-經(jīng)濟轉型從內(nèi)容上來說，包括增長動力的改變、增長結構的調(diào)整和增長方式的轉變?nèi)齻€方面，三個方面是互相關聯(lián)的。從轉型的歷程來說，大約需要經(jīng)過十年左右的時間來完成，單從經(jīng)濟增長率的表現(xiàn)來說，將經(jīng)歷持續(xù)回落、相持和緩慢復蘇三個階段。從發(fā)展階段來說，2016年已經(jīng)大致步入相持階段，經(jīng)濟增長率趨于穩(wěn)定，各種矛盾和風險加速積聚并逐步釋放。經(jīng)濟轉型步入相持階段也是*困難時期。

-代表新的經(jīng)濟增長方式的“三依靠”，就是要通過制度改革，激發(fā)勞動者的創(chuàng)造熱情和活力，推動科學技術和互聯(lián)網(wǎng)技術更好地與生產(chǎn)結合，讓人的因素成為經(jīng)濟增長的核心動力。

當前人們*關心的是中國經(jīng)濟是否已經(jīng)觸底，是否存在滑出底線的可能？既然經(jīng)濟增長率的回落是經(jīng)濟轉型導致的，那么，回答這個問題的關鍵就是要判斷經(jīng)濟轉型到底走到了哪一步，完成了什么任務，還有多長的路要走。

盡管改革開放以來我們一直都強調(diào)經(jīng)濟增長方式要轉型，在不同時期提出了不同的轉型要求，政府也始終把調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟結構和產(chǎn)業(yè)結構作為工作重點，但是這一次經(jīng)濟轉型與過往歷史上的完全不同，是對改革開放三十多年來經(jīng)濟發(fā)展方式的重大調(diào)整，是一次長周期的重大發(fā)展階段的調(diào)整。根據(jù)發(fā)展經(jīng)濟學原理和世界上發(fā)達國家經(jīng)驗，欠發(fā)達國家在利用后發(fā)優(yōu)勢加速發(fā)展、走過趕超階段，特別是人均GDP達到或接近中等收入國家水平之后，隨著勞動力和其他生產(chǎn)要素**成本比較優(yōu)勢的逐漸喪失，經(jīng)濟增長動力會發(fā)生重大變化，經(jīng)濟結構將跟隨進行重大調(diào)整。在這個調(diào)整階段，傳統(tǒng)經(jīng)濟增長動力會急劇下降，經(jīng)濟增長會失速；經(jīng)濟結構會劇烈調(diào)整，金融市場也會出現(xiàn)動蕩，經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)外部矛盾和風險會加速積聚和釋放。德、日、韓等國都曾經(jīng)歷過這樣的陣痛，并且經(jīng)過較長的調(diào)整，才逐步步入從中等收入國家邁向高收入國家的發(fā)展階段。當然，也有一大批欠發(fā)達國家在達到中等收入后，經(jīng)濟增長失去了動力，經(jīng)濟結構難以優(yōu)化，失去了增長的持久性，跨不過“中等收入陷阱”。

當前，我國人均GDP已經(jīng)接近中等收入國家水平，正面臨欠發(fā)達國家走過趕超階段后出現(xiàn)的共性問題，經(jīng)濟增長的動力和結構正在發(fā)生巨大變化。這次我國經(jīng)濟轉型的重要任務就是要主動適應經(jīng)濟增長動力變化，全面優(yōu)化經(jīng)濟結構，盡量減輕轉型期的陣痛，讓經(jīng)濟盡快步入下一發(fā)展階段。我國具有保持經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的內(nèi)外部條件，有能力在黨中央和國務院的正確領導下，通過制定正確的政策和應對策略，主動適應國內(nèi)外市場環(huán)境和條件的變化，加速改革和創(chuàng)新，盡快邁入未來三十年的次高增長階段。

從2011年開始我國經(jīng)濟正式步入轉型調(diào)整期，一直到2015年，各項宏觀經(jīng)濟指標都出現(xiàn)下滑，這五年構成了我國經(jīng)濟轉型的前半場。進入二十一世紀以來，我國已經(jīng)經(jīng)歷了十年高速增長階段和五年轉型調(diào)整階段，平均經(jīng)濟增長率從10%以上回落到7%左右，目前經(jīng)濟轉型在進行中。

