分企業無奈選擇擔保、典當或從其他民間渠道融資，資金成本費用更高。
????（3） 經營利潤空間*為狹窄，目前可供棉花企業選擇的銷售渠道主要是銷售給用棉企業、期貨交易、撮合交易和交給國家儲備，看似可多選，其實每個市場的選擇都很艱難。目前湖北省皮棉平均成本152 0173 3840元/噸（含加工費）左右，而當前現貨價只有19200元/噸，再加上運費、利息和經營等費用，已現倒掛；期貨和撮合交易的價格基本與國儲價19800元/噸基本持平，且期貨倉單質量要求高，無利可獲，因此，企業棉花企業總糾結在收與不收之間，許多棉企特別是大型的棉花企業采取了謹慎收購的策略，棉企的收購態度進而影響了棉花經紀人的積*性，今年棉花經紀人的活躍度遠不如上年，這也是棉花交售進度遲緩的另一個原因。
????在現有的棉花價格大幅下滑的情況下，棉花收購加工及相關企業一半以上出現虧損，除了棉花價格的大幅波動的原因以外，棉花加工收購及相關企業還存在如下問題：
????1、有效運用金融工具規避風險的能力差2004年中國棉花期貨在鄭州商品交易所掛牌交易，標志著棉花市場體系走向完善和成熟，構建了現貨市場和資本市場的橋梁，通過期現結合和保值避險，為中國涉棉企業規模化運營提供了平臺和環境。然而，進入第7個年頭以來，市場參與者仍多以套利者為主，絕大部分涉棉企業尚未學會使用期貨市場工具為現貨經營進行風險規避，隨著近年來，棉花的價格波動幅度大增，棉花加工流通企業在棉花收購和銷售中面臨的風險也不斷加大。
????隨著棉花流通體制的放開，從目前國內棉商的經營模式來看，一部分行業內領頭企業能自如的運用期貨工具規避風險，但是，仍有一大部分小規模經營的棉商棉販仍停留在原始的囤貨等待高價拋售的模式，這種方式，一方面將自身完全暴露在市場大浪中，以承擔巨大的市場風險為代價來尋求稍縱即逝的機會。另一方面，在利益上，企業將自己與客戶置于對立的位置，難以形成長期穩定的合作關系。在如今棉價大幅波動情況下，這種賭行情、急功近利的思想，致使自己陷入被動，惡劣的生存環境中。企業不會利用金融工具規避風險，鎖住收益的弊端更加凸顯。
????2、經營模式單一、盈利能力差
????從*上游的棉農采摘到*下游的棉紡廠，整個棉花加工流通過程有收購、加工、采購、倉儲、物流、交易等多個環節。受資金的制約，各棉花企業都有相對獨立的業務分工，傳統的棉花流通行業主要業務是在采購和銷售方面，一買一賣的傳統商業觀念下，企業經營模式非常單一，但是在目前行情下，棉花加工、流通甚至棉花消費企業都面臨著巨大的競爭壓力，行業利潤空間越來越薄，而風險卻越來越大。收入來源的單一化決定了企業的經營能力，也制約了企業在市場競爭中的地位和抗風險的能力。以2010年為例，進入2010年棉花年度后，在氣候原因減產和棉花需求持續存在缺口等諸多因素影響下，國內棉花價格大幅上揚，對于棉花流通企業來說是喜憂參半，對于那些前期相對較低價格收購的籽棉，而且自身具有棉花收購加工能力的企業來講，高價棉給他們帶來了較大的利潤空間；而對于那些完全簡單從事買賣皮棉賺取價差的純棉花貿易企業來說，水漲船高的皮棉價格也造成了采購成本的直線上升，若無充足資金支持，他們將面臨倒閉的危險。
????結合以上棉花流通行業的經營水平和發展現狀，從企業的角度講，要想做強做大，在行業中有立足之地，必須改變傳統的經營方式，改變小規模經營、業務模式單一、產業化程度低的現狀，積*參與和利用期貨市場和電子交易市場，開展積*有效的現代營銷活動。具體應該做到以下幾點：
????1、 走產業化經營模式棉花產業化的根本目標是將棉花產品的生產、加工、銷售環節連成一體，加強棉農、加工企業、流通企業之間的聯合，逐步實現棉花產業鏈各環節的有機結合。站在流通企業的角度，棉花產業鏈的聯合可采用兩種形式。
