??? 一、棉籽：上市量不斷增加 價格振蕩回落

???? 上周，棉籽上市量逐步增加，下游需求有限，加之棉油棉粕棉殼行情下跌，棉籽價格滯漲回落。周末，部分棉產區毛籽價格：河北1.09-1.10元/斤附近， 山東1.10-1.11元/斤附近，河南1.06元/斤附近，晉陜地區1.04-1.05元/斤附近，新疆南疆0.82元/斤附近。受豆油豆粕繼續下跌影 響，本周國內棉油棉粕價格也延續跌勢，其中棉油部分地區較上周跌30-80元/噸，棉粕較上周繼續跌20-100元/噸不等，棉殼價格重心較上周跌 20-180元/噸，市場對后市信心仍不足，油廠壓榨仍難盈利，壓價心理仍大增，令本周國內棉籽收購價普遍下跌。 但是，截至目前，棉籽榨油廠開工率增加，其中山東、河北等地回升至18%-20%，榨油廠為維持正常生產，棉籽庫存也在逐步增加，對棉籽起到支撐作用。另 外，今年全國棉籽大幅減產20%-25%，預計未來棉籽供需或偏緊，目前軋花廠因為利潤不佳，過低價出售棉籽意愿也不高，大多數仍然挺價，限制其下跌空 間。預計短線棉籽行情或將穩中偏弱運行，但因棉籽減產及貨源有限，軋花廠仍挺價，或令其難大跌。

???? 二、棉油：外圍行情拖累 價格繼續下跌

???? 上周，豆油棕油行情繼續下跌，利空棉油行情，棉油上市量也增加，同樣形成不利影響，棉油價格繼續回落。周末，部分地區棉油價格：河北5210元/噸附近， 山東5120元/噸附近，河南5170元/噸，晉陜地區5060-5080元/噸附近，新疆南疆4250元/噸。外盤及連盤期貨下跌，令油脂現貨承壓，截 至周五，沿海一級豆油主流價位在5650-5840元/噸，大多下跌20-100元/噸不等，沿海主流港口24度棕櫚油4420-4520元/噸，跌 50-100元/噸，豆棕油價格繼續下跌，利空棉油行情。市場分析，**，因市場擔心近來中國的采購步伐可能放緩，以及巴西大豆產區迎來有利降雨，改善播 種條件，提振大豆作物初期生長，給美豆價格造成下跌壓力，截至30日下午15:00，CBOT大豆11月合約收盤價881美分，較上周五895.5跌 14.5美分。與此同時，買豆粕賣豆油的套利活躍，打壓外盤豆油下跌。第二，棉油供應增加。目前各地榨油廠恢復生產，山東、河北等地開工率在20%左右， 棉油產出量隨之增加。油廠不敢過多庫存棉油，大多隨行市銷售。預計短線棉油或將繼續穩中偏弱運行。但受成本的支持，跌幅或也不大。

???? 三、棉粕：價格繼續下跌 成交日趨清淡

????? 上周，棉粕需求淡季，交易整體冷清。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白2110元/噸附近，山東40%蛋白2120元/噸附近，河南40%蛋白 2180元/噸附近，晉陜地區40%蛋白2160-2260元/噸附近，新疆南疆42%蛋白1900元/噸附近。棉粕繼續下跌的利空因素：**，豆粕現貨 繼續下跌，拖累棉粕行情。截至周五，大連盤豆粕主力152 0173 3840合約收2553元/噸，較上周跌27元/噸，國內外期貨繼續下跌，令現貨承壓，30日，沿海豆 粕價格2650-2720元/噸一線，較上周跌20-100元/噸不等，豆粕繼續弱勢運行，繼續拖累棉粕行情。第二，開工率提升，棉粕供應量增加，不利行 情。目前國內棉籽榨油開工率增加，其中河北、山東等地開工率達到20%左右，棉粕上市量較上周15%以上。第三，棉粕需求不旺，庫存大增。步入冬季，水產 養殖業結束，霜降過后，冷空氣頻發，生豬疫情增多，生豬出欄增多，當前生豬存欄率依舊較低，畜禽及水產養殖終端需求放緩，粕類需求也將受到影響，本周買家 入市采購步伐有所放慢。預計下周棉粕行情或將繼續穩中趨弱運行，但成本因素亦限制其跌速。后期供應放大后豆粕下行壓力或放大，未來兩個月豆粕現貨或可能下 探至2500-2600一線，屆時仍將拖累棉粕市場。?

????? 四、棉短絨：下游需求較旺 行情強勁上漲

???? 上周，棉短絨需求尚可，行情強勁上漲。周末，部分地區棉短絨價格：河北3710元/噸附近，山東3770元/噸附近，河南3260元/噸附近，晉陜地區 3150-3230元/噸附近，新疆南疆2400元/噸附近。近期棉漿粕價格繼續強勁拉升，市場對原料棉短絨采購量也加大，目前多數廠家以隨產隨走，基本 無庫存，而目前其它副產品價格繼續弱勢下跌，油廠壓榨利潤仍難 出現明顯盈利，出于成本考慮，油廠提價意愿也大增，提振本周國內棉短絨價格強勁上漲。但近階段棉短絨大幅上漲400元/噸左右，而隨著新棉籽大量上市后， 棉短絨供應量增加，或限制進一步上漲空間。預計短線棉短絨行情或繼續有望繼續穩中有漲。

???? 五、棉殼：需求不旺 價格續跌

???? 上周，棉殼需求不旺，價格繼續下行。周末，部分地區棉殼價格：河北1560元/噸附近，山東1550元/噸附近，河南1630元/噸附近，晉陜地區 1570-1640元/噸附近，新疆南疆890元/噸。隨著油廠開工率增加，棉殼產出量增多，而需求不旺，市場采購步伐也稍有放慢，令本周棉殼價格延續上 周跌勢。但本周各地榨油廠壓榨利潤仍處于在盈虧點附近徘徊，暫未出現明顯盈利，油廠過低價出售意愿不高，或限制棉殼下跌空間。預計短線棉殼行情或將繼續穩 中略跌運行。