行情回顧：本周大盤呈調整走勢，全周滬深300指數上漲0.17%，創業板指數下跌0.78%，紡織服裝行業下跌1.21%，表現弱于滬深300和創業板指數，其中紡織制造和品牌服飾板塊分別下跌0.41%和2.26%。個股方面，部分優質制造類公司表現較好，也有前期漲幅較大的新股和轉型股出現回調，我們覆蓋的羅萊生活、魯泰A、孚日股份、奧康國際和探路者等取得不錯的收益。

海外要聞：（1）Coach正式全面要約收購KateSpade。（2）UltaBeauty新財年**季度利潤大增40%，計劃新開100家門店。（3）Victoria’sSecret維多利亞的秘密5月同店銷售止跌，母企LBrands恢復增長。（4）私募基金Kohlberg2.4億美元收購消費品巨頭NewellBrands冬季裝備部門。

A股行業與公司重要信息：（1）5月22日-27日儲備棉輪出情況：儲備棉輪出成交平均單價約152 0173 3840元/噸，較上周增加222元/噸，折3128價格16551元/噸，上漲292元/噸。（2）晨光文具：子公司晨光科力普收購歐迪辦公網絡技術有限公司****股權。（3）奧康國際：公司員工持股計劃存續期即將于2017年12月8日到期。（4）探路者：公司擬聘任強煒為集團新任總裁。（5）九牧王：全資子公司參股公司財通證券IPO申請獲審核通過。（6）星期六：公司擬與琢石求玉、時尚鋒迅共同投資設立杭州佳時凡神投資合伙企業，首期規模為人民幣3030.30萬元，公司認購2500萬元；擬成立全資子公司北京奧利凡星信息技術有限公司，以推動時尚IP孵化運營平臺的建設。（7）多喜愛：因控股股東質押的部分股份觸及警戒線，公司股票自6月2日起停牌。（8）本周消費類公司投融資情況：①精釀品牌熊貓精釀獲1.19億元A輪投資。②姜茶品牌十四行詩獲1200萬元Pre-A輪投資。③自助健身倉抖吧獲數百萬元天使輪投資。④旅游平臺夠旅游獲3000萬元Pre-A輪投資。

本周重點報告：孚日股份動態跟蹤：網易嚴選與*生活專利爭議的背后：消費升級離不開國內優質制造龍頭。

本周建議板塊組合：七匹狼、歌力思、孚日股份和跨境通。上周組合表現：孚日股份2%，雅戈爾0%，跨境通-1%，七匹狼-2%、歌力思-4%。

投資建議與投資標的

本周紡織服裝板塊繼續跟隨小指數出現明顯的下跌，僅有部分績優股與主題概念股表現相對抗跌，目前紡織服裝板塊經過持續調整，PE（TTM）已經從*高的63倍下降至33倍，接近歷史平均31倍。短期來看，周五證監會下發4家IPO批文，核發數量較前期有所減少，在一定程度上對短期市場有正面影響，預計對成長股與中小市值標的有所提振。從基本面來看，今年至今中高端消費延續回暖態勢，我們*新跟蹤的中高端男女裝與珠寶首飾在4/5月都維持了前期不錯的增速，出口制造受益于人民幣同比貶值（上半年更為明顯）與下游需求弱復蘇保持平穩增長，大眾品牌表現相對疲弱（二季度有所改善），我們預計17年行業都將延續這一趨勢。在市場風格進一步向行業龍頭集中的過程中，高股息率、低估值、高成長的消費白馬股具備更高的防御性與投資價值，我們建議更加關注自下而上個股基本面的改善，未來的行業投資機會主要從以下幾個方面考慮：（1）快速成長、低PEG的公司，主要推薦跨境通（002640，買入）、歌力思（603808，買入）、南*電商（002127，增持）、搜于特（002503，增持）。（2）總市值安全邊際高、主業復蘇或穩健的公司，推薦七匹狼（002029，買入）、九牧王（601566，買入）、富安娜（002327，買入）。（3）主業穩健、低PE、高預期分紅收益率的公司，推薦海瀾之家（600398，買入）、森馬服飾（002563，買入）、雅戈爾（600177，增持）、魯泰A（000726，增持）。（4）消費升級過程中相對稀缺的優質供應商，建議關注偉星股份（002003，增持）、孚日股份（002083，買入）、華孚色紡（002042，未評級）。

風險提示：國內零售終端復蘇進度慢于預期、個股并購投資的不確定性等。

? ? 更多內容請關注中國百檢網（www.szlhsb.com）