五年的經(jīng)濟轉型實踐，讓我們對我國經(jīng)濟轉型的特點、路徑和方式有了一些認識，具備條件去總結一些規(guī)律，并把握未來的發(fā)展趨勢。經(jīng)濟轉型從內(nèi)容上來說，包括增長動力的改變、增長結構的調(diào)整和增長方式的轉變?nèi)齻€方面，三個方面是互相關聯(lián)的。從轉型的歷程來說，大約需要經(jīng)過十年左右的時間來完成，單從經(jīng)濟增長率的表現(xiàn)來說，將經(jīng)歷持續(xù)回落、相持和緩慢復蘇三個階段。從發(fā)展階段來說，2016年已經(jīng)大致步入相持階段，經(jīng)濟增長率趨于穩(wěn)定，各種矛盾和風險加速積聚并逐步釋放。經(jīng)濟轉型步

入相持階段也是*困難時期。

經(jīng)濟增長動力的轉變

是經(jīng)濟轉型的核心驅(qū)動因素

我國前三十年尤其是轉型前十年經(jīng)濟高速增長主要得益于三大動力：勞動力**成本優(yōu)勢推動下的中低端商品外貿(mào)和中低端制造業(yè)；城鎮(zhèn)化加速推動下的基礎設施投資和房地產(chǎn)業(yè)；消費穩(wěn)定增長推動下的消費性生產(chǎn)和服務業(yè)。

2001年加入WTO以后，我國在制造業(yè)上的**成本優(yōu)勢充分體現(xiàn)了出來。勞動力充沛且成本低，基礎設施完善先進，制度與通商環(huán)境穩(wěn)定，再加上各級政府的招商引資政策，讓中國成為全球中低端產(chǎn)品的制造王國，促使勞動密集型產(chǎn)品和加工外貿(mào)強勁增長，帶動中低端制造企業(yè)遍地開花，吸納了大量農(nóng)村剩余勞動力的轉移，成為中國經(jīng)濟高速增長的**推動力。

中國城鎮(zhèn)化的加速、房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)化和城市的擴張，推動著房地產(chǎn)和基礎設施兩大產(chǎn)業(yè)的持續(xù)繁榮。這兩大產(chǎn)業(yè)又通過土地增值，形成了利益互生、相互推動的發(fā)展格局，*大地改變了中國城市面貌，提高了城鎮(zhèn)居民的生活水平，大幅提升了城市接納農(nóng)村轉移勞動力的能力，成了中國經(jīng)濟高速增長的第二推動力。

中國居民收入持續(xù)增長、消費穩(wěn)步上升，帶動了消費品制造業(yè)和生活性服務業(yè)的持續(xù)增長。我國居民收入在GDP中的占比始終在50%以下，再加上居民有很高的儲蓄意愿，導致居民消費占比始終大大低于世界平均水平，居民消費再加上政府消費也始終徘徊在GDP的50%左右。盡管居民消費占比很低，但是增長始終很穩(wěn)定，對整個經(jīng)濟增長起著中流砥柱的作用，成了中國經(jīng)濟高速增長的第三推動力。

外貿(mào)和中低端制造業(yè)的高速增長、房地產(chǎn)和基礎設施投資的高速增長，再加上居民消費的穩(wěn)步增長，構成了轉型前經(jīng)濟高速增長的三大傳統(tǒng)動力，成就了年度平均10%以上的高增長率，形成了高儲蓄、高貨幣、高投資、高制造、高外貿(mào)、高耗能耗材的趕超型增長模式，吸納了近2.7億農(nóng)村轉移的勞動力，寫下了中國經(jīng)濟發(fā)展史上*光輝的一頁。然而，這種趕超模式持續(xù)到一定階段，必然會帶來一系列經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境和條件的變化。伴隨著農(nóng)村勞動力轉移潛力下降和轉移速度放慢，勞動力等要素成本不斷提高，經(jīng)濟結構日益扭曲，環(huán)境承載力受到嚴重考驗，社會分配結構過度扭曲。這些問題積累到一定臨界點，就必然催生中國經(jīng)濟轉型的到來。

