一、三大粕25日行情：

　　1、豆粕：

　　前一晚美豆及當(dāng)日連粕小跌，25日，豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)中跌10-20成交不多。沿海豆粕主流價(jià)格3120-3200元/噸一線(xiàn)，局部較上一日跌 10-30元/噸。其中天津3220-3230元/噸，山東3152 0173 3840-3200元/噸，江蘇3152 0173 3840-3200元/噸，東莞經(jīng)銷(xiāo)商3120元/噸。南美天 氣良好，豐產(chǎn)預(yù)期令美豆承壓走低。油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率超高，豆粕庫(kù)存漸增，抑制行情。但美豆仍在10美元上方運(yùn)行，及近期人民幣明顯貶值使得大豆進(jìn)口成本上升，豆 粕跌勢(shì)受限，短線(xiàn)或延續(xù)震蕩緩跌態(tài)勢(shì)。

　　2、菜粕：

　　25日，菜粕價(jià)格行情大多穩(wěn)定，局部下跌：湖北地區(qū)國(guó)產(chǎn)200型菜粕價(jià)格在2200-2300元/噸(蛋白35-36%)，較前一日持平。安徽 地區(qū)國(guó)產(chǎn)200型菜粕價(jià)格集中在2200-2300元/噸，較前一日持平。江蘇地區(qū)200型菜粕價(jià)格集中在2250-2350元/噸(蛋白 35-36%)，較前一日持平。遼寧營(yíng)口某公司菜粕出廠(chǎng)報(bào)價(jià)2400元/噸，較前一日持平，成交可議。上海某公司加拿大雙低菜粕明年5-6月份提貨報(bào) 2420元/噸，較前一日持平。廣東廣州地區(qū)貿(mào)易商出售加拿大雙低菜粕報(bào)價(jià)2390元/噸，較前一日跌10元/噸。廣東東莞富之源36%以上蛋白菜粕12 月26日?qǐng)?bào)提貨合同2370元/噸，較前一日跌10元/噸。

　　3、棉粕：

　　當(dāng)日棉粕暫滯漲企穩(wěn)。北方產(chǎn)區(qū)40%蛋白棉粕出廠(chǎng)報(bào)價(jià)在2300-2400元/噸，南方產(chǎn)區(qū)42%蛋白棉粕出廠(chǎng)報(bào)價(jià)在2400-2600元 /噸，新疆產(chǎn)區(qū)42%蛋白棉粕出廠(chǎng)報(bào)價(jià)在1850-1900元/噸。期貨下跌，當(dāng)日豆粕現(xiàn)貨穩(wěn)中有跌10-20元，且豆油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率高，而養(yǎng)殖需求仍較弱， 買(mǎi)家對(duì)后市信心仍不足，入市謹(jǐn)慎，棉粕反彈乏力，暫滯漲企穩(wěn)。但因棉籽貨緊價(jià)高，成本仍高企，油廠(chǎng)仍挺價(jià)，短線(xiàn)棉粕或繼續(xù)表現(xiàn)抗跌，或相對(duì)平穩(wěn)。

　　二、棉粕、豆粕春節(jié)之前行情或難好轉(zhuǎn)

　　1、南美大豆播種正常，美國(guó)出口情況良好。

　　10月初以來(lái)，國(guó)內(nèi)外豆類(lèi)上漲主要是炒作南美大豆播種延遲的結(jié)果，但隨著南美大豆順利播種，豆類(lèi)失去進(jìn)一步上行動(dòng)力。目前巴西大豆播種已經(jīng)基本 結(jié)束，阿根廷大豆播種也完成75%以上。雖然播種面積增加或使南美大豆繼續(xù)增產(chǎn)，但美豆并未低走。究其原因，一是南美大豆播種延遲，可能導(dǎo)致南美大豆上市 延遲1?2周，從而給美豆出口提供更多空間;二是美豆出口狀況良好，截至12月下旬，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量約為223.4萬(wàn)噸，高于去年同期的150.4萬(wàn) 噸。迄今為止，也就是 2014/2015年度的前16周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)總量為2786萬(wàn)噸，比上年同期的2238萬(wàn)噸增加24.5%。

　　2、大豆進(jìn)口增加，豆粕供應(yīng)充裕。

　　經(jīng)過(guò)季節(jié)性進(jìn)口量下降后，四季度以來(lái)，我國(guó)大豆進(jìn)口量出現(xiàn)恢復(fù)性增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月我國(guó)大豆進(jìn)口量為602萬(wàn)噸。由于船期延遲，部分11月應(yīng) 到港大豆推遲至12月到港，預(yù)計(jì)12月大豆到港將達(dá)到800萬(wàn)噸，為單月進(jìn)口歷史*高量。明年1月大豆到港仍將保持730萬(wàn)噸。但是港口進(jìn)口大豆庫(kù)存沒(méi)相 應(yīng)增加，從上月底的520萬(wàn)噸下滑到目前的468萬(wàn)噸。這是因?yàn)榻趬赫ダ麧?rùn)轉(zhuǎn)好，港口油廠(chǎng)開(kāi)工率增加。在此背景下，預(yù)計(jì)豆粕供應(yīng)量會(huì)趨于增加。

　　3、養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)不景氣，豆粕需求不旺。