??? 昨日(20日),人民幣對(duì)美元即期匯率跌破6.20關(guān)口,盤(pán)中*低見(jiàn)6.2233,創(chuàng)一年新低。自今年2月份至今,人民幣對(duì)美元即期匯率累計(jì)貶值超過(guò)152 0173 3840個(gè)基點(diǎn)。A股市場(chǎng)受益人民幣貶值的板塊包括:紡織、鋼鐵、航運(yùn)、化工、家電等。一位業(yè)內(nèi)人士指出,由于人民幣被嚴(yán)重高估,造成中國(guó)嚴(yán)重貿(mào)易逆差,中國(guó)一方面通過(guò)萬(wàn)億級(jí)的天量出口退稅支持出口,另一方面通過(guò)全球*高的稅收(含關(guān)稅、增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅)將很多國(guó)外產(chǎn)品攔住。面對(duì)中國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力下降和實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振的狀況,人民幣貶值是大勢(shì)所趨,人民幣將在2014年、2015年出現(xiàn)一次性貶值,幅度預(yù)估在15%左右。貶值或?qū)ⅰ俺逼稹泵薷惫鼕A其中,影響幾何?筆者談?wù)剛€(gè)人看法,不足之外歡迎同行指正。
????一、棉籽進(jìn)口量或?qū)⒋鬁p
????中國(guó)自2010年開(kāi)始從澳洲進(jìn)口棉籽,其數(shù)量逐年增加,每年第二季度是澳大利亞和巴西等南半球國(guó)家新棉上市之際,而國(guó)內(nèi)6-8月棉籽處于斷貨階段,離新棉上市還有一段時(shí)間,進(jìn)口澳大利亞棉籽彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)棉籽在5-8月期間國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源的缺口,且澳洲棉籽的含油量17%以上,比新疆棉籽還高 1-2個(gè)百分點(diǎn),這使棉籽加工企業(yè)對(duì)澳大利亞棉籽進(jìn)口興趣不斷提高。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2010年我國(guó)進(jìn)口棉籽總量5544余噸,2011年進(jìn)口37.68萬(wàn)噸,2012年進(jìn)口39.36萬(wàn)噸,2013年僅進(jìn)口4.42萬(wàn)噸。2013年進(jìn)口量大減的原因是澳大利亞棉籽產(chǎn)量大幅下降,質(zhì)量不盡如人意,而且到港完稅價(jià)格3100-3300元/噸,價(jià)格偏高,國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)購(gòu)買(mǎi)熱情不高。2014年情況更超去年,截至21日,澳大利亞棉籽港口完稅價(jià)格達(dá)到3700元/噸,遠(yuǎn)超內(nèi)地棉籽(2600元/噸一線(xiàn)),油廠(chǎng)采購(gòu)熱情大降,甚至不采購(gòu)。特別是人民幣自2月以來(lái)的持續(xù)貶值情況,抑制進(jìn)口,讓棉籽進(jìn)口雪上加霜,澳洲棉籽性?xún)r(jià)優(yōu)勢(shì)不再,油廠(chǎng)榨油更專(zhuān)注國(guó)產(chǎn)棉籽。市場(chǎng)估計(jì),如果2014-2015年度,人民幣繼續(xù)貶值,2014年進(jìn)口棉籽有可能在2萬(wàn)噸以下。
????二、棉油直接受影響不大
????由于我國(guó)的棉油主要功用有兩個(gè)方面:一是成品油勾兌;二是散裝食用。主要是國(guó)內(nèi)消費(fèi),因此人民幣匯率波動(dòng)對(duì)棉油直接影響并不大。但是,我國(guó)食用油消費(fèi)主要是豆油、棕櫚油及菜油等三大油種,其主要依賴(lài)進(jìn)口,這三大油種的價(jià)格波動(dòng)情況,對(duì)棉油起到“風(fēng)向標(biāo)”和“晴雨表”的作用。進(jìn)口大豆、棕櫚油市場(chǎng),由于目前人民幣處于貶值狀態(tài),而美元處于相對(duì)升值,國(guó)內(nèi)貿(mào)易公司對(duì)以美元結(jié)算的大豆、油脂不敢大量訂貨。以進(jìn)口巴西大豆為例,3月21日港口交貨價(jià)格為572美元/噸,按照當(dāng)前匯率6.2233折算人民幣價(jià)格3559元/噸,港口完稅價(jià)格為4200元/噸。因?yàn)閺?月份至今,人民幣對(duì)美元匯率貶值 152 0173 3840個(gè)基點(diǎn),也就是說(shuō),如果這批貨2月中旬交貨,港口交貨價(jià)格仍為572美元/噸,但是人民幣價(jià)格就是572美元* (6.2233-0.152 0173 3840)=3462元/噸,3559-3462=97元/噸,也就是說(shuō),因?yàn)槿嗣駧艆R率的變化,2月交貨比3月交貨貿(mào)易商少支出 97元/噸成本,貿(mào)易商大量利潤(rùn)被吞噬。不少貿(mào)易商反映,一邊是外商的提價(jià),一邊是國(guó)內(nèi)消費(fèi)低迷,人民幣2-3月份貶值加速,無(wú)異雪上加霜,生意越來(lái)越不好做。另外,由于人民幣對(duì)美元匯率貶值,將對(duì)國(guó)內(nèi)大豆種植、油脂價(jià)格帶來(lái)一定利好,市場(chǎng)認(rèn)為或?qū)?guó)內(nèi)棉油價(jià)格起到提振作用。
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