從2011年開始，中國經(jīng)濟增長的三大傳統(tǒng)動力還是依次發(fā)生了改變。

**，中國結束了以勞動力**成本優(yōu)勢為支撐的低端制造產(chǎn)品外貿(mào)的擴張階段。潛在勞動力停止了增長、農(nóng)村勞動力停止了大規(guī)模轉移，再加上持續(xù)經(jīng)濟高增長帶來的居民收入的增長，讓勞動力成本持續(xù)上升，低端制造業(yè)和來料加工性低附加值外貿(mào)在中國失去了高速增長的條件。從2011年開始，中國外貿(mào)進出口出現(xiàn)了持續(xù)下降的局面，這盡管和全球經(jīng)濟低迷、全球外貿(mào)增長下降有著共同的背景，但主要是由中國自身要素成本變化導致的。外貿(mào)下降和低端制造業(yè)的退潮對經(jīng)濟增長的下拉作用非常大，我國經(jīng)濟增長率從10%以上回落到8%左右主要是由**推動力變化導致的。

2015年我國人均GDP才剛剛達到八千美元，在國際貿(mào)易上仍然存在著綜合比較優(yōu)勢。我國外貿(mào)必須要從以低附加值商品、低端制造業(yè)為主，轉型到以中高端商品和服務業(yè)輸出為主；從單純以吸引外資為主，轉型到資本輸入輸出并重的局面。當然，從要素成本的**比較優(yōu)勢轉向綜合比較優(yōu)勢、從后發(fā)優(yōu)勢轉向先發(fā)優(yōu)勢，需要一個較長的過程。盡管我國外貿(mào)增速已經(jīng)持續(xù)下降了近五年，但目前還沒有完成動力轉換的過程，還需要通過全面提升制造業(yè)水平、大幅提高中高端制造業(yè)的比重、積*參與制定并適應全球外貿(mào)新規(guī)則、加緊服務外貿(mào)發(fā)展和加速人民幣國際化等一攬子政策推動，來實現(xiàn)全面升級。

關于在城鎮(zhèn)化背景下房地產(chǎn)和基礎設施投資的持續(xù)高增長是否到了調(diào)整期、能走多遠，人們的爭議就大得多。有一點是肯定的，這兩大領域投資增長的持久性要比低端制造業(yè)和低端外貿(mào)長得多。中國的城鎮(zhèn)化率只有56%左右，市民化率就更低。一直到2020年，中國都將處在城鎮(zhèn)化不斷加快的進程中。不斷提高的城鎮(zhèn)化，對房地產(chǎn)和基礎設施特別是城市以及城際基礎設施的帶動作用仍將延續(xù)。

但是我們也必須看到，我國城市人均居住面積已經(jīng)達到35平方，城市住房自有率和成套率大幅度上升，大型城市人口導入速度放慢，這些決定著房地產(chǎn)需求總體趨于平穩(wěn)，長期穩(wěn)中有降。在建面積過大，三、四線城市庫存嚴重，決定著房地產(chǎn)市場總體供求平穩(wěn)、局部供大于求。由于房地產(chǎn)不同于一般工業(yè)產(chǎn)業(yè)，具有資產(chǎn)屬性，具有投機性和杠桿性，除了受真實供求關系影響外，也受到金融市場的影響。2015年下半年以來，政府貨幣寬松力度較大、利率大幅下行、其他資產(chǎn)價格大幅波動，再加上供給側改革中去房地產(chǎn)庫存政策刺激，導致近期中心城市的房地產(chǎn)價格大幅上升，從而帶動需求急劇增加，并逐漸向三、四線城市蔓延。但是，這種短期的市場變化并不能改變房地產(chǎn)總體供求格局。從大格局看，房地產(chǎn)從2013年開始步入調(diào)整階段的趨勢不會改變。

基礎設施投資是完全受到政府力量左右的投資領域，地方政府是投資主體。為了應對經(jīng)濟轉型所導致的經(jīng)濟持續(xù)下滑的壓力，中央政府采取了一系列措施加大基礎設施投資，擴大民生和軟件類基礎設施投資，推動投資主體社會化，推廣PPP模式，開展地方政府債務置換，開辟地方政府新的資金渠道，穩(wěn)住了基礎設施投資。但是，從長期趨勢來看，我國硬件基礎設施投資在中心城市、東部和東北地區(qū)趨于飽和，基礎設施投資**規(guī)模過大，總體增長速度逐步放慢將是基本趨勢。

與前兩大動力不同，居民消費增長不但不會走弱，還會穩(wěn)步提高，變化的只是居民消費結構的改變。我國國民收入分配結構正在發(fā)生改變，居民收入占比正在持續(xù)上升。城鎮(zhèn)化和市民化加速將推進農(nóng)村居民消費能力的逐步提高，居民消費正在從以生活必需品消費和商品消費為主，轉向享受性消費、服務性消費和中高端商品消費等領域。

