8進入8月份，2017/18年度新花采摘、收購、上市的腳步已越來越近，各軋花廠、涉棉企業(yè)也萬事具備，只欠東風。8月6-8日，河北、山東部分棉區(qū)僵瓣棉、水漬棉及早熟棉已少量采摘；而新疆棉區(qū)北疆機采棉則因6、7月份天氣晴好、積溫較往年偏高1-2度及品種多為機采中早熟品種而有望較2015/16、2016/17年度提高5-7天上市（8月中下旬不出現(xiàn)較大范圍內(nèi)持續(xù)降雨或其它災害）。而從各方反饋的信息來看，2017/18年度不僅新疆棉區(qū)植棉面積、單產(chǎn)雙增，長江流域、黃河流域等內(nèi)地棉區(qū)豐產(chǎn)的預期也很強，農(nóng)民創(chuàng)收增收的積*性高漲。

為保證接新前棉花供應穩(wěn)定，合理引導市場預期，促進新舊年度棉花市場平穩(wěn)有序過渡，經(jīng)有關部門研究決定，2016/2017年度儲備棉輪出銷售截止時間為9月29日。因此8、9月份主導市場棉價、鄭棉走向的仍是儲備棉。雖然有少部分2016/17年度棉花、進口棉會在供應端發(fā)揮余熱，但不影響、不改變大趨勢和大方向。那么2017/18年度新棉、陳棉將在什么價位過渡乃至接軌呢？

其一、近一個多月來儲備新疆棉日均成交價152 0173 3840-15100元/噸。考慮到8、9月份高品質(zhì)儲備新疆棉、地產(chǎn)棉供給將非常充足，且儲備棉輪出銷售延期至9月29日，本年度棉花供給充足，貿(mào)易商、投機商炒作空間、時機已喪失。

其二、鄭棉CF1801合約在14650-15380元/噸箱體內(nèi)盤整。作為2017/18年度棉花走勢的風向標，CF1709、CF1801、CF1803合約盤面價格都在15000元/噸附近高度集中，考慮到新疆棉無升水、疆內(nèi)交割及財力、倉儲費用，鄭棉盤面對應的3128現(xiàn)貨價格僅14500-14800元/噸。

其三、從紗線售價折算棉紡企業(yè)可接受、可消化的皮棉采購成本不高于15000元/噸。8月上旬以來，國產(chǎn)中配C32S棉紗的成交價格約23000-23200元/噸（進銷項稅統(tǒng)一），扣除紡紗損耗（儲備棉C32S紗損耗按8%計算）、加工費、財務成本（約兩個月）、倉儲、短倒及其它支出，折合棉花價格不高于15100元/噸，這也是目前儲備新疆棉競價上漲疲軟的重要原因。

其四、內(nèi)外棉花價差決定國內(nèi)新棉價格不大可能高于15000元/噸。從調(diào)查來看，近一個月來8/9船期2016/17年度美棉C/A SM、SM 1 5/32’’澳棉的CNF報價集中在84-87美分/磅、86-88.50美分/磅，折合人民幣價格約12000-12400元/噸、12250-12600元/噸；印度棉S-6軋花廠出廠價85.5-87美分/磅，折合人民幣約12200-12400元/噸，與國內(nèi)新疆棉價差3500元/噸以上，需要通過縮小原料價差來提高紗線出口競爭力。

綜上所述，棉花現(xiàn)貨14500-15000元/噸，如果不能在9月下旬前清倉2017/18年度新疆棉、儲備新疆棉及進口澳棉美棉，則貿(mào)易商存在較高風險。