1、豆油現(xiàn)貨仍弱勢震蕩，不利于棉油行情 4-6月份進口大豆到港總量預(yù)計達到1850萬噸，且國儲進口豆的定向輪儲的130-152 0173 3840萬噸左右，原料基本充裕，在壓榨利潤良好的情況下，后期只要豆 粕不脹庫，油廠都將開機，加之進口毛豆油和棕櫚油到港也將有所增加，加上南美大豆上市旺季來臨，美豆基本面利空，后市尚難樂觀，令油脂仍弱勢震蕩，截止本 周五，沿海一級豆油主流價位在5750-5850元/噸，波動幅度在10-70元/噸不等，市場隊后市仍不看好，不利于棉油行情。

　　2、開機率回升，而需求較弱，令棉油承壓下跌 據(jù)中國棉花信息網(wǎng)調(diào)查顯示，本周棉籽油廠開機率為30.56%， 較上周29.02%繼續(xù)回升1.54個百分點，棉油產(chǎn)出量也隨之增加，本周棉油產(chǎn)出量在12970.8噸，較上周12312增加658.8噸，增幅在 5.35%，而目前油脂市場仍于淡季，成交明顯受限，油廠為了降低庫存，降價吸引買家。 在上述利空因素的壓制，本周內(nèi)地棉油延續(xù)跌勢。但受以下利好因素支持，棉油也難大跌： (1)盡管沙特阿拉伯表示將維持原油產(chǎn)量，但截止本周五，美元指數(shù)收報97.35跌0.50美元，美元指數(shù)的下跌仍然推動油價再度收高，進而導(dǎo)致美國原油 庫存繼續(xù)增加這一事實被忽略。另外，沙特空襲也門國內(nèi)武裝分子的行徑加劇了投資者對中東地區(qū)石油供應(yīng)穩(wěn)定性遭到干擾的擔(dān)憂，因為也門是世界海運原油運輸路 線上的主要中轉(zhuǎn)點，本周原油連續(xù)第五個交易日收盤上漲，截止本周五，紐約商業(yè)交易所5月份原油期貨價格收于每桶48.87美元，較上周45.72漲 2.30美元/噸，為油脂市場添利好氣氛。(2)當前原料跌幅仍小于下游產(chǎn)品跌幅，油廠壓榨仍虧損，截止本周五，全國棉籽壓榨平均虧損45.9元/噸，較 上周44.6擴大1.3元/噸，使得油廠更低價出售意愿也不高。另外， 不少油廠因豆粕脹庫而停機，本周油廠開機率將繼續(xù)下降，而目前國內(nèi)油脂庫存仍處較低水平位，截止周五，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量75.13萬噸，較去年同期的 98萬噸降22.87萬噸，降幅為23.34%，全國港口棕櫚油庫存總量41.73萬噸，較上月同期的51.73萬噸降10萬噸，降幅19.3%，較去年 同期117.64下降75.91萬噸，降幅64.5%，或限制油脂下跌空間。 綜上所述，南美大豆將大量上市，供應(yīng)充裕，以及美豆種植報告或?qū)?chuàng)紀錄，美豆類整體仍不看好。后續(xù)南美大豆到港成本低，大宗油脂中長線走勢仍不樂觀，令市 場仍處于觀望狀態(tài)，入市謹慎，棉油弱勢也尚難改。但是，因也門爆發(fā)沖突令中東局勢惡化，市場擔(dān)憂原油供應(yīng)受到影響，國際原油走強，政治因素會在短期內(nèi)對油 脂形成支撐，因此，預(yù)計下周棉油跌勢將放緩，但整體尚難擺脫弱勢格局。密切關(guān)注也門政局發(fā)展。