綜上所述，當前我國經(jīng)濟增長動力的轉變主要表現(xiàn)為成本要素推動下的低端制造業(yè)和低端商品外貿(mào)的急劇退潮，城鎮(zhèn)化推動下的房地產(chǎn)和基礎設施投資的緩慢下行，居民消費推動下的消費品制造業(yè)和生活服務業(yè)的穩(wěn)步上升，總體上呈現(xiàn)的是一個急劇下行、一個平穩(wěn)下行、一個緩慢增長的格局。過去五年，下行的壓力要遠遠大于上行的動力，這是導致經(jīng)濟增長率逐級下臺階的基本原因。

經(jīng)濟增長的結構調(diào)整

往往會表現(xiàn)為矯枉過正

經(jīng)濟增長動力的轉變必然表現(xiàn)為經(jīng)濟結構的調(diào)整，*突出的表現(xiàn)為外需和內(nèi)需、制造和服務以及投資和消費的結構變化上。

從2011年開始，我國外需和內(nèi)需結構發(fā)生了重大變化。在外貿(mào)增長的高峰期，我國經(jīng)濟的外貿(mào)依存度超過了70%。外貿(mào)依存度過高，導致經(jīng)濟增長對全球經(jīng)濟和外貿(mào)依賴度過高，降低了經(jīng)濟增長的內(nèi)在穩(wěn)定性。近年來，伴隨外貿(mào)增長率的持續(xù)下降，外貿(mào)依存度逐漸降低，目前已經(jīng)降低到50%左右。這一比例對我國是比較合適的。當然，也不是外貿(mào)依存度下降得越低越好。我國仍然是發(fā)展中國家，高儲蓄高投資的增長模式仍然需要延續(xù)相當長一段時期。不斷開拓全球市場，為過剩投資和過剩產(chǎn)能尋找出路仍然十分重要。外需是外需，內(nèi)需是內(nèi)需，內(nèi)需不能替代外需。作為一個發(fā)展中國家，外貿(mào)增長狀況表明了一國在國際舞臺上的競爭優(yōu)勢。我國長期保持中高速增長的重要條件是必須繼續(xù)培育國際競爭比較優(yōu)勢，繼續(xù)讓我國外貿(mào)增長率遠高于全球平均水平。

從2013年開始，我國制造業(yè)和服務業(yè)結構發(fā)生了重大改變，服務業(yè)在GDP中的占比開始超過了工業(yè)。我國制造業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷過兩次退潮。**次大約發(fā)生在2007-2012年之間，伴隨低端商品外貿(mào)退潮，低端制造業(yè)也開始大規(guī)模退潮。受其影響*大的主要是我國東部和東南部省份中加工外貿(mào)占比非常高的地區(qū)，后來部分低端制造業(yè)開始從東部省份向中西部轉移，為低端制造業(yè)的發(fā)展贏得了一定空間。但是從趨勢來看，區(qū)域轉移也改變不了低端制造業(yè)的命運，中西部地區(qū)的制造成本也在快速上升中。我國制造業(yè)的第二次退潮發(fā)生在2014年至今，主要是伴隨著投資持續(xù)回落而出現(xiàn)的投資品制造業(yè)的退潮。由于在我國工業(yè)領域中服務于投資的工業(yè)占了70%左右，因此投資退潮對制造業(yè)的影響甚至比外貿(mào)退潮的影響力還要大，尤其是對投資品工業(yè)占比非常高的東北地區(qū)和礦物能源產(chǎn)區(qū)沖擊更大。投資品工業(yè)退潮跟外貿(mào)制造業(yè)退潮的原因不同，外貿(mào)制造業(yè)是因為太低端，對要素成本太敏感而被淘汰，投資品制造業(yè)退潮主要是由國內(nèi)投資需求下降、產(chǎn)能嚴重過剩導致的，目前這種狀況仍然在延續(xù)。

