印度棉花出口裝運分析

1、2016年印度棉花出口裝運量及單價。?2016年印度棉花出口裝運總量為88.0萬噸，平均單價是1.60美元/千克。出口裝運量從年初1月逐月遞減，7-8月裝運量持續低位，直至11月新棉大量上市后迎來出口裝運高峰期，12月是本自然年度出口裝運量*大月度，裝運量為26.7萬噸，環比增加152 0173 3840%，占年度出口總量的30.3%。印度棉花出口裝運單價前半個年度基本穩定在1.5美元/千克左右，7月開始逐漸走高，后續8月-10月的均價是2.0美元/千克，單價一直保持在較高價位，此時新棉仍未上市，出口裝運量也處于低位。直至11月新棉上市后出口單價略微降低后穩定在1.68美元/千克一線。

2、印度棉花出口流向統計。2016年印度棉花前三位出口流向國家依次是孟加拉、中國和越南，其中，孟加拉的年度裝運總量約為34.8萬噸，占比39.5%；中國的裝運量約為15.8萬噸，占比17.9%；越南的裝運量約為11.7萬噸，占比13.3%。其他國家占比相對較小，具體如下圖。2016/17年度8-12月印度棉花裝運總量約為40.3萬噸。前三位出口流向國家仍然是孟加拉、中國和越南，其中，孟加拉的裝運總量約為14.6萬噸，占比36.2%；中國的裝運量約為12.0萬噸，占比29.8%；越南的裝運量約為6.0萬噸，占比14.8%。其他國家占比相對較小，具體如下圖。

印度棉花到港量分析

1、2016年印度棉花到港量及單價統計。2016年印度棉花進口到港總量為45.7萬噸，平均單價是1.89美元/千克。到港量從年初1月逐月遞增，直至8月-10月是印棉進口到港高峰期，9月是本自然年度進口到港量*大月度，到港量為12.8萬噸，環比增加58.0%，占年度到港總量的28%。印度棉花到港單價整年基本在1.9美元/千克上下波動，11月開始有所走高，至12月底進口單價在較高位震蕩，11-12月的進口均價為2.38美元/千克，相比前十個月高出了0.48美元/千克。

2、印度棉花進口來源國。2016年印度棉花前三進口來源國家依次是澳大利亞、美國和馬里，其中，來自澳大利亞的年度進口到港量約為14.3萬噸，占比31.4%；來自美國的進口量約為10.2萬噸，占比22.2%；來自馬里的進口量約為3.7萬噸，占比8.1%。其他國家占比相對較小，具體如下圖。2016/17年度8-12月印度棉花進口到港總量約為29.5萬噸。前三位出口流向國家仍然是澳大利亞、美國和馬里，其中，來自澳大利亞的進口量約為12.7萬噸，占比43.1%；來自美國的進口量約為5.8萬噸，占比19.8%；來自馬里的進口量約為1.7萬噸，占比5.7%。其他國家占比相對較小，具體如下圖。

2016/17年度新棉上市與進出口進度分析

2016/17年度印度棉花10月開始上市，到11月開始大量上市，截止至12月底的*后一周，日均皮棉上市量為138958包，折23622噸，皮棉累計上市量為8987400包，折152.8萬噸。據2月份公布的*新UDSA預測，16/17年度印度新棉總產量為587.85萬噸，可得12月底2016/17年度印度新棉的上市進度為26.0%。據2月份公布的*新UDSA預測，16/17年度印度總出口量為95.8萬噸，總進口量位39.19萬噸。下圖對比了2016/17年新棉上市期10月底至12月的上市進度和進出口進度，可以看出，10月的進口進度已達65%，2016/17年度印棉的進口主要在新棉上市前，后面陸續有少量進口，到12月底進口進度達78%。出口進度與新棉上市進度走向一致，至11月底出口進度超越新棉上市進度，并且差距逐漸拉大，至12月底，出口進度已經達42.0%，同時新棉上市進度僅26.0%，低于出口進度的36%。可以推測，由于2016年11月8日印度政府開始實施廢鈔令，對印度國內貿易造成惡劣影響，印度新棉十月份才開始采摘，很大程度上減慢了新棉的上市進度；而出口裝運簽訂時間通常提前一到三個月，因此導致了印度棉花的出口進度明顯快于新棉上市進度。

印度棉花現貨價格分析

2016年1月至4月穩定在33800盧比/candy，6月份印度棉價開始上漲，*高至48500盧比/candy，九月有小范圍波動，直至十月后才逐漸回落至39000盧比/candy趨穩。6月棉價上漲主要是由于2015/16棉花年度印度棉花減產，國內供應減少；另外印度棉花前期向巴基斯坦等棉花受災國出口較多，進一步減少了國內棉花庫存，使得國內棉花年度后期棉花供應緊缺。10月份印度新棉開始上市，市場情緒逐漸穩定，棉價開始回落。而后續廢鈔令加上12月28日CCI宣布入市收儲25.5-34萬噸，導致棉農售棉意愿不強，新棉上市進度緩慢，印度棉價不斷上升至今的42700盧比/candy。從目前的印度國內棉花供需量來看，新棉上市進度仍然滯后，而前期的出口裝運量相對較大，加上CCI收儲的影響，印度國內的棉花供給緊縮；當前的棉花高價可能會降低后續的出口裝運量，但*近一段時期內仍然難以改善，因此推測印棉后續價格持續高位的可能性較大。