? ? 與森馬沒談攏收購的寧波服裝品牌GXG找到了新的靠山。有消息稱,LVMH集團(tuán)旗下私募股權(quán)L Capital Asia尋找1.3億美元(約8.32億元人民幣)貸款,這筆資金將主要用于收購GXG70%的股權(quán)。如果交易成功,這一價格遠(yuǎn)低于森馬此前提出的19.8億~22.6億元。據(jù)了解,L Capital Asia融資收購GXG70%的股權(quán),管理團(tuán)隊將保留剩余30%股權(quán)。貸款平均期限為3.58年。根據(jù)GXG在2014年未計利息、稅項、折舊及攤銷之利潤(EBITDA)8000萬美元(約5.12億元人民幣)計算,貸款杠桿比率約為2.32倍。
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從20億到8億,無論買家是誰,如果成交,GXG這次看上去也算是賤賣了,畢竟,這價差懸殊也有點(diǎn)太大了。
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眾所周知,GXG曾與森馬有過收購接洽。2013年6月,森馬服飾公告宣布,擬以自有資金19.8 億元至 22.6 億元購買中哲慕尚(GXG母公司) 71%的股權(quán)。為了達(dá)成此次收購,森馬的準(zhǔn)備不可謂不充分。但是,半年之后,這起號稱2013年國內(nèi)服裝業(yè)*大的并購,*終還是夭折了。至于收購失敗的原因,自然有多種說法。此處不再贅述。
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那么,中哲慕尚到底是一家什么樣的公司呢?資料顯示,中哲慕尚是一家定位于中高端休閑男裝的自有服裝品牌公司,旗下?lián)碛蠫XG、gxg.jeans、gxg.kids、yatlas等多個品牌。雖然從2007年才開始運(yùn)營,但在短短的幾年時間里,其終端銷售額已達(dá)到30億元,目前在全國的主流百貨及購物中心開設(shè)了約1200多家零售門店。而旗下主要的男裝品牌GXG表現(xiàn)一直不錯,在天貓平臺的男裝電子商務(wù)銷售數(shù)據(jù)連續(xù)幾年都是名列前茅,2015年雙11,GXG在天貓男裝品牌銷售中排名第四。據(jù)預(yù)計,GXG今年利潤將達(dá)到9000萬美元(約5.76億元人民幣)。
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再來看看LVMH集團(tuán)旗下的L Capital基金公司是做什么的。在LVMH集團(tuán)中,L Capital基金公司屬于單獨(dú)的領(lǐng)域門類,成立于2001年,目前在20多間公司持有不同比例的股份,其投資對象與LVMH集團(tuán)的主業(yè)不同。L Capital Asia基金以亞洲新興經(jīng)濟(jì)體為投資目標(biāo)市場,目標(biāo)是投資一些發(fā)展勢頭迅猛但總體規(guī)模較小的亞洲公司。這些公司提供奢侈品的可替代商品,諸如服裝、家居飾品、美容保健、精品酒店、娛樂傳媒甚至私人教育等。公司*近兩年成立亞洲分公司,尋找印度和中國等亞洲公司的投資機(jī)會,并開始大肆收購亞洲時尚品牌。截至目前,L Capital Asia已在亞洲區(qū)域進(jìn)行了多項投資,如英皇鐘表珠寶有限公司、明豐珠寶集團(tuán)有限公司,印度Genesis Luxury,新加坡Charles & Keith等等。
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作為私募基金,L Capital Asia尋求的應(yīng)是短期資金回報,但該基金扮演的另外一個重要角色,是擔(dān)任LVMH集團(tuán)在亞洲的品牌孵化器,也即在亞洲大量尋找二線奢侈品品牌,包括時尚高端品牌,入股后進(jìn)行培養(yǎng),很可能在品牌成熟之后,在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)納入LVMH的品牌序列。
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2011年L Capital Asia收購中國欣賀(廈門)服飾有限公司部分股權(quán),成為欣賀第二大股東,2012年聯(lián)手中信產(chǎn)業(yè)基金買下女裝品牌歐時力10%的股份。眼下,又計劃收購男裝品牌GXG。可以肯定的是,這樣的并購還將繼續(xù),欣賀、歐時力、GXG只是L Capital Asia以及背后的LVMH在中國市場的開始,絕非結(jié)束。
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從欣賀、歐時力到GXG,連續(xù)入局中國服裝品牌,LVMH集團(tuán)在亞洲的投資和品牌拓展戰(zhàn)略意圖可見一斑。商業(yè)投資自然是利益的驅(qū)使,這場國際奢侈品集團(tuán)和中國服裝品牌的聯(lián)姻也不例外,對于雙方而言,其實(shí)各有好處,說白了就是互相利用對方的可利用價值,在資本市場獲取各自所需的利益。
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L Capital Asia大部分資本來自美國和亞洲投資者,只有不到10%是由LVMH集團(tuán)提供,憑借LVMH集團(tuán)的名氣和影響力,L Capital Asia快速在亞洲崛起。通過與L Capital Asia乃至與全球*大的奢侈品集團(tuán)LVMH合作,顯然為中國服裝品牌創(chuàng)造了更多的可能性。但是!對于GXG來說,從20億降到8億,無論買家是誰,都算是賤賣了吧?與LVMH拉上關(guān)系是否就真能提高中國品牌的身價?利益優(yōu)先的L Capital Asia是否真能為中國品牌提供充足的成長空間和豐盈的發(fā)酵器?雙方的合作前景究竟怎樣?是否會是雙贏這種皆大歡喜的結(jié)局?更多發(fā)展良好、潛力無限的本屬于中國本土的自有品牌是否會成為LVMH旗下不起眼的棋子?這一切,還真難說。
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無疑,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)市場與資本市場的日益融合,正在迅速改變服裝企業(yè)的發(fā)展路徑和戰(zhàn)略選擇。除了虎視眈眈的國際集團(tuán),在中國本土市場上的并購與投資現(xiàn)象近年來也頻繁發(fā)生。服裝行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入資本時代,資源在資本的驅(qū)動下重組與再生,將促使行業(yè)競爭格局和競爭方式發(fā)生更大更深遠(yuǎn)的改變。對于中國服裝企業(yè)來說,即便商業(yè)歸商業(yè),品牌歸品牌,但仍需不忘初心,方得始終。
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