在我國制造業(yè)經(jīng)歷的兩次退潮中，服務業(yè)雖然也受到了一些影響，但是總體上保持了平穩(wěn)增長態(tài)勢，尤其是金融業(yè)和信息服務業(yè)在經(jīng)濟持續(xù)下滑階段甚至保持了超常繁榮，導致從2013年開始我們服務業(yè)在GDP中的占比開始超過工業(yè)，目前已經(jīng)超過工業(yè)約十個百分點。服務業(yè)超過制造業(yè)是經(jīng)濟步入中等收入國家水平后產(chǎn)業(yè)結構必然發(fā)生的變化，是合乎規(guī)律的，是產(chǎn)業(yè)升級和高端化的重要表現(xiàn)。但是我們不能不看到，當前我國服務業(yè)超過制造業(yè)主要不是以服務業(yè)加快增長方式出現(xiàn)的，而是制造業(yè)快速回落造成的。制造業(yè)滑落速度過快，在一些中心城市已經(jīng)觸及心理底線。我國仍然是發(fā)展中國家，勞動力資源充沛且質(zhì)量不斷提高，成本總體上具有國際比較優(yōu)勢，尤其與發(fā)達國家相比，比較優(yōu)勢更加明顯。未來我國經(jīng)濟發(fā)展仍然要走工業(yè)為本、制造強基的發(fā)展道路。振興制造業(yè)、培養(yǎng)制造業(yè)的國際競爭力、防止產(chǎn)業(yè)發(fā)展過分空心化和虛擬化仍然是基本方向，我們不能拿西方發(fā)達國家的產(chǎn)業(yè)結構作比較坐標。服務業(yè)發(fā)展離不開制造業(yè)，只有以制造業(yè)的高端化發(fā)展和人民消費水平不斷提高為基礎的服務業(yè)發(fā)展，才是具有扎實基礎的發(fā)展。

從2015年開始，我國的投資和消費結構發(fā)生了重大改變，投資的實際增長率和社會消費品零售總額增長率大致持平。我國的儲蓄率和投資率一直都維持在50%左右，遠遠高于全球25%左右的平均水平。從過往歷史看，我國經(jīng)濟高增長始終是以高儲蓄、高貨幣和高投資為條件的。但是，伴隨著低端制造業(yè)的退潮，特別是近兩年來房地產(chǎn)投資的下降，我國投資增長率正在持續(xù)下降，投資和消費的結構正在發(fā)生根本變化。過去我國的投資增長率差不多是社會商品零售額增長率的兩倍以上，這幾年隨著投資增長率的持續(xù)回落，兩者在2015年已經(jīng)基本持平，未來甚至會出現(xiàn)投資增長率低于消費增長率的情況。從對當年GDP增長的貢獻來看，去年我國消費增長的貢獻率已經(jīng)達到66.4%，投資增長的貢獻率降低到34%左右。我國投資增長率適度下降、消費增長率適度上升，進一步擴大消費在經(jīng)濟中的占比，是經(jīng)濟轉型的趨勢性結構變化，符合經(jīng)濟規(guī)律，但也不是投資率下降得越多越好。投資仍然是積累經(jīng)濟長期發(fā)展?jié)摿Φ闹匾侄危圃鞓I(yè)升級、房地產(chǎn)和基礎設施建設、生態(tài)環(huán)保等領域的發(fā)展主要靠投資。

目前，投資動力下降過快特別是民營經(jīng)濟投資動力下降，跟我國的宏觀收入分配結構調(diào)整過快有很大關系。這幾年我國居民收入增長始終高于GDP增長，政府收入增長也基本高于GDP，導致企業(yè)收入增長持續(xù)下降，甚至出現(xiàn)了負增長，凈資產(chǎn)收益過低，嚴重挫傷了企業(yè)投資積*性。因此，在繼續(xù)保持居民收入較快增長的同時，必須適度控制政府收入的增長，推動企業(yè)收入增長逐步回升，激發(fā)投資的積*性。

總之，當前我國經(jīng)濟結構的變化總體上是經(jīng)濟增長動力轉變的結果，代表著經(jīng)濟轉型的基本方向，是符合經(jīng)濟規(guī)律的。但是，的確也存在著矯枉過正的現(xiàn)象。短期內(nèi)，我國的外貿(mào)、制造業(yè)和投資都存在下降速度過快、占比下降過快等問題。我們在注重擴大內(nèi)需、擴大消費和大力發(fā)展服務業(yè)的同時，必須充分認識到外需、制造和投資在中長期經(jīng)濟發(fā)展中不可替代的作用。外需、制造和投資，需要的是不斷升級、提高能級、調(diào)整結構，而不是單純的增長速度的下降。

