上周(10月17-21日)，紡織企業反映棉紗銷售不暢，迫于資金壓力，棉紗價格明穩暗降，新棉借勢輪出上漲慣性和疆內紗廠少量急用補庫，錯誤估計了需求，埋頭一路猛漲，回頭一看不見紗廠跟進，當周籽棉收購、皮棉銷售價格明顯下降，內外期貨下跌。國家棉花價格B指數152 0173 3840元/噸，與鄭棉期貨CF1701合約比，升水427元/噸，不利于現貨套保、套利。

　　期貨方面。新棉大量上市，但市場還有大量低價陳棉有待消化，新棉銷售遇阻，多頭不敢發力，一旦價格達到倉單成本線，勢必為套?？吞Я宿I子，期貨貼水現貨，沒有倉單的支撐，空頭砸而無力，盤面上下不得。鄭棉主力CF1701上周五收于14840元/噸，周跌220元/噸，成交2356842手，增加252828手，增幅12%，持倉359158手，減少26534手，減幅6.9%，市場方向不明，換手增加，部分資金離場觀望，持倉減少。截至10月21日收盤，持倉前20席位，多單143968手，比前周減少3112手，空單172469手，比前周減少11546手，凈空28501手，比前周減少8434手，空頭勢力有所減弱。套保持倉中，買持倉為0手，賣套保4643手，周減少880手。截至10月21日注冊倉單675張，周減少62張，有效預報190張，周減少12張，現貨升水不利于新棉注冊倉單。本周技術上將考驗40、60日二根均線的支撐，現貨的下跌將對盤面形成壓力，關注是否會形成期、現循環下跌。美盤：產量預增，中國輪出導致進口減少，周邊產品下跌，本周有望慣性下跌，尋求前期低點支撐。

　　現貨方面。由于新棉漲的太快、太多，與市場現存的大量儲備棉拉開了較大差距，價格已接近或超過通關現貨美棉、澳棉，銷售遇阻。據國家棉花市場監測系統統計，截至10月21日，新棉銷售率只有6.4%，部分企業迫于資金壓力降價銷售，截至上周末，新疆監管庫提貨報價主流手摘棉已從16300-16500元/噸降至15600-15800元/噸，機采棉已從15800-16200元/噸降至14800-15500元/噸，隨著價格進一步下降，紗廠庫存陳棉也逐漸減少，需要逐步補庫，本周開始新棉成交可望逐步放量，兵團價格本周可望明朗，對市場影響較大，估計新疆棉內地交貨價在15000-15500元/噸后趨于穩定。長絨棉前期在細絨棉上漲的帶動下，價格相對較高，收購成本普遍在20500-20800元/噸，由于內地陳棉仍有較多庫存，價格也多在21000元/噸左右，新棉銷售短期難有起色，除非以價換量。

　　新棉收購。據統計，新棉采摘率已完成63.8%，加工53.5%，銷售6.45%，公檢78.6萬噸，其中新疆76.8萬噸。由于新棉收購遇阻，籽棉收購價格也出現明顯下跌，手采棉普遍降至7.3-7.4元/公斤，機采普遍降至6.4-6.5元/公斤。新棉質量明顯好于去年，尤其長度、強力、“三絲”情況據了解各加工企業也十分重視。操作建議。近期兵團價格可能對市場有影響，加強關注。期貨貼水現貨，趨于縮小，關注新棉成交放量點位，14500元/噸可逐步建倉多單。