??? 一、棉籽：下游棉副產品回暖 帶動棉籽止跌反彈

??? 上周，棉籽上市量增多，但是由于其它副產品行情回暖，一些榨油廠也敢于提價采購，在軋花廠提價意愿下，價格上行。周末，部分棉產區毛籽價格：河北 1.09-1.10元/斤附近，山東1.10-1.13元/斤附近，河南1.09元/斤附近，晉陜地區1.05-1.10元/斤附近，新疆南疆0.90元 /斤附近。由于供應量漸增，而需求不旺的影響，國內棉短絨價格穩中有跌，以及周初棉油棉粕延續上周末跌勢，棉籽壓榨仍處于虧損狀態，企業入市收購籽棉仍顯 謹慎，令周初棉籽價格繼續下跌。但是，受一些利好因素的提振，周后期棉籽價格止跌反彈。其一，國內豆油豆粕價格延續漲勢，受此提振，棉油棉粕價格也止跌逐 步反彈，棉油部分反彈50-200元/噸，棉粕反彈20-60元，為棉籽市場增添利好支持。其二，因當前正處于棉籽加工旺季，油廠陸續復產，黃河流域、長 江流域棉籽油廠開機率在15%-20%一線，較上周增3、4個百分點，對棉籽需求增加。另外，目前軋花廠加工利潤仍然微薄，挺籽意愿較強，令棉籽價格止跌 小反彈。因此，預計棉籽難再下跌，下周有望繼續上漲。

??? 二、棉油：受外圍上漲提振 棉油逐步反彈

??? 上周，豆油棕油聯袂上漲，加之市場對豆脂行情的樂觀心態，利好棉油行情，致使止跌逐步反彈。周末，部分地區棉油價格：河北5150元/噸附近，山東 5050元/噸附近，河南5120元/噸，晉陜地區5010-5070元/噸附近，新疆南疆4200元/噸。由于國內外油脂期貨上漲，利好豆油現貨行情， 截至17日，沿海一級豆油主流價位在5700-5930元/噸，漲幅在60-150元/噸不等。沿海主流港口24度棕櫚油4530-4600元/噸，漲幅 80-130元/噸。豆棕油繼續上漲，為棉油市場提供利好支持。市場分析，**，上周五美國農業部發布的大豆產量數據低于預期，吸引跟進買盤，另外，因有 跡象顯示，市場對美國供應的出口需求強勁，提振外盤大豆震蕩上漲。與此同時，買豆粕賣豆油的套利解鎖，提振外盤豆油上漲，利好整體油脂市場。第二，截至周 五，國內豆油商業庫存總量96.84萬噸，較節前(8月28日)高點106.46萬噸降9.62萬噸，降幅為9.04%，棕櫚油庫存增速也明顯放緩，油脂 庫存無壓力，也利好行情。但是，隨著棉籽榨油廠的逐步開工，棉油產出量增多，將限制上漲空間。因此，預計下周棉油行情或有望振蕩上漲，但幅度不大。

????? 三、棉粕：成本支撐較明顯 價格先抑后揚

???? 上周，棉粕成本支撐明顯，價格先抑后揚。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白2160元/噸附近，山東40%蛋白2170元/噸附近，河南40%蛋白 2230元/噸附近，晉陜地區40%蛋白2180-2330元/噸附近，新疆南疆42%蛋白1920元/噸附近。棉籽榨油廠開工整體呈上升態勢，棉粕供應 也隨之增加，而隨著天氣轉冷，水產養殖進入淡季，10月份的飼料消費量不及9月份，共同抑制棉粕市場。但是，市場仍有一些利多因素，令后半周棉粕反彈。第 一，本周外盤大豆震蕩上漲，成功突破900美分大關，截至周五，CBOT大豆11月合約收盤價898.25美分，較上周五885.5漲12.75美分。加 之油廠豆粕存量不多，挺價意愿增強，為棉粕市場增添利好氛圍。第二，棉籽加工逐步進入旺季，油廠陸續恢復，采購量加大，推動棉籽價格上漲，據反映，內地及 新疆棉籽主流價格上漲0.01-0.02元/斤，油廠出于成本考慮，力挺棉粕價格。預計下周棉粕仍然延續反彈行情，但空間不會太大。

???? 四、棉短絨：市場購銷冷清 價格滯漲企穩

??? 上周，棉短絨市場整體冷清，價格滯漲企穩。周末，部分地區棉短絨價格：河北3500元/噸附近，山東3540元/噸附近，河南3030元/噸附近，晉陜地 區3060-3180元/噸附近，新疆南疆2340元/噸附近。本周棉短絨產出量增加，增幅30%左右，而化纖廠及精制棉廠整體需求量不大，壓價心理漸 增，令短絨走貨速度明顯放慢，價格有所回落。但是，目前油廠壓榨利潤仍難有明顯改善，出于成本考慮，油廠挺棉短絨意愿仍存，或也令其難大跌。總的來看，在 供應量漸增，而需求仍處于弱勢的背景下，預計后期棉短絨行情或繼續穩中趨弱運行。五、棉殼：企業惜售情緒較濃 價格穩中振蕩上漲上周，榨油廠挺價，棉殼穩中上漲。周末，部分地區棉殼價格：河北1530元/噸附近，山東1550元/噸附近，河南1660元/噸附近， 晉陜地區1570-1680元/噸附近，新疆南疆920元/噸。因節前種植戶補貨已基本用完，近日紛紛采購棉殼，且棉籽壓榨仍處于盈虧點附近，油廠仍挺 價，令本周部分地區棉殼價格繼續上漲。但是，目前棉籽上市量逐步加大，棉殼供應量漸增，令買家對后 市信心也不足，棉殼反彈也乏力，令本周少部分地區棉殼價格小幅下跌。預計下周棉殼行情也難再有大漲，整體或穩中震蕩小漲。