?? 令棉粕延續跌勢的利空因素如下：

?? ?1、豆粕持續下跌，令棉粕承壓下跌 USDA供需報告：14/15年美豆庫存3.5億蒲(上月3.7，市場預期3.63億)。15/16年美新豆產量38.5億蒲(市場38.26)，庫存 5.0億蒲，新豆產量及庫存高于預期，報告偏空。加上，因預期美國中西部天氣良好，將有利大豆種植和生長，種植進度穩定，加上全球供應充裕，南美大豆產量 巨大，限制了出口市場對美國大豆的需求，以及美元上漲，令美豆承壓下跌。與此同時，5-7月大豆到港量或高達2360萬噸，跟蹤船期顯示，6月份共將到 138船853萬噸大豆，低成本南美豆將集中到港，壓榨有利可圖，刺激油廠開機率處于超高水平，而國內飼料終端需求復蘇緩慢，飼料企業入市謹慎，豆粕庫存 保持偏低水平，豆粕消耗較慢，令本月國內豆粕現貨延續跌勢。

??? 截至當天，沿海豆粕價格下調至2460-2650元/噸一線，較上月跌80-140元/噸不等，豆粕現貨大跌，棉豆粕價差過小，飼料企業已陸續減少棉粕用量，對棉粕采購積*性大減，觀望情緒加重，令棉粕繼續承壓下跌

??? 2、養殖業恢復依舊緩慢，需求難以放量。 國內生豬養殖業發展形勢差，據農業部*新發布的統計數據顯示，2015年5月生豬存欄總量較4月環比減少0.02%，較2014年同期下降9.4%。5月 國內能繁母豬存欄總量月環比下降1.7%，連續第21個月回落，較去年同期減少14.9%。導致仔豬供應量減少，生豬補欄速度可能較慢，影響粕類需求，另 外，6月份，全國各地陸續進入汛期，我國南方地區已經遭遇了5次區域性暴雨過程襲擊，給水產養殖帶來諸多不利影響，養殖業需求恢復緩慢，仍抑制粕類市場。 在上述眾多利空因素的施壓下，6月棉粕價格延續跌勢。但是，當前油廠壓榨虧損尚難改，截至目前，全國棉籽壓榨平均虧損20-30元/噸，且原料貨源日益減 少，收購量也不大，開機率也逐步下降，棉粕產出量隨之減少，令其跌速相對豆粕較緩。 綜上所述，6-7月大豆到港量異常龐大，6-7月份創紀錄的進口大豆密集到港，將繼續對6、7月份蛋白粕市場構成較大壓力。且后續大豆到港成本仍較低，按 目前美盤價格點價，豆粕成本在2410-2550一線，大豆壓榨仍有利可圖，油廠開機率仍將保持在高水平，豆粕后市仍將弱勢下滑，預計北方也將滑向 2500一線，將繼續拖累棉粕行情，預計6月棉粕將繼續呈現弱勢下滑態勢，而成本高企則限制其跌速。