經(jīng)濟增長方式轉變的特定內(nèi)涵是去除

傳統(tǒng)的“三依賴”，建立新型的“三依靠”

對于我國經(jīng)濟增長方式的轉變，人們有不同的表述方法，有的強調(diào)經(jīng)濟增長中各種要素的重要性和作用方式的變化，強調(diào)科學技術在經(jīng)濟增長中的作用；有的從內(nèi)涵和外延角度去表述，強調(diào)要走內(nèi)涵式發(fā)展方式；有的強調(diào)經(jīng)濟增長的驅(qū)動因素的改變，強調(diào)要走創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展模式，不能單純依靠要素投入來實現(xiàn)增長。各種定義都強調(diào)了經(jīng)濟增長方式轉型的一個方面，但是還不能從整體上全面描述我國經(jīng)濟增長方式轉變的特定內(nèi)涵。根據(jù)我國經(jīng)濟轉型過程中動力和結構的變化，經(jīng)濟增長方式轉變的主要任務是去除傳統(tǒng)的“三依賴”，建立新型的“三依靠”。

**要去除對低端勞動力投入增加的依賴。低端商品外貿(mào)擴張和低端制造業(yè)遍地開花依靠的是低端勞動力的不斷導入，同時也吸納了大量農(nóng)村勞動力的轉移。目前，我國的勞動力總量已經(jīng)停止了增長，并逐年有所下降。從就業(yè)結構來看，我國約7.7億就業(yè)勞動力基本上按照2：2：3的比例分布在農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務業(yè)三大產(chǎn)業(yè)中。農(nóng)業(yè)勞動力占比已經(jīng)下降到30%左右，農(nóng)業(yè)勞動力繼續(xù)大規(guī)模導入工業(yè)和服務業(yè)的潛力已經(jīng)不大。勞動力總量不再增長、農(nóng)業(yè)勞動力轉移潛力不大、居民收入在快速增長、社會保障要不斷完善，再加上房地產(chǎn)價格和物價的持續(xù)上升，必然推動勞動力成本持續(xù)提高。盡管在供給側改革中，我們強調(diào)要適度控制勞動力成本的上升速度，但是經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律不可違。任何單純依靠低端勞動力持續(xù)導入的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，都將面臨越來越困難的發(fā)展環(huán)境。因此，我國經(jīng)濟增長方式轉型的首要任務就是各類經(jīng)濟體要擺脫對低端勞動力持續(xù)導入的依賴。

其次要去除對能源資源和土地投入的過度依賴。傳統(tǒng)增長方式難以持續(xù)下去的重要約束條件是環(huán)境承載力已經(jīng)到了*限，環(huán)境污染嚴重，增長的負效應逐年增大。任何對化石能源和礦物資源的消耗，不管怎么治理，都將造成各種污染。污染是經(jīng)濟增長帶來福利效應的減項。污染也成了重大民生問題，嚴重影響了居民生活質(zhì)量和經(jīng)濟增長中居民的獲得感。中國國土資源遼闊，但可用于農(nóng)業(yè)、工業(yè)和城市建設的土地又非常稀缺，生態(tài)環(huán)境十分脆弱。去掉為了保障谷物自給的十八億畝農(nóng)業(yè)用地，可用于高強度開發(fā)的城市建設、工業(yè)、房地產(chǎn)和基礎設施等領域的土地資源所剩無幾，繼續(xù)走土地擴張發(fā)展模式，客觀條件和生態(tài)環(huán)境不允許。工業(yè)占地過多、過亂和過于分散，基礎設施占地增長速度過快，部分城市規(guī)模擴張過大、與人口導入和產(chǎn)業(yè)發(fā)展嚴重不匹配，是我國土地資源使用上*突出的問題。從代際關系來說，前代人總不能把城市土地都賣掉了，那后代人靠什么呢？后代人難道就不需要土地供應了嗎？

