具體分析如下：一、利多因素

　　1、期貨技術面利好　支撐現貨行情自4月15日，期貨市場由長期陰跌格局轉入穩步回暖趨勢。進入5月份，技術層面已基本完成筑低任務。大連盤 152 0173 3840合約豆油期貨自5月至今，雖走出了一個“M”形狀，但油脂市場看到了龍抬頭的跡象，現貨豆油在5月份終于突破6000元/噸一線大關，部分地區高 位沖至6200元/噸一線，支撐各地棉油價格上調，部分地區突破5000元/噸一線大關。 6月3日，各地棉油具體報價如下：山東省棉油報價5000-5100元/噸，較前周局部下調50-100元/噸，個別廠貨少持價，成交少量;河北省報價 5100-5350元/噸，相對穩定，成交少量;河南省報價4900-5250元/噸，相對穩定，成交可議;湖北省報價4800-4850元/噸，貨少持 價，成交少量;江西省報價4750-4800元/噸，貨少持價，少有成交;山西省報價4900-4950元/噸，零售為主，有價無市;陜西省局部低價 4900元/噸，有價無市。

　　2、豆油廠開工率有限，現貨成交尚可今年美豆豐產，國內到港大豆量較大不斷刺激現貨市場，但當前豆油廠為避免較大損失，或提前訂單產品，或降低開工率，盡量避免出現產品供應量較大而影響收益情況。5月份現貨豆油成交量尚可，刺激棉油行情走強。

　　3、棉籽成本支撐　棉油下跌困難本年度籽棉價格雖遠低于往年，但皮棉行情更是低迷，軋花廠開工率不足，多數地區軋花廠開工時間不足三月，且斷續 開工，棉籽供應量也處時斷時續狀態。在貨少支撐下，棉籽成本居高難下，下游棉副產品長期與之形成倒掛，廠家贏利困難。目前，棉粕價格穩中有落，弱勢持續， 棉殼低位徘徊，上漲困難，棉短絨相對穩定，不溫不火，且成交均不理想。在此重壓下，廠家對棉油持價出售，且在關注外圍大宗油脂走勢下，表現跟漲難跟跌之 勢。

　　4、油棉廠陸續停機　棉油貨少持價時至6月初，已進入棉籽加工傳統淡季階段，棉籽資源不足，且正值農忙季節，各地油棉廠陸續停工歇業。其中內地 油棉廠開工率已不足十分之二，且斷續加工，新疆各地油棉廠也陸續進入停工檢修設備階段。各地棉油加工量大幅減少，罐容無壓力，部分廠家已無棉油庫存，使棉 油表現貨少持價現狀。

　　二、利空因素

　　1、豆油震蕩難穩　拖累棉油行情大豆豐產且低成本大豆集中到港，市場觀望情緒仍存，使豆油行情難以穩定，預期不佳使貿易商不敢大量采購囤積，制約外圍油脂上漲空間，對棉油形成拖累，使其難以突破自我，僅能以貨少優勢持價出售。

　　2、氣溫上升　棕櫚油搶占棉油市場隨著人們對棕櫚油的不斷認識和接受，棕櫚油逐步進入中國的食品業、餐飲業。棕櫚油也因其因其氣味、感觀等優勢 逐年搶占棉油的市場份額。當前氣溫不斷回升，24度棕櫚油銷量也呈逐步上升趨勢。棉油已失去了往年的輝煌業績，其價格調整空間也將以24度棕櫚價格“馬首 是瞻”，終難突破其上限。

　　3、油脂供大于求　棉油需求萎縮目前大豆量較大，未來油脂供應量預期充足，且菜籽即將上市，600多萬噸的菜籽油庫存也始終是懸在人們頭上的一 把利刃，國內油脂供大于求格局明顯。隨著人們生活水平的提高和食用油的多樣化，部分以直接食用棉油為主的棉產區人民也減少了其使用量。棉油需求呈逐年萎縮 之勢，未來如找不到良好定位，棉油將由原來的大宗油脂消耗進入小品種油需求之路。寄望于棉市人積*突破，給棉油尋找到一個良好出路。