???? 以下為一周綜述以及后市棉副市場因素分析和行情展望:

?? ?一、棉副市場一周綜述

? ?1、本周棉籽市場行情簡述

??? 油、粕雙雙弱勢呈現(xiàn)，部分油廠棉籽停收早于預期，壓榨進入尾聲。 雖當前棉籽供應逐步萎縮并將進入青黃不接之時，但伴隨棉油報價下行以及棉粕交投弱勢，本周棉籽報價被動下行。內(nèi)地北方各個地區(qū)麥收即將到來，油廠計劃停機 增多，市場棉籽需求量有所下滑。山東地區(qū)油廠多數(shù)計劃停產(chǎn)且部分已經(jīng)停機整頓，新疆及本地棉籽到廠均價1.13元/斤，周環(huán)比下滑1.65%，周同比下滑 高達19.21%。湖北黃岡地區(qū)油廠收購本地棉籽到廠均價1.02元/斤，價格較上周下滑1.26%，油企棉籽需求有限，市場交投零星。

??? 2、本周棉油市場行情簡述

??? 國際原油走軟，拖累國內(nèi)油脂市場，棉油承壓回落。 終歸難逃回落，本周棉油需求延續(xù)不佳，市場價格連續(xù)三周下跌。美元走強而國際原油走軟，拖累國內(nèi)油脂市場，盡管豆油市場出現(xiàn)止跌反彈，但棉油與其替代積 弱，為刺激銷運，改變銷售靠執(zhí)行前期合同的現(xiàn)狀，局部地區(qū)市場價格出現(xiàn)回落。其中，主產(chǎn)區(qū)山東地區(qū)三級棉油周均價環(huán)比回落2.39%，同比回落 16.81%。南方地區(qū)油廠基本結束加工，棉油供給稀缺，企業(yè)惜售心態(tài)偏強，在棉籽供給青黃不接時段內(nèi)，尚不急于走貨。

?? ?3、本周棉粕市場行情簡述

??? 飼料市場需求顯淡，棉粕企業(yè)難有作為，局部穩(wěn)中回落報價。 本周棉粕市場走勢疲軟，主因飼料市場需求有限，且弱于去年同期，在競合不佳的環(huán)境下，豆粕供需環(huán)境更趨寬松，為供給有限的棉粕釋放利空信號，基于兩者間替 代纖弱，隨著豆粕市場走軟，棉粕企業(yè)只得跟隨回落。其中，主產(chǎn)區(qū)山東地區(qū)油廠46%蛋白棉粕周均價環(huán)比回落1.11%，較同期下跌26.53%。而同期棉 粕企業(yè)則在有限供給下卻偏強操作，南方地區(qū)油廠秉承意志，盡管下游低價詢單，盡管新單補進不足，廠商仍挺價銷售。

??? 4、本周棉短絨市場簡述

??? 棉短絨企業(yè)隨著油廠停機率擴大而表現(xiàn)惜售，走貨延續(xù)不佳。 本周棉短絨市場持穩(wěn)為主，商企交投延續(xù)剛需，下游需求無明顯好轉(zhuǎn)。下游精制棉廠、漿粕廠受到環(huán)保問題牽制，開機延續(xù)低位，市場棉短絨需求受限。內(nèi)地北方商 企棉短絨現(xiàn)貨庫存尚可，短期市場利好支撐匱乏。山東聊城地區(qū)油廠精制棉級棉短絨出廠主流報價3100元/噸左右，環(huán)比上周持穩(wěn)，周同比上漲高達 5.12%。湖北黃岡地區(qū)短絲普纖級棉短絨主流報價2530元/噸左右，局部貨源供應偏緊，個別廠家存惜售心態(tài)。

??? 5、本周棉殼市場行情簡述

??? 棉殼企業(yè)僅基于成本面持穩(wěn)，市場交投延續(xù)弱勢。 基于棉油、棉粕市場雙雙出現(xiàn)回落，導致由此壓榨壓榨陷入虧損，而終端需求尚未啟動，菌類養(yǎng)殖市場并未釋放利好，難能有效支撐棉殼市場走高，由此本周棉殼企 業(yè)僅是在成本面持穩(wěn)操作。其中，主產(chǎn)區(qū)山東地區(qū)中殼中絨的棉殼周均價環(huán)比持穩(wěn)，同比回落14.37%。磨盤棉殼因質(zhì)量不同而報價有較大懸殊，下游總體以隨 用隨采為主。南方地區(qū)油廠停機率明顯高于北方，棉殼企業(yè)捂盤惜售，走貨較前期并無好轉(zhuǎn)。

?? ?二、棉副市場因素分析以及行情展望

?? ?1、市場因素分析 供應方面的變化：(1)尚處于青黃不接的時段，棉籽市場貨源幾近枯竭，油廠則在棉副市場走勢不佳的背景下，不斷看空后市需求，愈多的油廠將停工、停采，棉 籽市場交易逐漸息鼓。(2)基于棉副市場表現(xiàn)不佳，部分油廠意向提前結束棉籽加工，棉副產(chǎn)品供給或受節(jié)制，在弱勢的需求環(huán)境下，社會庫存消化或較緩慢。

???? 替代品市場影響預期：(1)棉粕與豆粕價差過低，下游詢采謹慎，而菜粕市場走勢疲軟，仍有下行趨勢，均導致棉粕需求繼續(xù)受抑制，貿(mào)易商操作原動力不足。

??? (2)隨著油脂市場需求減弱，令前期打破理性替代的棉油，在有限的需求環(huán)境下走貨稍顯受阻，若豆油市場走勢低迷，終端需求難有好轉(zhuǎn)，棉油市場弱勢的交投現(xiàn)貨或?qū)⒀永m(xù)。

?? 下游需求方面變化：(1)盡管油脂市場供給壓力尚不明顯，但大豆到港量龐大，后續(xù)油廠開機將不斷增強，社會庫存在低迷的需求環(huán)境下或不斷攀高，且不斷利空油脂市場，棉油需求或較難啟動。

??? (2)低位的存欄量拖累飼料市場需求，而養(yǎng)殖企業(yè)補欄意向仍顯不強，更為表現(xiàn)不佳的飼料市場雪上加霜，較難提振棉粕市場需求量。

??? (3)國家對環(huán)境污染問題管理并未放松，化纖企業(yè)開機受限，對原料短絨詢采積*性不強，觀望情緒仍存，終端需求仍顯不佳，預示著短絨市場需求或清淡趨穩(wěn)運行。

??? (4)下游食用菌養(yǎng)殖市場進入微利狀態(tài)，但在傳統(tǒng)淡季當中，較難達成薄利多銷意愿，而高價棉殼令養(yǎng)殖戶心態(tài)悲觀，后續(xù)棉殼市場需求或仍不容樂觀，貿(mào)易商操作愈顯謹慎。

??? ?2 、棉副市場展望 棉籽市場貨源稀少將繼續(xù)支撐其價格維穩(wěn)，但廠家開機下滑以及壓榨難有盈利，或?qū)е率袌雒拮呀灰撞环e*。油脂市場需求有待發(fā)力，在棉油與豆油替代偏弱的格局 中，交投有進一步萎縮跡象，然隨著供給削減，在惜售心態(tài)或支持市場價格暫穩(wěn)運行。畜禽類養(yǎng)殖利潤難盡人意，若飼料需求難有實際凸顯，在性價比弱勢的形勢 下，豆粕將繼續(xù)對棉粕形成有效壓制，然油廠開機不足，庫存偏低，或能延緩下行步伐。棉短絨市場需求難以好轉(zhuǎn)，短期或延續(xù)弱勢。