第三要擺脫對投資高增長的過度依賴。當前我國每年的投資規(guī)模已經(jīng)占到GDP的70%以上，資本形成已經(jīng)占到GDP的近一半。無論是橫向比較，還是和一些國家在趕超階段的高投資率相比，都已經(jīng)處于*限水平。產(chǎn)能嚴重過剩是投資長期高速增長的結果，未來我國也可能出現(xiàn)房屋嚴重過剩和結構性硬件基礎設施嚴重過剩的狀況。如果失去了投資高增長，經(jīng)濟增長率就上不來，那說明我們還是在傳統(tǒng)模式上運行。在我國投資規(guī)模已經(jīng)十分巨大的情況下，投資保持當前的增長水平或者實際投資增長率和GDP增長率大致同步，應該是比較合理的。對投資的過度依賴，背后是對儲蓄和貨幣投放的過度依賴。高儲蓄是我國高貨幣投放的基礎。高儲蓄是條件，高投資需求是動力，高貨幣投放是實現(xiàn)從儲蓄向投資轉化的金融市場的表現(xiàn)。然而，長期的高貨幣投放的確帶來了金融市場的長期隱患。存量過大的貨幣資產(chǎn)對任何類別的資產(chǎn)市場都構成潛在的威脅，一旦資金集中流向某類資產(chǎn)，很容易造成過度投機、資產(chǎn)泡沫泛濫等問題。可以說，過大貨幣存量和過快貨幣增長是影響我國金融市場長期穩(wěn)定發(fā)展的重要隱患。問題是實體經(jīng)濟已經(jīng)形成了對貨幣投放的過度依賴，計劃經(jīng)濟時代我們曾經(jīng)以貨幣增長率等于經(jīng)濟實際增長率加上通貨膨脹率來決定貨幣投放速度，今天在我國貨幣存量規(guī)模如此巨大的情況下，貨幣增長速度仍然比傳統(tǒng)貨幣投放模式快五個百分點左右。因此，提高當期消費、降低社會儲蓄率、降低貨幣投放、降低投資占比，形成新的儲蓄、投資和貨幣投放的關系，是實體和金融關系調(diào)整的重要任務。讓經(jīng)濟擺脫對投資增長的過度依賴，也就是讓經(jīng)濟擺脫對高儲蓄和高貨幣投放的過度依賴。

擺脫舊有的“三依賴”，就要走向新的“三依靠”。一是依靠勞動力素質(zhì)和能力的快速提高。我國勞動力數(shù)量和規(guī)模全球**，但是整體素質(zhì)不高，勞動生產(chǎn)率過低。只要我們通過不斷加強教育和培訓，全面提高勞動力素質(zhì)；建立健全勞動力市場，加強勞動力資源的配置效率；優(yōu)化收入分配結構，提高勞動收入占比，激發(fā)勞動力的活力，勞動力就仍然是我國經(jīng)濟增長的核心驅(qū)動因素。勞動力是所有生產(chǎn)要素中*積**主動*具有彈性活力的生產(chǎn)要素。馬克思主義經(jīng)濟學就是要把生產(chǎn)要素中活的要素和死的要素區(qū)別開來。勞動力始終是經(jīng)濟增長的**驅(qū)動力。

二要依靠科學技術的進步，特別是科學技術在生產(chǎn)中的運用。我國“十三五”規(guī)劃已經(jīng)將這一轉變目標明確了下來，要求到2020年科技進步在經(jīng)濟增長中的貢獻率達到60%，研發(fā)費用至少要占到GDP總量的2.5%。

三要依靠創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展模式。如果說勞動力素質(zhì)和能力的提高以及科學技術的作用強調(diào)的是生產(chǎn)要素的作用，創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展模式強調(diào)的就是制度作用。好的制度能夠激發(fā)勞動者的潛力，增強活力；好的制度能夠加速推進科學技術在生產(chǎn)中的運用；好的制度能夠促使人們?nèi)?chuàng)新商業(yè)模式，推進互聯(lián)網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)的結合，全面提高效率。因此，代表新的經(jīng)濟增長方式的“三依靠”，就是要通過制度改革，激發(fā)勞動者的創(chuàng)造熱情和活力，推動科學技術和互聯(lián)網(wǎng)技術更好地與生產(chǎn)結合，讓人的因素成為經(jīng)濟增長的核心動力。

新舊動力轉換是核心，

舊動力是否觸底是關鍵

對經(jīng)濟轉型發(fā)展階段的判斷，可以從新舊動力銜接、結構調(diào)整和方式轉換的程度來判斷。在這三者中，新舊動力轉換是核心，舊動力是否觸底是關鍵。

