棉紗進口趨勢分析

我國棉花進口是需要配額的，目前配額量是每年89.4萬噸，配額內享受1%的關稅，配額外則需要交納較高的滑準稅。棉紗進口則沒有限制，進口關稅也偏低。從印度進口棉紗，遵循亞太貿易協定，進口關稅是3.5%。從巴基斯坦進口棉紗，紗遵循中巴《早期收獲協議》，進口關稅也是3.5%。從越南進口棉紗，更是享受中國-東盟自由貿易區內零關稅的待遇。

2011年以前，國內棉紗進口量幾乎不會超過100萬噸，而2011年開始，國內實施棉花托市收儲政策，內外棉花價差拉大，國外棉紗的成本優勢凸顯，國內棉紗進口放量。

2015年以前，進口棉紗也是融資套利的有效渠道之一。統計數據顯示，2012年，國內棉紗進口的年度增幅為68.9%，2013年的增幅為37.4%。之后，雖然增速放緩，但年度進口量均維持在200萬噸。今年前7個月，國內累計進口棉紗110萬噸，同比下降1.77%。分月份看，3月拋儲之前，棉紗進口量同比呈增加態勢，而拋儲啟動后，棉紗進口量同比才有所下滑。

棉紗進口特點分析

我國棉紗進口來源地相對集中，主要是東南亞和南亞國家。其中，印度、巴基斯坦和越南的棉紗占我國進口總量的70%以上。2013年的時候以印度棉紗為主，占30%。到了去年，越南棉紗增多，占32%。

進口棉紗的優勢明顯，如配棉好、質量高。隨著棉紗進口產業鏈的完善，進口結構也在變化。

其一，棉紗進口從低支紗向中支紗發展。海關總署的數據顯示，我國的棉紗進口以8—25支為主，占比超過一半；30—47支紗的占比在四分之一左右，且呈微幅增加趨勢。

其二，棉紗進口從單一紗種向全品種發展。棉紗期貨交割對應的標準品級32支普梳在進口棉紗中的比重約為20%。

其三，棉紗進口主要集中于普梳紗領域，其占比超過四分之三。

棉紗進口展望

今年4月以來，國內棉紗價格持續低于國際棉紗價格，價差*低時為-600元/噸。內外價差是影響棉紗進口的主要因素，卻不是**因素。隨著棉紗進口產業鏈的完善，棉紗進口量趨于穩定。早期，周邊國家的棉紗具有原料成本和人工成本偏低的優勢，但同時也受制于技術、管理、信譽等劣勢。隨著當地政府支持力度的加大、技術的引進，其棉紡織業迅速發展，中國人在周邊國家開辦的工廠也越來越多。

展望2017/2018年度，棉花拋儲政策將繼續執行，中低端棉花將得到有效供應，國內對中低支棉紗的進口量將隨之減少。

不過，如果棉花進口不能完全放開，那么除我國外，全球市場面臨供應短缺的風險。屆時，內外棉花價差有望再度拉開，進而刺激國內棉紗進口量增加。整體而言，我國棉紗進口量有望維持在200萬噸一線。

棉紗期貨于今年8月18日上市。為了維護期貨市場的穩定，暫時不允許進口棉紗交割。但是，交割規則里涉及了進口棉紗入庫細則，待時機成熟，進口棉紗也將進入棉紗期貨體系。