8月8日以來，ICE期貨盤面持續振蕩下跌，8月31日主力合跌破66美分/磅，再創65.41美分/磅，就在一些機構和外商預測ICE短期將跌入62-66美分/磅廂體“探底摸高”的時候，9月1日ICE各合約卻大幅反彈，高點一度突破68美分/磅（68.30美分/磅），尾盤收于68.25美分/磅，上漲2.72美分/磅，漲幅4.15%，引發鄭期夜盤止跌同向上漲，令很多棉商、分析機構大呼“看不懂”，眼鏡碎了一地。誘發大漲的理由不外乎以下幾點：1、USDA周四公布的出口周報顯示，8月19日至25日一周美棉簽約出口、裝運形勢大好，分別達到7.01萬噸、4.56萬噸，在信心和基本面上給予投機商、多頭支撐；2、巴基斯坦由于新棉減種幅度大而且上市緩慢，紡企對美國綠卡棉、巴西棉的詢價、簽約火熱，美棉出口獲得除越南、土耳其、中國、墨西哥外的另一個重要支點；3、中國南疆部分棉區近期降雨比較頻繁，不僅采摘期有所延后，而且是否對棉花品質、產量產生影響有待觀察；4、美國部分棉區或遭遇颶風侵襲。颶風預計將影響整個北部地區，南喬治亞州風速達每小時60英里，對作物不利；5、外部因素是美元短暫走弱，支撐棉花等大宗商品反彈。

　　但隨著9、10月份北半球棉花的大量采摘上市；隨著全球經濟、美聯儲加息等等不確定素陡然增加；隨著中國儲備棉輪出延期至9月底，ICE反彈或是曇花一現，短線關注主力合約能否站穩66美分/磅，一旦被強勢擊穿，就要看62美分/磅能否成為“鐵底”，62-66美分/磅這個“坑”或許早已挖好，等待多頭、貿易商來跳。原因簡單歸納如下：

　　一、2016/17年度美棉增產幾成定局，而印度減產幅度又遠遠低于預期。據USDA測算新年美棉總產345.7萬噸，較2015/16年度增長65.1萬噸，增幅23.2%，美棉的出口壓力有不同程度的提高；而近日印度棉花協會公布預計本年度棉花產量為3360萬包（約571.2萬噸），僅較2015/16年度總產減少17.5萬包，同比下滑0.5%，產量大幅高于之前的預測和統計。

　　二、美聯儲加息這只“黑天鵝”何時落下？大宗商品反彈之路，艱難且漫長。隨著美國經濟復蘇，美聯儲漸進式加息的預期升溫。市場關注9月20-21日美聯儲的議息會議，一些投資機構和銀行認為美聯儲9月份加息的概率已上升到25%，一旦在2016年剩余的時間內美聯儲加息兩次，大宗商品基本反彈無望。

　　三、ICE缺乏棉花現貨成交的有效支撐和配合，市場活躍度不足。據一些外商、出口企業反映，盡管8月底ICE主力合約跌破66美分/磅，但越南、印尼及東亞等買家詢價主要是即期裝運的2015/16年度美棉、2016年度巴西棉。9月1日ICE重返68美分/磅上方，即期和遠月船期外棉報價整體有較大幅度上漲，買家采購全面減弱并轉向觀望，而中國由于拋儲延長一個月和增發棉花進口配額的希望破滅，對ICE、美棉出口的支撐作用非常有限。