???? 一、棉籽：市場供需基本平衡 價格止跌平穩運行

??? ?上周，棉籽榨油企業數量繼續減少，對棉籽需求有限，而軋花廠已基本全部停產，棉籽供應較少，價格維持平穩。周末，部分棉產區毛籽價格：河北 1.12-1.13元/斤附近，山東1.14元/斤附近，河南1.04元/斤附近，晉陜地區1.04-1.08元/斤附近，新疆南疆0.83元/斤附近。 當前棉粕、棉殼、棉短絨產品仍處于弱勢，價格略跌，油廠壓榨仍無利可圖，截至16日，山東、河北等地棉籽壓榨虧損15-20元/噸，受此影響，油廠加工積 *性也逐步下滑。據市場調查，目前全國榨油廠開工率在15%以上，較上周回落1-2個百分點。在開工率下滑的背景下，油廠棉籽庫存也有所下降，繼續抑制棉 籽市場。不過，棉籽仍有如下利多因素：**，受大宗油脂跟隨期貨盤繼續上漲的提振，本周棉油價格也延續漲勢，棉油走勢仍偏強，以及當前軋花廠已進入掃尾階 段，棉籽貨源所謂是日益縮減，軋花廠挺價心理仍存，也支撐棉籽市場。第二，據中棉協的調查顯示，今年全國植棉面積4750.2萬畝，同比下降25.1%。 今年植棉面積下降為市場增添利好氣氛。因此，目前棉籽市場購銷已是尾聲，預計短線棉籽行情也將難有大的漲跌，整體或將穩中窄幅波動運行。

?? ?二、棉油：外圍繼續提振行情 價格保持上漲勢頭

??? 上周，豆油棕油繼續走強，提振棉油行情，棉油庫存繼續下降，油廠挺價意愿較強，推動價格繼續上漲。周末，部分地區棉油價格：河北5060元/噸附近，山東 5070元/噸附近，河南4960元/噸，晉陜地區4930-5010元/噸附近，新疆南疆4180元/噸。當前國內油脂庫存依舊緊張，豆油庫存在62萬 多噸，棕櫚油庫存在39.7萬噸，均處于緊張狀態，油廠依舊挺價，截至16日，沿海一級豆油主流價位在 6000-6130元/噸，大多上漲20-70元/噸不等，沿海主流港口24度棕櫚油在5110-5220元/噸，漲幅10-60元/噸，大宗油脂走勢仍 偏強，利好棉油市場。市場分析：目前市場利空因素：大豆產量或創記錄。有機構稱2015年美國大豆播種面積將達到創紀錄的8718.5萬英畝，比上年的 8370.1萬英畝高出4.2個百分點。南美豆供應量逐步放大以及美豆播種進度加快令美豆弱勢難改。利多因素：美元匯率走軟，以及賣粕買油操作繼續為豆油 期貨形成利多，且當前國內油脂庫存依舊緊張，豆油庫存在62萬多噸，棕櫚油庫存在39.7萬噸，均處于緊 張狀態，不少油廠豆油現貨緊俏，為行情奠定下方支撐，預計短線豆油現貨行情或保持偏強震蕩趨勢，對棉油產生利多因素。

????? 三、棉粕：市場利空彌漫 價格繼續弱勢下跌

???? 上周，外圍豆粕價格下行，繼續利空棉粕，市場成交稀少，價格繼續小幅下跌。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白2320元/噸附近，山東40%蛋白 2290元/噸附近，河南40%蛋白2330元/噸附近，晉陜地區40%蛋白2410-2460元/噸附近，新疆南疆42%蛋白1930元/噸附近。

??? 目前市場利空仍抑制棉粕行情：**，豆粕延續跌勢，利空棉粕行情。截止本周五，沿海豆粕主流價格在2650-2800元/噸一線，較上周跌20-100元 /噸不等，當前豆粕現貨價格持續下滑，棉粕與豆粕價差進一步縮小，目前價差僅在400-500元/噸之間，遠低于正常1000元/噸水平，導致買家觀望情 緒仍重，令棉粕承壓下跌。

??? 第二，終端需求仍不旺，仍制約粕類市場。國內生豬養殖業發展形勢差，據農業部*新發布的統計數據顯示，2015年4月全國4000個監測點生豬存欄總量較 上月環比減少0.02%，較2014年同期下降9.4%。4月國內能繁母豬存欄總量月環比下降1.7%，連續第20個月回落，較去年同期減少14.9%。 導加上，南方地區又將迎來一輪強降雨，繼續影響水產養殖，抑制粕類需求。預計短期內棉粕行情或將繼續穩中趨跌運行。

???? 四、棉短絨：暫止跌企穩 交易仍然清淡

???? 上周，棉短絨價格暫止跌企穩，但成交仍然清淡。周末，部分地區棉短絨價格：河北3100元/噸附近，山東3030元/噸附近，河南2800元/噸附近，晉 陜地區2960-2980元/噸附近，新疆南疆2450元/噸附近。由于榨油廠開工率降至15%以下，棉短絨產出量也隨之減少，貨源有限，油廠挺價心理仍 存，支撐本周棉短絨暫止跌企穩。但是，由于政府仍加大污染問題嚴查力度，化纖廠多數停機整頓，棉短絨在化纖方面用量明顯減少，加上精制棉市場需求弱勢難 改，對原料短絨采購意愿也低，廠家多以隨用隨買。因此，在需求仍較弱的背景下，預計短線棉短絨行情弱勢尚難改，下周或將穩中偏弱震蕩。。

?????? 五、棉殼：繼續穩中下跌 市場成交清淡

??? ?上周，棉殼整體需求不旺，市場成交清淡。周末，部分地區棉殼價格：河北1530元/噸附近，山東1510元/噸附近，河南1670元/噸附近，晉陜地區 1600-1660元/噸附近，新疆南疆940元/噸。當前國內食用菌需求依舊較弱，且目前國內玉米芯價格也遠遠低于棉殼價格，棉殼性價比依舊處于劣勢。 種植戶對棉殼采購積*性也逐步下降，棉殼走貨仍受阻，部分庫存偏多廠家也被迫降價銷售，使得本周棉殼價格繼續穩中下跌。但是，本周榨油廠開機率繼續下降， 棉殼產出量也有限，且離新季棉上市仍有5個月左右時間，部分廠家過低價出售棉殼意愿也不高，或令其難大跌。因此，在需求仍較弱的背景下，預計下周棉殼行情 或繼續穩中緩跌運行。