一、棉籽：節前購銷基本停滯 價格繼續小幅下行

上周，春節將至，榨油廠多已不再備貨，市場成交陷入低迷，價格繼續小幅下行。周末，部分棉產區毛籽價格：河北1.12-1.13元/斤附近，山 東1.14元/斤附近，河南1.07元/斤附近，晉陜地區1.04-1.06元/斤附近，新疆南疆0.81元/斤附近。受豆油豆粕繼續走弱影響，棉油、棉 粕也繼續跟隨下跌，截止30日，內地三級棉油出廠報價在4500-5100元/噸一線，較上周繼續跌 20-150元/噸。內地產區40%蛋白棉粕出廠報價在2200-2350元 /噸，部分地區較上周繼續跌20-70元/噸。棉副產品繼續弱勢下滑，油廠壓榨仍虧損。截止本周30日，河北山東等地壓榨虧損50-60元/噸，較上周繼 續擴大。油廠對后市信心不足，也陸續選擇提前停產。棉籽油廠停產限產現象漸增，對原料收購量逐步減少，壓價心理增強，導致本周棉籽價格延續跌勢。但 是，2014年全國棉花產量下滑，且內地棉花補貼政策落實較慢，棉農對此也失去信心，不抱有太大期望，預計2015年棉花種植意向也繼續下降，據中國棉花 協會調查結果顯示：全國平均種植意向下降25.4%。這使得棉農低價惜售，籽棉難收，軋花廠開機率也繼續下降，棉籽產出量也有限，過低價出售意愿也不高， 或限制其進一步下跌空間。預計下周棉籽價格整體或繼續穩中趨跌運行。

　　二、棉油：需求仍然較弱 價格延續跌勢

　　上周，豆油棕櫚油紛紛下跌，給棉油帶來壓力，加之需求較弱，價格繼續下跌。周末，部分地區棉油價格：河北4890元/噸附近，山東4620元 /噸附近，河南4910元/噸，晉陜地區4760-4900元/噸附近，新疆南疆3920元/噸。截止本周31日，沿海一級豆油主流價位在 5530-5670元/噸，跌幅在40-350元/噸不等。沿海主流港口24度棕櫚油大多下調至4700-4850元 /噸，跌70-200元/噸，長江中下游地區國產四級菜油出廠報價7200-8000元/噸不等，局部較上周跌70-250元/噸。沿海進口菜籽壓榨的四 級菜油價格在5670-6000元/噸一線，較上周跌100-180元/噸。大宗油脂紛紛下跌，為棉油市場帶來壓力。市場分析，目前小包裝節前備貨進入尾 聲，且大宗油脂下跌，增加市場觀望情緒，且周內多地出現降雪天氣，道路不暢，運輸受阻，多數地區基本無人問津，市場呈現 “鴉雀無聲”場景，棉油走貨仍遲緩，截止周五，各地棉油由于消化緩慢庫存呈上升狀態，在油廠棉籽加工量繼續下降的情況下，油廠的棉油庫存仍在增長，由此表 明市場對油脂后市仍不看。 因此，市場缺乏利多消息提振，預計下周棉油整體弱勢運行態勢暫難改，或繼續穩中弱勢下滑。而隨著油廠開機下滑及壓榨仍虧損、成本高企的支持，棉油跌勢或有 望放緩。

　　三、棉粕：利空因素壓制行 價格延續下跌

　　上周，豆粕及菜粕延續跌勢，拖累棉粕行情，加之終端需求仍較弱，價格繼續下跌。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白2340元/噸附近，山 東40%蛋白2290元/噸附近，河南40%蛋白2320元/噸附近，晉陜地區40%蛋白2410-2510元/噸附近，新疆南疆42%蛋白1880元 /噸附近。利空因素：**，豆粕菜粕繼續下跌，拖累棉粕行情。截止30日，沿海豆粕價格在2780-2900元/噸一線，較上周跌30-120元/噸，長 江中下游地區國產200型菜粕價格在2200-2250元/噸 一線，局部跌20-50元/噸。沿海地區進口菜籽壓榨的菜粕銷售價格在2130-2250元/噸一線，個別較上周跌30元/噸，其它蛋白粕紛紛下跌，利空 棉粕行情。第二，終端需求較弱，壓制行情。近期，養殖戶出欄積*，禽流感繼續影響禽類補欄，另外，截止本周五，國內生豬均價從上周的12.69下跌至 12.59元/公斤，豬糧比從上周的5.57:1下跌至5.50:1;連續55周低于6：1的盈虧均衡線，仍處藍色預警成本線區域。目前臨近年關，豬價仍 是下滑狀態，養殖戶多選擇出欄，飼料消費量下降直接影響粕類需求，飼料廠補庫意愿不高，庫存量仍維持在較低水平。預計下周或繼續跟隨豆粕穩中弱勢下滑運 行。

　　四、棉短絨：部分廠商年前囤棉 價格繼續小幅上行

　　上周，由于部分中間商、精制棉商年前囤貨繼續進行，價格小幅上行。周末，部分地區棉短絨價格：河北3110元/噸附近，山東3190元/噸附 近，河南2780元/噸附近，晉陜地區2960-2980元/噸附近，新疆南疆2450元/噸附近。棉短絨產出量繼續減少，且春節日益臨近，部分中間商及 精制棉廠仍存囤貨，油廠暫無庫存壓力，力挺價格，提振本周局部棉短絨價格繼續上漲。但是，受替代品棉花市場仍處于弱勢影響，粘膠短纖銷售也不佳，影響上游 原料棉短絨上漲，且國家加大對環境污染問題的管理，化纖廠開機率不高，對短絨采購也謹慎，其中新疆表現將為明顯，仍少有人問津，將限制其漲勢。預計短期內 地棉短絨行情或繼續穩中趨漲運行，而新疆地區仍將弱勢平穩。

　　五、棉殼：市場需求疲軟 價格延續下跌

　　上周，棉殼需求較弱，價格繼續下跌。周末，部分地區棉殼價格：河北1620元/噸附近，山東1590元/噸附近，河南1750元/噸附近，晉陜 地區1620-1710元/噸附近，新疆南疆900元/噸。受春節效應的影響，金針菇和杏鮑菇等工廠化品種廠家年底增產，使得節前市場貨源加大，造成市場 供大于求，另一方面是因為2014年冬季以來氣溫偏高，食用菌的出菇量進一步增加，同時也加大菌類儲存難度，而目前食用菌市場整體消費比較緩慢，導致食用 菌價格下降，受此影響，種植戶經營陷入苦思當中，對棉殼采購 意愿是明顯下降。但是棉殼產出量也相應減少，為市場增添利好氣氛，或限制其跌勢。總的來看，在需求疲軟的背景下，預計下周國內棉殼行情整體或穩中有跌運 行。