??? 一、棉籽：價格繼續下跌 市場成交清淡

???? 上周，隨著榨油廠開工率的下降，棉籽成交繼續減少，部分榨油廠以消耗庫存為主，對市場保持觀望，棉籽價格續跌。周末，部分棉產區毛籽價格：河北 1.12-1.13元/斤附近，山東1.13元/斤附近，河南1.03元/斤附近，晉陜地區1.04-1.05元/斤附近，新疆南疆0.83元/斤附近。 本周，棉籽利空因素：**，棉油延續弱勢下滑，各地繼續跌50-100元/噸;第二，棉油同樣繼續下跌，多數較上周跌30-90元/噸。兩大棉產品下跌， 造成榨油廠的繼續虧損。據河北、山東等地企業反饋，目前虧損幅度在20-25元/噸一線，受此影響，各榨油廠的生產積*性繼續下跌，目前全國榨油廠開工率 低于15%，山東、河北等地甚至10%以下，降上周再降1個百分點左右。繼續維持生產的企業對原料采購熱情繼續下降，不少企業表示以消耗庫存維持生產，庫 存用盡也就將停產。受這些利空影響，本周棉籽普遍下跌。但是，市場依然存在利多支撐，**，棉籽資源日益減少，離新棉籽上市還有4-5月時間，及今年進口 澳大利亞棉籽6月份CNF報價折人民幣在3100元/噸，明顯高于國內棉籽市場價格，進口寥寥無幾。因此，籽商挺價心理較強，或令其價格難以大跌。第二， 今年棉花面積下降25.1%，或為市場增添利好氛圍。預計下周棉籽行情也將難跌，整體或將穩中窄幅震蕩。

??? 二、棉油：行情先抑后揚 總體呈下跌走勢

??? 上周，前期豆油、棕櫚油下跌拖累棉油行情，但周后期市場利多因素出現，棉油跌勢也逐步放緩，后半周小幅反彈。周末，部分地區棉油價格：河北5060元/噸 附近，山東4960元/噸附近，河南4920元/噸，晉陜地區4950-4960元/噸附近，新疆南疆4190元/噸。本周，由于上周五美豆油下跌，周一 國內油脂期貨盤也跟隨下跌，豆棕油現貨也跟隨盤面下跌，為周初棉油市場增添不利影響，另外，5-7月份有2360萬噸創紀錄的進口大豆密集到港，豆油庫存 正逐步回升，未來幾個月豆油及棕櫚油到港量也在明顯增加，油脂供應緊張局面將逐步緩解，部分棉油廠為了規避風險，也降價來降低庫存，所以前半周棉油價格延 續跌勢。但是，隨著一些利好因素的出現，棉油跌勢也逐步放緩，后半周出現小幅反彈跡象。**，因厄爾尼諾天氣或導致東南亞棕櫚油大幅減產，及美國國家環境 保護局(EPA)公布該國生物柴油生產高于預期目標，國際原油走強，買豆粕賣豆油的套利解鎖，多重利好助力周內美豆油反彈走高。截至周末，沿海一級豆油主 流價位在5950-6100元/噸，較上周上漲100-150元/噸不等，沿海港口24度棕櫚油主流價格在5180-5300元/噸，較上周大漲 230-320元/噸。大宗油脂止跌反彈，利多棉油市場。第二，由于其它副產品繼續弱勢略跌，油廠壓榨仍虧損，榨油廠挺價補虧意愿較強。預計棉油將難跌， 下周有望再度跟隨大宗油脂反彈走高。

???? 三、棉粕：價格繼續下跌 場內氛圍悲觀

??? 上周，豆粕延續下跌走勢，打擊棉粕行情，終端需求復蘇緩慢，仍抑制粕類市場。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白2290元/噸附近，山東40%蛋白 2270元/噸附近，河南40%蛋白2300元/噸附近，晉陜地區40%蛋白2330-2360元/噸附近，新疆南疆42%蛋白1930元/噸附近。目前 市場利空因素：**，豆粕現貨繼續下跌。截至周五，沿海豆粕主流價格2460-2650元/噸，較上周集中跌40-120元/噸不等，豆粕現貨市場持續下 跌，棉粕與豆粕過小價差仍難改，飼料企業對棉粕采購意愿*低，觀望情緒加重，令棉粕繼續承壓下跌。第二，終端需求復蘇緩慢。農業部公布2015年4月份生 豬存欄數據，其中能繁母豬存欄量環比下降1.7%，同比下降14.9%;生豬存欄量環比小幅下降0.02%，同比下降9.4%。從數據來看，生豬存欄和母 豬存欄同比下降都非常大，影響粕類需求。但是，市場仍有利多因素，棉粕產出量也逐步減少，且當前部分廠家仍在執行合同，本周棉粕庫存量繼續下降，預計棉粕 或將繼續逐步趨跌運行，而成本或令其跌速相對豆粕平緩。

???? 四、棉短絨：行情維持穩定 成交仍然稀少

???? 上周，棉短絨價格運行較為平穩，成交量不大。周末，部分地區棉短絨價格：河北3130元/噸附近，山東3060元/噸附近，河南2800元/噸附近，晉陜 地區2930-3000元/噸附近，新疆南疆2400元/噸附近。棉短絨產出量隨之減少，且離新棉上市還有4-5個月時間，油廠暫也不急于出售，油廠低價 出售意愿也不高，仍力挺價格，支撐棉短絨暫維持穩定。但是，棉短絨在化纖方面用量繼續減少，加上精制棉市場需求弱勢難改，精制棉廠對原料短絨采購意愿也不 高，市場觀望情緒仍存，多以隨用隨買。綜上所述，市場多空交織，預計短線棉短絨難有大的變化，整體或保持相對平穩狀態。

???? 五、棉殼：價格繼續下跌 市場觀望氛圍濃郁

??? 上周，棉殼價格繼續下跌，市場觀望氛圍濃郁。周末，部分地區棉殼價格：河北1500元/噸附近，山東1490元/噸附近，河南1680元/噸附近，晉陜地 區1540-1570元/噸附近，新疆南疆940元/噸。當前菌菇種植旺季未到，種植戶采購積*性也不高，且玉米芯價格仍遠低于棉殼價格，棉殼性價比不占 優勢，采購者以隨用隨買為主，觀望情緒仍存，令本周少部分 偏高價位繼續承壓略跌。但是，目前油廠棉殼產出量也有限，且少部分廠家準備存貨，等待7、8月份旺季到達，也將限制其下跌空間。預計下周棉殼行情也難有大 的波動，整體或將穩中窄幅震蕩。