廣發證券3月8日發布新澳股份研究報告，報告摘要如下：

公司公告16?年年報，16?年全年營收18.35?億元，同比增長13.20%，凈利潤1.59?億元，同比增長20.49%。公司擬每10?股派發現金股利2?元。

營收增長主要受益于銷售規模擴大

占公司收入近70%的毛精紡紗線的銷量增長12.53%，且公司凈利潤增速快于營收增速，主要由于原料價格及銷售商品價格上漲，公司有較好的轉嫁能力，導致毛利率提升，主營業務毛利率增加1.16?個百分點至21.22%。

公司的行業集中度進一步提升

2016?年3?季度，規模以上企業毛織物累計產量4.3?億米，同比下滑6.51%。1~9?月，毛織物（包括精、粗紡毛織物）月累計產量一直呈現同比負增長，全年跌幅預計在6~7%左右。而反觀公司，毛精紡紗線產量增長25.74%，銷售量增長12.53%，主要得益于公司不斷提高裝備自動化水平，對研發重視，包括品牌推廣持續深入。

我們看好公司未來增長

公司非公開發行申請已于去年底獲證監會審核通過，募投項目3?萬錠緊密紡高檔生態紡織項目和年產1.5?萬噸生態毛染整搬遷建設項目已利用自籌資金先期投入，預計前者在2017?年上半年將進行2?萬錠緊密紡設備的調試及試生產（占現有產能的31%），后者一期工程已進入驗收及配套設施基建階段，二期工程也已開工，設備采購、安裝也陸續進行中。

17-19?年預計每股收益分別為0.59?元/股、0.72?元/股、0.85?元/股17?年對應市盈率27?倍，基于公司多年進入中國毛紡、毛針織行業競爭力十強，且未來業績有望保持穩健增長，維持公司“買入”評級。

風險提示

原材料價格波動風險；募投項目進度低于預期的風險；