一、三大粕基本情況：

　　1、豆粕：

　　11日豆粕大多企穩，但電子盤反彈，部分地區油廠仍漲20，成交轉淡。當日，沿海豆粕主流價格3200-3350元/噸一線，益海部分油廠較昨 日漲30元/噸。其中天津地區3230-3300，山東地區3280-3350，江蘇地區3260-3340。美國農業部供需報告公布后，美豆因利多出盡 轉跌，豆粕現貨反彈受阻，且大豆到港加快，油廠開機率超高，豆粕庫存小幅回升，豆粕短暫反彈后有再度回落風險，買家維持隨用隨買。

　　2、菜粕：

　　11日菜粕價格行情穩中有漲：湖北地區國產200型菜粕價格在2200-2250元/噸(蛋白35-36%)，較昨日持平。安徽地區國產200 型菜粕價格集中在2100-2250元/噸，局部較昨日漲50元/噸。江蘇地區200型菜粕價格集中在2250-2350元/噸(蛋白35-36%)，較 昨日持平。遼寧營口地區某公司菜粕12月份交貨2400元/噸，較昨日持平。廣西某油脂公司菜粕出廠報價2320元/噸。

　　3、棉粕：

　　11日棉粕大多穩，局部小漲。黃河流域40%蛋白棉粕出廠報價在2300-2380元/噸，長江流域42%蛋白棉粕出廠報價在 2400-2600元/噸，局部漲20-30元/噸，新疆產區42%蛋白棉粕出廠報價在152 0173 3840-1880元/噸。因原料棉籽價格小漲，給棉粕帶來成本支 撐，但是油廠壓榨仍虧損，油廠挺粕意愿加強，支撐短線棉粕穩中小漲。但后兩月大豆到港量異常龐大，豆粕下跌壓力仍存，買家入市仍謹慎，棉粕反彈力度也有 限。

　　二、市場利空仍占主導，存在下行風險：

　　1、全球大豆供應依然寬松，豆類產品價格仍受壓制。

　　當前，美豆豐產格局已確定，南美天氣良好，大豆播種速度將趕上往年同期水平，巴西大豆種植進度已超過八成，市場繼續關注南美豐產預期，各機構預估大豆播種面積與產量均較往年增長。盡管美豆出口數據帶來階段性利好，但*終仍或震蕩向下尋求支撐。

　　2、進口大豆集中到港，大豆港口庫存高企。

　　根據統計數據顯示，2014年12月份國內各港口進口大豆預計約759.5萬噸，高于11月份到港量623萬噸，亦高于之前預期的730萬噸， 同時也高于往年12月份到港量。未來一段時間，進口大豆集中到港壓力或持續存在，而當前盤面走勢在很大程度上取決于供應狀況，這也就是說包括豆粕在內的豆 類產品價格將承壓。

　　3、油廠豆粕出貨進度緩慢，其庫存水平或攀升。

　　由于飼料廠及經銷商仍以隨用隨買為主，豆粕、棉粕庫存上升均較快。

　　4、終端需求對粕類行情推動作用有限。

　　當前時點已進入12月份，元旦、春節日益臨近，這期間正是禽畜出欄高峰期，隨后養殖市場將進入低谷。供應寬松而需求不濟，豆粕市場疲態或將日益明顯。