伴隨低端商品外貿(mào)的退潮，我國外貿(mào)已經(jīng)持續(xù)低迷了五年。在這五年中，我國外貿(mào)結構正在發(fā)生改變，中高端商品和裝備制造業(yè)出口占比逐步提高，一般外貿(mào)比重在提高，服務外貿(mào)比重在提高。國內(nèi)制造業(yè)正在向中高端方向發(fā)展。外貿(mào)結構的優(yōu)化和外貿(mào)競爭力正在逐步恢復。但是，由于全球經(jīng)濟持續(xù)低迷，在失去了中國投資和中國制造支撐后，全球分工體系被打破，全球外貿(mào)增長率從遠高于全球經(jīng)濟增長率回落到低于全球經(jīng)濟增長率。大宗商品價格持續(xù)下跌。這些外部因素導致中國外貿(mào)中國內(nèi)因素的積*變化，很難在外貿(mào)增長上體現(xiàn)出來。外貿(mào)增長率只能說大致觸底，短期內(nèi)很難恢復到較高增長水平。我國房地產(chǎn)投資從2013年開始回落，到2015年底投資基本處于零增長，大致觸底。如果不是近期房地產(chǎn)市場的一場波動，基本上是安全著陸了。近期的房價上漲以及短期刺激作用，打亂了房地產(chǎn)自身的調(diào)整周期。綜合起來看，我國的外貿(mào)、制造業(yè)、房地產(chǎn)和整體投資增長速度的回落都已經(jīng)大致觸底，重大經(jīng)濟結構的調(diào)整已經(jīng)大致到位，經(jīng)濟增長方式的轉變逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟轉型基本上完成了**階段的任務。

從2011年開始，我國步入經(jīng)濟轉型時期，完成經(jīng)濟轉型任務大約需要十年的時間。其中，2011年到2015年是經(jīng)濟轉型前半場，是經(jīng)濟增長的回落階段。舊動力急劇退潮，新動力(310328,基金吧)慢慢生長，經(jīng)濟增長率和主要實體經(jīng)濟宏觀指標都出現(xiàn)了較大幅度的回落。2016年至2017年是我國經(jīng)濟轉型的中場，也是新舊動力交替中的相持階段。大部分舊動力指標回落已經(jīng)觸底，經(jīng)濟結構調(diào)整基本到位，新動力開始逐步發(fā)力，經(jīng)濟增長率和各種宏觀指標逐步企穩(wěn)。2016年開局以來，我國經(jīng)濟增長中各種先行指標的積*變化多少說明了經(jīng)濟觸底的現(xiàn)象。當然，經(jīng)濟轉型步入相持階段并不代表經(jīng)濟就沒有下行壓力了。由于房地產(chǎn)和基礎設施投資仍然具有很大的不確定性，投資回落對投資品工業(yè)的負面影響仍然在繼續(xù)發(fā)酵，全球金融市場不穩(wěn)定對經(jīng)濟的影響仍然難以把握，經(jīng)濟仍然存在繼續(xù)下行的壓力。2018年到2020年是經(jīng)濟轉型的后半場，在新動力和新結構的驅(qū)使下，我國經(jīng)濟增長活力將逐步恢復。雖然經(jīng)濟增長率很難再恢復到高增長階段，但是內(nèi)在穩(wěn)定性將逐步增強，為未來的次高增長打下基礎。

經(jīng)濟轉型步入相持階段也是內(nèi)在矛盾和風險的釋放階段。各產(chǎn)業(yè)發(fā)展非常不均衡，一些產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了嚴重的市場萎縮，產(chǎn)能嚴重過剩；一些產(chǎn)業(yè)又出現(xiàn)了高歌猛進，資金持續(xù)涌入，形成了投資泡沫。金融市場和實體經(jīng)濟背離現(xiàn)象依然存在，實體經(jīng)濟結構的調(diào)整導致銀行信貸和信用債風險暴露。由于投資和儲蓄結構的快速調(diào)整，兩者之間出現(xiàn)了嚴重不匹配，形成了社會資金的結構性過剩，利率大幅波動，沖擊著各種金融市場。在經(jīng)濟增長率持續(xù)下行的同時，資產(chǎn)的規(guī)模和價格可能出現(xiàn)逆勢上漲。因此，在經(jīng)濟轉型的相持階段，特別需要決策部門正確處理好穩(wěn)增長、促轉型、保民生和控風險的關系，尤其需要將防風險放在更加突出的地位。

(楊成長 ?申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學家）