南美大豆播種正常，美國出口情況良好

　　10月初以來，國內外豆類上漲主要是炒作南美大豆播種延遲的結果，但隨著南美大豆順利播種，豆類失去進一步上行動力。目前巴西大豆播種已經基本結束，阿根廷大豆播種也完成75%以上。

　　雖然播種面積增加或使南美大豆繼續增產，但美豆并未低走。究其原因，一是南美大豆播種延遲，可能導致南美大豆上市延遲1—2周，從而給美豆出口 提供更多空間;二是美豆出口狀況良好，截至12月18日，美國大豆出口檢驗量約為223.4萬噸，高于去年同期的152 0173 3840.4萬噸。迄今為止，也就是 2014/2015年度的前16周，美國大豆出口檢驗總量為2786萬噸，比上年同期的2238萬噸增加24.5%。

　　大豆進口增加，豆粕供應充裕

　　經過季節性進口量下降后，四季度以來，我國大豆進口量出現恢復性增加。據統計，11月我國大豆進口量為602萬噸。由于船期延遲，部分11月應 到港大豆推遲至12月到港，預計12月大豆到港將達到800萬噸，為單月進口歷史*高量。明年1月大豆到港仍將保持730萬噸。

　　但是港口進口大豆庫存沒相應增加，從上月底的520萬噸下滑到目前的468萬噸。這是因為近期壓榨利潤轉好，港口油廠開工率增加。在此背景下，預計豆粕供應量會趨于增加。

　　養殖業持續不景氣，豆粕需求不旺

　　由于政府抑制三公消費，加之經濟增速下滑，今年以來養殖產品價格穩中趨落，養殖業持續不景氣，飼料消費量下降。據統計，2013年我國飼料產量為1.91億噸，同比下降1.8%，為飼料工業發展三十年來的首次下降。

　　據預計，今年飼料產量繼續下降的可能性較大。目前，生豬存量繼續下降，而能繁母豬存欄量已經連續15個月下滑，加之四季度出欄量將增加，生豬養 殖恢復遙遙無期。水產飼料也隨著氣溫降低而進入季節性淡季。而秋冬季節是家禽流行性疾病高發期，不時出現的禽流感疫情使養殖戶不敢盲目擴大存欄量。

　　高位振蕩，無明顯趨勢

　　從技術上看，不論是CBOT大豆還是大連豆粕均維持高位振蕩，且波幅收窄，沒有明顯的漲跌趨勢。操作上，可選擇短線操作或退場觀望。