?? 一、 利多因素

??? 1、新籽上市量不足　貨少價高調查各地軋花廠開工情況，均不理想，主要制約因素來源于皮棉銷售，因國內庫存量較大，下游紡織企業采購皮棉力度有限，各地皮 棉成交零星，難以刺激現貨行情。400型棉企由2013年前的皮棉收儲保護到現在的市場銷售，均感覺到壓力較大，為規避風險，軋花廠只有在接到皮棉訂單后 才敢大量收購、加工籽棉，目前試軋觀察階段尚未結束，新棉籽供應也相對不足。本周棉籽供應量增加有限，各地報價堅挺，成本支撐下游棉副產品行情，棉短絨更 是貨少持價。 9月23日，各地新棉籽報價如下：山東省油棉廠開工率不足，廠家采購新棉籽較高價集中在1.19-1.21元/斤(水分12-13%，含油 11.5-13%)，較上周上調0.01-0.02元/斤，一般到廠價在1.15-1.16元/斤(含油12-12.5%，含水16-20%)，上調 0.01-0.02元/斤;河北省質量較好新籽報價1.11-1.14元/斤(水分12-16%，含油13%)，根據質量，價格參差，少有收購;河南省新 籽少量上市，報價在1.17元/斤，上調0.01元/斤，多數仍處停收;湖北省新籽報價1.04-1.07元/斤，水分偏大，有價無市，當地油棉廠多未啟 動;江西省零星報價1.04-1.06元/斤(含油11%，水分13%)，有價無市，少有啟動者;山西運城地區報價1.03-1.04元/斤，多處仍處停 收;陜西省零星報價1.04-1.05元/斤，有價無市，多未啟動。

??? 2、油棉廠開工率低　棉短絨產出有限因新籽供應不及時，且原料成本與下游棉副產品仍處倒掛，油棉廠開工積*性難以提振。本周，新疆地區少有加工者，因兵團 和農場400型少有啟動，各大油棉加工企業需求棉籽量較大，靜待兵團加工。內地除山東、河南、河北共計不足十家斷續加工，其它廠家也均在等待棉籽大量上市 和下游棉副產品行情穩定。棉短絨在棉籽產出率中僅占10-12.5%，如按日加工100噸毛籽計算，**產出棉短絨僅為10-12.5噸，一周約加工兩車 棉短絨，如按日加工200噸毛棉籽計算，**產出棉短絨僅為20-25噸，一周約加工4噸棉短絨，明顯低于棉粕和棉殼供應。調查各地陳絨庫存情況，各地均 無大的存量，市場棉短絨供應明顯低于往年同期，支撐棉短絨價格堅挺難下。

????? 3、下游化纖廠產品行情上漲　支撐棉短絨行情本周，下游化纖廠、精制棉廠產品供應緊張，行情持續上漲。其中1.5D*38mm粘膠短纖主流價格至 152 0173 3840元/噸，較上周上漲30-70元/噸，1.2D*38mm粘膠短纖主流價格至14540元/噸，較上周上漲40 -60元/噸。下游產品行情強勢，對棉短絨行情形成支撐。多數地區棉短絨行情維持穩定，局部因貨少上調其價格。 9月23日，各地棉短絨具體報價如下：山東省食品級棉短絨報價3450-3650元/噸，質量較好棉短絨報價3300-3450元/噸，多數穩定，局部較 上周上調50元/噸，成交少量;河北省質量較好報價3400-3650元/噸，質量一般報價3250-3300元/噸，持平;河南省高價 3100-3250元/噸，部分地區2950-3050元/噸，低價2800-2850，上調50元/噸，少有成交;山西省質量較好報價3450元/噸， 質量一般報價2850-3000元/噸，低價2750元/噸，有價無市;湖北省局部報價2950-3000元/噸，質量較差些報價2750元/噸，成交少 量;陜西省局部報價2800-2850元/噸，有價無市;江西省報價2650-2700元/噸，局部高價至3050元/噸，少有成交。

???? 二、利空因素　

???? 1、 棉籽面臨集中上市　未來供應量增加本年度籽棉雖推遲了上市速度，但新棉籽集中上市階段仍會出現，棉短絨供應量增加之時也是其行情調整之時。棉短絨預期調整幅度密切關注油棉廠開工率提升時間和速度。?

???? 2、環保問題制約　下游化纖廠、精制棉廠難以全面復工　　環保問題長治久安，國家對環保問題重視程度有增無減，環保成本和設備增上均對化纖廠、精制棉廠加 工量形成制約，同時也限制了棉短絨采購量。多數廠家為控制原料庫存成本，對棉短絨采取隨用隨購策略。限制了棉短絨上漲幅度和速度。