????一是實行“農戶＋訂單”模式所謂“農戶＋訂單”模式，就是要與棉農結成緊密的利益共同體，通過種植補貼、田間指導、種植保險?“二次返還”等多種形式，穩定企業與棉農之間的生產關系，建立較穩定的優質棉生產、加工基地，從而提高棉花生產的組織化水平，降低棉農與企業雙方的市場風險，使棉花的增值能力和比較效益得到提高，實現棉農增收，企業增效，棉農、企業雙贏。
????其中“專業棉花合作社”模式就是值得借鑒的經營模式，即由棉花企業牽頭棉農參與合作社，為實現棉花加工流通企業和棉農的雙贏提供了全新的途徑。該模式的特點主要是在傳統的棉花生產和收購環節中增加了棉農村合作經濟組織的參與，利用合作社將分散的農戶組織起來，通過“訂單農業”和“保底收購價”保證棉花的種植面積和棉農的收益，再通過棉花加工流通后的“二次返利”加強棉農對合作社的信任度和依賴度，從而保障企業獲得穩定的棉花資源。
????湖北銀豐棉花股份有限公司（下簡稱銀豐棉花）就是棉花產業化經營的典范，該公司堅持用“企業+基地+合作社+棉農”的模式實現農企雙盈。
????二是深化產業鏈，進行實體聯合
????在棉價大幅波動情況下，為分散風險，同時提高盈利能力，深化產業鏈，進行實體聯合成為很多企業的**，所謂實體聯合，即由棉花流通企業同加工企業、紡織企業共同組建經營實體，利益共享、風險共擔、共同發展。這種形式是實現棉花生產、加工、流通和消費的緊密聯合，從目前的行業內的經營模式來看，大多企業采取兼并重組的方式實現產業鏈的延伸和規模化經營。
????2、 構建利用期貨市場規避風險的運作模式
????棉花加工流通企業要做大作強，必須形成現貨、期貨兩條腿走路的格局。在當前棉價大幅波動的現狀下，引入期貨套保工具顯得有尤為重要，這將是我國棉花加工流通企業穩健發展，實現從“棉販”到“棉商”轉變的重要保障。2004年棉花期貨品種開通以后，銀豐棉花就開始設立期貨部，開始嘗試使用期貨市場套期保值，通過賣出棉花期貨合約，鎖定棉花出售價格與棉花銷售利潤；也可以通過現貨銷售與對沖期貨合約相結合的方式，規避棉花現貨銷售可能面臨的價格波動風險，從而銜接期貨、現貨市場，充分回避價格波動風險，保障公司獲得穩定的經濟效益。行業內的龍頭企業，大多能通過期貨方式規避風險，新疆賽里木現代農業股份有限公司在2011年**季度，棉花期貨業務取得投資收益高達171.08萬元。
????3、 重視有效市場信息的獲得
????在棉花市場體制轉軌之后，相當一部分棉花相關企業的經營觀念沒有完全跟上市場的變化，對市場的反應能力不強，缺乏有效的市場信息搜集整理分析機制，以促進自身對市場的判斷能力和經營能力的提高。在經營上仍舊沿續一買一賣的單一方式，缺乏適應現代市場的新的營銷手段。對于棉花加工收購企業而言，棉花價格的頻繁波動，收購單價和銷售單價直接影響其流通經營。企業只有獲得充分有效的市場信息，才能具有敏銳的市場判斷能力，選擇*佳時機進行收購和銷售，獲得收益。所以，行業內企業應該加大重視市場信息的獲取，通過中國棉花協會、棉花行業相關網站、期貨公司、行業研究機構、棉花預警網絡體系、加工廠和紡織廠等機構多渠道的了解市場*新動態。設立專門的市場調研人員，對市場信息進行快速搜集和分析處理，并作出快速反應，大大增強了對市場信息的反應的靈敏度，有效把握收購和銷售時機。
????4、 加強聯合合作，促進規模經營
????目前國內棉花產業各環節仍是魚龍混雜的局面，呈現多元化、分散化、小規模化的特點。棉花流通企業要想不斷發展壯大，必須走聯合合作、促進規模經營的路子。一方面，要加強區內聯合，充分發揮當地資源優勢，地緣優勢；另一方面要實現不同區域之間的優勢互補式的聯合；此外，要針對與國際市場聯系日益密切的新情況，加強國際業務合作，采取得力措施躋身國際市場，在棉花進出口業務上開拓出一片天地。

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